Thứ Hai, 5 tháng 8, 2024

Việc đảo ngược giao dịch chênh lệch Yên ("Carry Trade"): Xu hướng hiện tại và tác động toàn cầu.

  Điểm chính

  • Các giao dịch chênh lệch sử dụng Yên Nhật đang bị đảo ngược mạnh mẽ khi thị trường dự đoán Fed sẽ báo hiệu cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 7. Trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất và điều chỉnh việc mua trái phiếu, điều này có thể hỗ trợ Yên Nhật.
  • Những sự kiện đảo ngược giao dịch chênh lệch như vậy đã thường xảy ra trong quá khứ, chẳng hạn như việc loại bỏ neo đồng Franc Thụy Sĩ hoặc cuộc khủng hoảng đồng Lira Thổ Nhĩ Kỳ.
  • Những trường hợp lịch sử này chứng minh rằng việc đảo ngược giao dịch chênh lệch có thể thắt chặt điều kiện tài chính và gia tăng biến động thị trường.


Chủ Nhật, 4 tháng 8, 2024

sao Thiên Vương và các góc

 Thiên Vương tinh đại diện cho sự thôi thúc tự do. Đó là hành tinh của chủ nghĩa cá nhân, sự độc đáo, sự thức tỉnh và phá vỡ truyền thống. Đây là hành tinh đầu tiên trong số các hành tinh siêu việt. Thiên Vương tinh ở lại một cung khoảng 7 năm. Bởi vì nó xuất hiện ở cùng một cung cho rất nhiều người, nên vị trí nhà của nó quan trọng hơn trong việc mô tả thái độ và đặc điểm so với vị trí cung của nó.

Thứ Bảy, 3 tháng 8, 2024

Khi bò bắt đầu nhường sân khấu cho gấu: Nửa đầu tháng 8 thị trường chứng khoán đỏ lửa?

 Dạo Quanh Toàn Cầu

Tăng trưởng việc làm của Mỹ giảm mạnh trong tháng 7 trong khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong gần ba năm. Bộ Lao Động báo cáo hôm thứ sáu rằng, các nhà tuyển dụng đã tạo thêm 114,000 việc làm trong tháng 7, thấp hơn nhiều so với mức dự báo 175,000 việc làm của các nhà kinh tế học LSEG. Tỷ lệ thất nghiệp cũng bất ngờ tăng nhẹ lên 4.3% so với kỳ vọng sẽ giữ nguyên ở mức 4,1%. Đây là mức cao nhất của tỷ lệ thất nghiệp kể từ tháng 10 năm 2021.

—Megan Henney, “Tăng trưởng việc làm của Mỹ giảm xuống 114,000 trong tháng 7 trong khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng vọt,” www.foxbusiness.com, ngày 2 tháng 8 năm 2024.

Lãi suất trung bình của khoản vay thế chấp cố định 30 năm phổ biến đã giảm 22 điểm cơ bản xuống 6.4% vào thứ Sáu, theo Mortgage News Daily. Đây là mức lãi suất thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2023. Lãi suất cố định 15 năm giảm xuống 5.89%, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 5 năm 2023.

—Diana Olick, “Lãi suất thế chấp giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm sau báo cáo việc làm yếu kém,” www.cnbc.com, ngày 2 tháng 8 năm 2024.

Fed sẽ không bao giờ "đúng giờ" với việc cắt giảm lãi suất....... miễn là Nhiệm vụ lạm phát được thực thi VÀ Fed chỉ xem xét số liệu CPI. Lạm phát đi sau Chu kỳ kinh doanh - và thời điểm CPI chậm lại - thì sẽ quá muộn!


Người tiêu dùng của Mỹ đang suy yếu

(Theo Financial Times, ngày 3/8/2024)  Kể từ đại dịch, chi tiêu của hộ gia đình vẫn mạnh mẽ. Nhưng ba tháng trước cuộc bầu cử, có những dấu hiệu cho thấy nhu cầu đang suy yếu, tuy nhiên ít nhà kinh tế học tin rằng một cuộc hạ cánh cứng có thể xảy ra.

Một biển báo lớn in chữ “BỮA ĂN 5 ĐÔ LA!” được treo bên ngoài một cửa hàng McDonald’s, ngay gần Xa lộ Liên tiểu bang 49 ở tây bắc Arkansas. Thông điệp này là một ưu đãi đặc biệt mới mà McDonald’s đã tung ra trên toàn nước Mỹ vào cuối tháng Sáu. Bao gồm một hộp bốn miếng gà McNuggets, một túi khoai tây chiên, một đồ uống lạnh và tùy chọn là một chiếc bánh mì kẹp thịt đôi hoặc một bánh mì kẹp gà, nó tạo nên một bữa trưa no bụng dù hơi nhiều dầu mỡ.

Thứ Năm, 1 tháng 8, 2024

Góc học thuật: Phân biệt tác động cú sốc cung/cầu đến đường cong phillip

Tyler Cowen đã hướng dẫn tôi đến bài luận của Greg Mankiw về lạm phát:




Và với tư cách là tác giả sách giáo khoa, đôi khi tôi nhận được gợi ý rằng toàn bộ cuộc thảo luận về đường cong Phillips nên được loại bỏ khỏi sách của tôi với lý do là ý tưởng này đã lỗi thời một cách vô vọng. Ngược lại, suy nghĩ của riêng tôi gần với suy nghĩ của George Akerlof (2002), người đã gọi đường cong Phillips là "có lẽ là mối quan hệ kinh tế vĩ mô quan trọng nhất" trong bài giảng đoạt giải Nobel của mình.

Tôi có một giả thuyết về nguồn gốc của sự ngắt kết nối này. Trong bài báo gốc của Phillips (1958) và bài báo nổi tiếng tiếp theo của Samuelson và Solow (1960), đường cong Phillips được trình bày như một mối quan hệ vô điều kiện—một mối tương quan âm giữa lạm phát và thất nghiệp. Một số giai đoạn, đáng chú ý nhất là những năm 1960, thể hiện một biểu đồ phân tán đơn giản có độ dốc xuống của các điểm. Nhưng mối quan hệ vô điều kiện đó đã biến mất từ ​​lâu. Sử dụng dữ liệu trong nhiều thập kỷ qua, biểu đồ phân tán của lạm phát và thất nghiệp hiện là một đám mây các điểm.

Tuy nhiên, quan điểm của tôi là đường cong Phillips được coi là mối quan hệ có điều kiện tốt nhất. Nếu bạn nghĩ (như hầu hết các nhà kinh tế học) rằng các cú sốc tiền tệ—hay nói chung là các cú sốc tổng cầu—đẩy lạm phát và thất nghiệp theo hướng ngược nhau trong ngắn hạn, thì có một đường cong Phillips ngắn hạn. Nhưng đường cong dốc xuống này phụ thuộc vào cú sốc nào đang tác động đến nền kinh tế.

Mankiw hiểu các vấn đề với Đường cong Phillips truyền thống, nhưng muốn giữ nguyên khái niệm cơ bản, luôn ghi nhớ sự khác biệt giữa cú sốc cung và cầu. Tôi thích loại bỏ lạm phát khỏi kinh tế vĩ mô, và thay vào đó tập trung trực tiếp vào mối quan hệ giữa cú sốc GDP danh nghĩa và thất nghiệp.

Thứ Ba, 30 tháng 7, 2024

CPI tháng 7 của Việt Nam tăng thấp hơn dự báo. Tác động của Biển Đỏ là ở mức "vừa phải" đối với CPI

 Cập nhật dữ liệu vĩ mô tháng 7:

✅CPI tháng 7 tăng +4.36% yoy, +0.48% mom. Lạm phát cơ bản tăng 2.73%. Như vậy, con số CPI tháng 7 thấp hơn dự báo của HSC là +4.4% yoy (do giá dầu tăng làm tăng nhóm giao thông). 

Bình quân 7 tháng năm 2024, CPI tăng 4.12% so với cùng kỳ năm 2023. Đây là thước đo được Quốc Hội giao (4%-4.5%) và chúng ta đang nằm trong ngưỡng được kiểm soát.

HSC duy trì dự báo CPI tổng thể sẽ bình quân ở mức lần lượt 3.8% và 3.4% trong năm 2024 và 2025 (so với 3.3% trong năm 2023). .


✅ Sản xuất công nghiệp duy trì đà tăng trưởng tích cực. Chỉ số IIP tháng 7/2024 ước tính tăng 0.7% so với tháng trước và tăng 11.2% so với cùng kỳ năm trước. 

Thứ Hai, 29 tháng 7, 2024

Đoạn cuối của bữa tiệc bò tót: Tiếp tục hồi kỹ thuật hay tìm đáy mới?

 Dạo Quanh Toàn Cầu

Bộ Thương mại Mỹ cho biết hôm thứ sáu, chỉ số lạm phát chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 6 đã tăng 2.5% so với cùng kỳ năm ngoái, chậm lại so với mức tăng 2.6% của tháng Năm ... Trên công cụ FedWatch của CME, sử dụng dữ liệu quỹ liên bang để ước tính xác suất các động thái lãi suất, khả năng lãi suất giữ nguyên trong tuần tới là 93%, trong khi khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là 90%. Trong khi đó, một số chuyên gia đã kêu gọi cắt giảm ngay trong tuần tới để tránh làm nguội nền kinh tế quá mức.

Paulo Trevisani, “U.S. Inflation Data Keeps Door Open for September Interest Rate Cut,” Wall Street Journal, July 26, 2024.