Đợt nỗ lực phục hồi của VN-Index có thể yếu hơn so với chứng Mỹ, chờ đợi giữa tháng 5

 Dạo Quanh Toàn Cầu

Theo ước tính ban đầu của Cục Phân tích Kinh tế (BEA) công bố vào thứ Năm, tổng sản phẩm quốc nội thực tế (GDP) theo quý, điều chỉnh theo lạm phát, đã tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 1.6% trong quý đầu tiên. Con số này thấp hơn mức tăng trưởng 2.2% mà các nhà kinh tế được FactSet khảo sát dự kiến... Tăng trưởng chậm hơn dự kiến vào thứ năm có thể báo hiệu rằng nền kinh tế Mỹ không mạnh như trước đây. Điều này có thể thúc đẩy các quan chức Fed cắt giảm lãi suất sớm hơn. —Megan Leonhardt, “Tăng trưởng GDP thấp hơn dự báo, liệu có manh mối cắt giảm lãi suất” Barron’s, 25 tháng 4 năm 2024

Trong tuần xảy ra sự giao hội giữa sao Mộc / sao Thiên Vương (Jupiter/Uranus conjunction), các thị trường tài chính đã cho thấy một số khả năng đảo chiều hoặc lần kiểm tra thứ cấp đối với các mức đỉnh và đáy gần đây của chúng. Đồng thời, tuần trước cũng là tuần cuối cùng của chu kỳ nghịch hành sao Thủy (Mercury) hiện tại. Do đó, những câu chuyện về lãi suất đã thay đổi từ thấp sang cao ngay trước giai đoạn nghịch hành, dường như đang quay trở lại với lo ngại giảm lãi suất ở Mỹ. Kết quả là, đà giảm gần đây của thị trường chứng khoán đang giảm bớt và các đợt phục hồi mới đang bắt đầu. Điều này phù hợp với phương pháp luận của chúng tôi là kết hợp các nghiên cứu địa tâm với các chu kỳ thị trường theo nhịp điệu.

Lạm phát vòng 2?: Phe bồ câu và diều hâu tranh cãi

 Phe Diều Hâu Đang Nghĩ Đến Lạm Phát Vòng 2

Sau tuần bay màu hơn 100 điểm, liệu VN-Index đã đạt đỉnh chu kỳ 1 năm và 3 năm chưa?

 Tôi khá bận rộn với lớp học vào thời điểm cuối tuần nên không viết nhiều. Sau tuần giảm hơn 100 điểm, mạnh nhất trong 2 năm qua và trở về MA200 ngày, câu hỏi quan trọng lúc này là:

Liệu VN-Index đã đạt đỉnh chu kỳ 1 năm chưa sau khi giảm -10% từ đỉnh tháng 3? Tôi cập nhật đồ thị tuần của VN-Index và chu kỳ giao hội sao Hỏa và sao Thổ. 

Tại sao giới hạn nợ không hoạt động?

(Theo Financial Times, 19/4/2024)

Trong bài báo "Cây nợ phải ngừng phát triển" (Ý kiến, ngày 10 tháng 4), Martin Wolf tuyên bố rằng giới hạn nợ của chính phủ tồn tại cho mọi nền kinh tế. Mặc dù điều này là đúng, nhưng thực tế vẫn là chúng ta không biết những giới hạn này là gì.

Những người tự cho là biết thường viện dẫn những bài học lịch sử, nhưng chúng không cung cấp hướng dẫn đáng tin cậy cho thời đại của chúng ta. Điều này là do hiện đang xảy ra một điều chưa từng có tiền lệ trong lịch sử, đó là việc thực dân hóa tương lai để tương lai gánh chịu những áp lực tài chính dư thừa của hiện tại.

Ý tưởng này có vẻ vô nghĩa vì tương lai là không thể biết trước và do đó không thể loại bỏ được sự không chắc chắn. Tuy nhiên, đây là đánh giá thấp tác động của sự minh bạch, quản trị và các ràng buộc hành vi mới hiện nay do các quỹ hưu trí và các nhà quản lý tài sản khác áp đặt lên chính phủ như một điều kiện để hấp thụ khối lượng trái phiếu chính phủ ngày càng mở rộng.

Những ràng buộc này có thể không loại bỏ được sự không chắc chắn và rủi ro đi kèm, nhưng chúng khiến nó có thể quản lý được đủ để biến tương lai trở thành một không gian phù hợp để sử dụng vĩnh viễn, nơi chính phủ có thể gửi các khoản nợ theo ngày đến khi thanh toán và nơi các nhà quản lý tài sản tổ chức có thể nắm giữ các trái phiếu này để đáp ứng các khoản nợ của chính họ khi chúng đến hạn.

Tất cả chúng ta đều nhớ đến lập luận của các nhà kinh tế học Harvard Kenneth Rogoff và Carmen Reinhart, những người cảnh báo rằng tăng trưởng sẽ giảm mạnh khi mức nợ công của một quốc gia vượt quá 90% tổng sản phẩm quốc nội. Giới thiệu này hiện đã phần lớn bị mất uy tín.

Chính tỷ lệ này đã được sử dụng để biện minh cho việc áp dụng các chính sách thắt lưng buộc bụng sau khủng hoảng tài chính, những tác động tiêu cực của nó vẫn đang được cảm nhận rõ rệt ở Anh.

Kinh nghiệm đó nên được coi như một lời cảnh báo cho bất kỳ ai cố gắng ấn định một giới hạn số học cho mức nợ công đang gia tăng.

Giáo sư Photis Lysandrou Khoa Chính trị Quốc tế, Đại học City, London EC1, Anh Quốc

Hy vọng cắt giảm lãi suất đã tắt. Nhiều banker lớn như Goldman Sachs, Bank of America đang dự đoán con rồng lạm phát trở lại

(Theo Financial Times, 18/4/2024)

Tình trạng "hoảng loạn do lạm phát trở lại" (reflation desperation) đang diễn ra theo Goldman Sachs. Đây là tình huống khó khăn và kéo dài đối với các nhà hoạch định chính sách và nhà đầu tư.

Sự thiết lập lại đáng xấu hổ đã xảy ra vì hóa ra con rồng lạm phát rốt cuộc vẫn chưa bị tiêu diệt, mặc dù trên thực tế, thị trường đã cho rằng nó đã chiến thắng vào cuối năm ngoái.

Fed vẫn cắt giảm lãi suất trong năm nay nhưng khi mọi thứ đã muộn. Thị trường chứng khoán yếu trở lại đến cuối tháng 4

Dạo Quanh Toàn Cầu

Các nhà kinh tế học bất đồng chính kiến trong hội đồng thống đốc của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có thể đúng và việc cắt giảm lãi suất sẽ tốt hơn vào thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, thời điểm chính xác để thực hiện chính sách tiền tệ lại ít quan trọng hơn khi mục tiêu là theo chu kỳ (thời điểm chính xác quan trọng hơn khi mục tiêu là tính thanh khoản hoặc quản lý thị trường hỗn loạn).

Trích: Bác sĩ Paul Donovan, "Giá cả, Chính sách và Chính trị", UBS Morning Comment, www.ubs.com, ngày 12 tháng 4 năm 2024.

Cả niềm tin của người tiêu dùng Mỹ và quan điểm của người dân về nền kinh tế đều giảm mạnh hơn dự kiến ​​vào tháng 4, khi kỳ vọng lạm phát tăng lên... Các hộ gia đình Mỹ đang trở nên bi quan hơn khi giá cả hàng hóa thiết yếu tăng cao. Chỉ số niềm tin tiêu dùng mới nhất của Đại học Michigan cho tháng 4 giảm xuống 79.3 sau khi đạt 82.5 vào tháng trước. Các nhà kinh tế học chỉ dự đoán chỉ số này giảm xuống 82,2.

Trích: Breck Dumas, "Tình cảm tiêu dùng Mỹ giảm mạnh hơn dự kiến ​​khi lo ngại lạm phát gia tăng", www.foxbusiness.com, ngày 12 tháng 4 năm 2024.

Tuần qua là một tuần đáng nhớ đối với bất kỳ ai là nhà giao dịch, nhà đầu tư, nhà phân tích chu kỳ hay nhà chiêm tinh học. Môi trường hiện tượng địa tâm không thể nóng hơn với nhật thực giao hội với Chiron ở cung Bạch Dương (ngày 8 tháng 4), tiếp theo là Sao Hỏa / Sao Thổ giao hội 2 ngày sau đó.

Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, đó là một tuần giao dịch Vàng đi ngược lại lực hấp dẫn - cho đến khi nó không còn như vậy. Kim loại màu vàng này đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là 2,448.80 trong hợp đồng tháng 6 vào giữa trưa thứ Sáu. Đến 4:00 chiều, giá giảm gần 100 đô la. Bạc cũng biến động mạnh, tăng vọt lên gần 30.00 đô la/oz ngay trước buổi trưa thứ sáu (mức cao nhất kể từ tháng 2 năm 2021 ở mức 30.35, khi đó là mức cao nhất kể từ đầu năm 2013), nhưng sau đó lại giảm xuống dưới 28.00 đô la vào lúc đóng cửa. Trong vài tháng, dự đoán của chúng tôi là chúng ta sẽ thấy Bạc ở mức 30.00 đô la một lần nữa vào cuối năm 2024 với Nút Bắc Mặt Trăng (Mặt Trăng) vẫn ở Bạch Dương.

Financial Times- ECB sẽ sớm cắt giảm lãi suất trước FED

Các nhà đầu tư lớn đang bán trái phiếu kho bạc Mỹ và mua trái phiếu chính phủ châu Âu, đặt cược rằng lạm phát giảm tại châu Âu sẽ cho phép ngân hàng trung ương của họ bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm hơn Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Các nhà quản lý quỹ tại Pimco, JPMorgan Asset Management và T Rowe Price đều đã tăng tỷ trọng nắm giữ trái phiếu chính phủ châu Âu trong những tuần gần đây. Điều đó đã góp phần đẩy mức chênh lệch, hoặc khoảng cách, giữa lãi suất vay chuẩn của Đức kỳ hạn 10 năm và Mỹ lên 2 điểm phần trăm, tiệm cận mức cao nhất kể từ tháng 11.

"Con đường cắt giảm lãi suất ở châu Âu rõ ràng hơn ở Mỹ", ông Bob Michele, Giám đốc đầu tư và Giám đốc toàn cầu mảng thu nhập cố định tại JPMorgan Asset Management, cho biết. "Thật khó để tìm ra lý do kinh tế để Fed cắt giảm lãi suất." Ông nói thêm rằng hiện tại ông đang nắm giữ một lượng trái phiếu chính phủ châu Âu lớn hơn bình thường và đã "đi theo hướng" mua thêm.

Sự thay đổi diễn ra khi kinh tế Mỹ và châu Âu bắt đầu phân ly, với lạm phát giảm và nền kinh tế yếu hơn ở châu Âu, thúc đẩy các cá cược rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ cắt giảm nhiều hơn Fed trong năm nay. Thị trường hiện đang dự báo 3 hoặc b4 lần cắt giảm lãi suất của ECB vào cuối năm, so với chỉ 2 hoặc 3 lần của Fed. Trái phiếu chính phủ ở cả hai bờ Đại Tây Dương đã được bán tháo trong năm nay, đẩy lợi suất lên cao hơn, do các nhà đầu tư giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sắp tới.