Điều gì sắp xảy ra cho nền kinh tế toàn cầu và thị trường tài chính trong năm 2024?Khi chúng ta hướng tới năm 2024, sự cám dỗ để lặp lại chiến lược đầu tư mà chúng tôi đã đặt ra trong Báo cáo Mid-Year Outlook tháng 6 của chúng tôi là rất cao. Thế giới vẫn đang bất ổn, nếu không muốn nói là hơn, so với lúc đó và dự đoán điều gì sẽ xảy ra tiếp theo là một nhiệm vụ ngày càng khó khăn hơn.
SUY THOÁI 2.0
Cuộc suy thoái được dự đoán nhiều nhất trong lịch sử vẫn chưa thấy đâu. Chỉ vì nó không xảy ra vào năm 2023, nhiều nhà đầu tư hiện đang mong đợi nó vào năm 2024. Mặc dù mỗi ngày trôi qua đều đưa chúng ta đến gần hơn với sự suy thoái kinh tế tiếp theo,
chúng tôi vẫn tin rằng toàn bộ "cuộc tranh luận về suy thoái" là không đúng chỗ. Đầu tiên, có một quan niệm sai lầm trong tâm trí hầu hết mọi người rằng suy thoái là điều chúng ta đã trải qua vào năm 2008 và gần như khiến các nền kinh tế phát triển sụp đổ. Nếu đây là hình ảnh của suy thoái, thì chúng tôi có thể tin tưởng rằng chúng tôi vẫn không dự đoán được điều đó vào năm 2024.
Thứ hai, điều đáng nhớ là chúng tôi, những nhà đầu tư, đang kinh doanh trong lĩnh vực lựa chọn sự kết hợp tối ưu giữa các tài sản có thể mang lại lợi nhuận điều chỉnh rủi ro hấp dẫn nhất trong trung hạn. Chúng tôi đánh giá cao hay đánh giá thấp GDP của một quốc gia hoặc khu vực. Đây là lý do tại sao, dù có suy thoái hay không, điều thực sự quan trọng là cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và tài sản thực sẽ phản ứng như thế nào đối với các diễn biến kinh tế vĩ mô và vi mô trong tương lai.
TĂNG TRƯỞNG THẤP HƠN VÀ LẠM PHÁT THẤP HƠN
Điều chúng tôi kỳ vọng là một thế giới nơi xu hướng tăng trưởng kinh tế thấp hơn, đôi khi co lại. Cùng với đó, chúng tôi cũng dự báo áp lực lạm phát sẽ giảm bớt, mặc dù dần dần từ mức này. Với việc các ngân hàng trung ương chính đã rất tích cực trong việc theo đuổi lãi suất cao hơn, chúng tôi dự kiến họ sẽ thay đổi hướng đi khi cố tiến triển năm tới cho rằng dự báo lạm phát giảm). Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên cẩn thận với những gì họ mong muốn: chính sách tiền tệ có thể không trở nên linh hoạt trừ khi triển vọng xấu đi đáng kể.
Môi trường này có vẻ không thuận lợi cho các cơ hội đầu tư hấp dẫn, nhưng chúng tôi thấy rất nhiều. Tất nhiên, con đường phía trước sẽ không dễ dàng và những thất bại có thể xảy ra. Ngoài ra, rủi ro dường như nghiêng về phía giảm vì sự chậm trễ "dài và khác nhau" của các chính sách tiền tệ chặt chẽ hơn vẫn chưa được lọc qua. Đây là lý do tại sao, vào năm 2024, quyết tâm của các nhà đầu tư có thể sẽ một lần nữa bị thử thách.
Nhìn vào bên trong và nhìn ra bên ngoài
Trong khi những rủi ro chính xuất hiện trong tâm trí khi nghĩ về 12 tháng tới là kinh tế vĩ mô hoặc địa chính trị, các nhà đầu tư thường đánh giá thấp hai nguồn rủi ro khác có thể thậm chí còn lớn hơn. Đầu tiên là rủi ro từ bên trong và tác động tiêu cực của tâm lý nhà đầu tư có thể như thế nào.
Thứ hai là rủi ro đang nhìn chằm chằm vào chúng ta ngay trước mặt: biến đổi khí hậu. Nhà đầu tư thành công sẽ phải cân nhắc cả hai rủi ro này vào năm 2024 và sau đó.
CHƠI PHÒNG THỦ
Tiền mặt hiện là một lựa chọn thay thế thoải mái và có thể cho là bổ ích. Tuy nhiên, nó không có khả năng trở thành câu trả lời lâu dài để đáp ứng các mục tiêu đầu tư của một người. Thay vào đó, một danh mục đầu tư được lập kế hoạch kỹ lưỡng và đa dạng hóa phù hợp sẽ cho phép vừa giảm bớt biến động ngắn hạn, vừa tối đa hóa lợi nhuận điều chỉnh rủi ro tiềm năng. Mặc dù thông điệp này có thể quen thuộc với độc giả của chúng tôi, nhưng sự cấu thành của danh mục đầu tư đó nên được điều chỉnh để phản ánh bối cảnh hiện tại. Trong khi năm 2023 là về việc khóa chặt lợi suất, thì năm 2024 có thể là về việc kéo dài thời hạn (trái phiếu cố định) để thu được nhiều hơn chỉ là phiếu giảm giá cho đến khi đáo hạn. Tương tự như vậy, các nhà đầu tư cổ phiếu sẽ cần điều chỉnh phân bổ của họ để ưu tiên các lĩnh vực và khu vực có thể phản ứng tốt khi tăng trưởng chậm lại và lãi suất bắt đầu giảm.
Ngoài cổ phiếu và trái phiếu, các nhà đầu tư cũng sẽ cần phải sáng tạo và mang tính chiến thuật. Các chiến lược quyền chọn có thể là một công cụ rất hữu ích để cải thiện hồ sơ rủi ro-lợi nhuận của đầu tư trong năm 2024. Cuối cùng, các thị trường tư nhân và quỹ đầu tư rủi ro có thể cho phép các danh mục đầu tư hưởng lợi từ các nguồn lợi nhuận ít định hướng hơn và ít tương quan hơn so với các loại tài sản truyền thống.
Author: Julien Lafargue, CFA, London UK, Chief Market Strategist
Chi tiết: