Tính thực tế trong chính sách thuế quan của ông Trump

Ngày T — hay Ngày thuế quan — sẽ diễn ra vào tuần này. Hoặc không. Chúng ta sẽ không thể biết cho đến khi sự việc xảy ra, vì Tổng thống Donald Trump thay đổi quan điểm về chính sách hàng ngày. Nhưng giả sử thuế quan có đi có lại có hiệu lực, thì chúng ta cũng nên suy nghĩ về chúng như chính Trump đã làm.

Các nhà kinh tế có thể lo lắng về tác động lạm phát của họ, nhưng Trump không bị thúc đẩy bởi lý thuyết kinh tế cổ điển. Trong phạm vi mà ông nghĩ về thuế quan dưới góc độ kinh tế thuần túy, ông sẽ xem xét bằng chứng về việc tăng thuế quan đối với Trung Quốc trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, từ năm 2018 đến năm 2019, và lưu ý rằng, mặc dù những điều này thể hiện sự điều chỉnh đáng kể về tỷ giá, nhưng chúng có tác động rất nhỏ đến lạm phát.

Ai sẽ mua 'thỏa thuận Mar-a-Lago'?

Trump muốn bảo vệ sản xuất trong nước và giữ đồng đô la làm đồng tiền dự trữ.

Chính sách thương mại hỗn loạn của Donald Trump chỉ có thể dẫn đến hỗn loạn kinh tế. Vậy, liệu chính quyền Trump có thể tìm ra giải pháp nào đó mạch lạc hơn và ít gây tổn hại hơn, nhưng vẫn đáp ứng được mục tiêu bảo hộ của tổng thống không? Có lẽ. Một số thành viên, bao gồm Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính và Stephen Miran, chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế, tin rằng có.

Nếu muốn hiểu cách tiếp cận phức tạp hơn này, bạn nên đọc “Hướng dẫn tái cấu trúc hệ thống thương mại toàn cầu” của Miran, xuất bản vào tháng 11 năm 2024. Tác giả tuyên bố rằng “bài luận này không phải là bài vận động chính sách”. Nhưng nếu nó kêu như vịt thì nó vẫn là vịt. Với tư cách là một người ở vị trí hiện tại, điều này có thể được hiểu như một lời biện hộ.

Cổ phiếu Trung Quốc chuyển biến tích cực sau khi các biện pháp của nhà nước nhằm thúc đẩy tiêu dùng được công bố

Sự tăng vọt của cổ phiếu Trung Quốc đã đẩy chỉ số chứng khoán chính của nước này lên mức tích cực trong năm nay bất chấp sự sụt giảm mạnh gần đây trên Phố Wall, nhấn mạnh cách thị trường chứng khoán trên toàn thế giới đang vượt trội hơn thị trường Hoa Kỳ đang chịu áp lực bởi nỗi lo về thuế quan.

Vào cuối ngày thứ năm, Bắc Kinh cho biết sẽ có các biện pháp mới để "thúc đẩy tiêu dùng", giúp chỉ số chuẩn CSI 300 của nước này tăng 2.5% vào ngày hôm sau, xóa bỏ mọi tổn thất xảy ra vào giữa tháng 1, khi chỉ số này giảm 5.5%.

Chính phủ sẽ công bố thêm thông tin chi tiết vào hôm nay, nhưng kỳ vọng của các nhà đầu tư đã giúp đẩy mức tăng của CSI trong năm lên 1.8%, trong khi chỉ số Hang Seng của Hồng Kông tăng gần một phần năm. Ngược lại, S&P 500 giảm 4.1 phần trăm.

Ray Dalio cảnh báo rằng các vấn đề nợ gia tăng của Hoa Kỳ có thể dẫn đến ‘những diễn biến gây sốc’

Trong khi admin vẫn đang nắm giữ cổ phiếu và kỳ vọng TTCK Mỹ và Việt Nam tiếp tục bullish lên các đỉnh cao mới, thì việc theo dõi rủi ro nợ nần vẫn được thực hiện.

Theo CNBC, ngày 11 tháng 3 năm 2025

• Điều đầu tiên là vấn đề nợ, chúng ta đang có vấn đề cung-cầu rất nghiêm trọng”, người sáng lập Bridgewater, Ray Dalio, chia sẻ với Sara Eisen của CNBC tại chương trình CONVERGE LIVE ở Singapore về nợ của Hoa Kỳ.
• Dalio, người phát biểu tại cùng hội thảo với CEO Salesforce Marc Benioff, cho biết điều này sẽ yêu cầu Nhà Trắng phải bán một lượng nợ mà thế giới không muốn mua.
• “Đó là một loạt các tình huống sắp xảy ra, được chứ? Đó là điều tối quan trọng”, ông nói, đồng thời nói thêm rằng hầu hết mọi người đều không hiểu cơ chế của nợ.

Sự suy yếu của sự bất khả chiến bại của Hoa Kỳ

Thuế quan mạnh đối với các đối tác thương mại lớn và cắt giảm lực lượng lao động liên bang đang làm gia tăng sự bất ổn trong các doanh nghiệp và làm suy yếu niềm tin của người tiêu dùng, trong khi sự phấn khích của nhà đầu tư đã giảm bớt.

Hôm thứ Ba, Donald Trump phát biểu trước một hội trường đầy các giám đốc điều hành rằng ông cảm nhận được "tinh thần đổi mới" trong thế giới doanh nghiệp Hoa Kỳ khi các doanh nghiệp giải ngân hàng trăm tỷ đô la đầu tư. “Thuế quan”, tổng thống nói thêm trong một cuộc họp của Hội đồng Doanh nghiệp, “đang có tác động tích cực to lớn”.

Bình thường mới của Nhật Bản

Sự quay trở lại của lạm phát nhằm mục đích khôi phục tính chính thống của nền kinh tế và thúc đẩy tăng trưởng sau nhiều thập kỷ trì trệ. Nhưng đây là một chặng đường đầy chông gai đối với cả người tiêu dùng và các công ty.

Trong cuộc khảo sát gần đây nhất về thói quen ăn uống của người dân Nhật Bản, chính phủ Nhật Bản đã phát hiện ra một điều đáng lo ngại. Người lớn ở quốc gia giàu có và khỏe mạnh này hiện đang ăn lượng rau hàng ngày ít nhất kể từ năm 2001.

Lý do là gì? Lạm phát. Vào đầu tháng 3, giá của ba nguyên liệu chính trong món lẩu Nhật Bản, một món ăn truyền thống vào mùa đông - bắp cải Trung Quốc, tỏi tây và cà rốt - lần lượt tăng 227, 167 và 140 phần trăm so với mức trung bình dài hạn. Hệ số Engel, thước đo tỷ lệ chi tiêu của hộ gia đình cho thực phẩm, đang ở mức cao nhất trong 43 năm qua.

Lợi ích của CBDC quá lớn để bỏ qua

Có rất nhiều ý kiến ​​phản đối tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Và những lo ngại về quyền riêng tư và quyền kiểm soát không phải là không có cơ sở.

Năm 2020, Fan Yifei, khi đó là phó thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, khoe rằng đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số sẽ cung cấp cho ngân hàng trung ương quyền truy cập vào toàn bộ dữ liệu giao dịch, cho phép trí tuệ nhân tạo quét các hoạt động bất hợp pháp hoặc khủng bố.

Sự phục hồi của thị trường BĐS Trung Quốc đang dựa vào nhà nước

Trong khi chính phủ Trung Quốc đang nỗ lực xoa dịu cuộc khủng hoảng bất động sản, các nhà phát triển bất động sản nhà nước đã mua đất và hỗ trợ thị trường nhà ở — với những hậu quả không chắc chắn.

Liệu thị trường trái phiếu có thể kiềm chế Trump?

Thuế quan, chiến tranh thương mại và cắt giảm thuế lớn có thể làm gia tăng lạm phát, làm tăng nợ công của Mỹ và gây lo ngại cho các nhà đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Nhưng chuẩn mực tài chính thế giới này có rất ít đối thủ xứng tầm.

[Góc học thuật] 18 quan niệm sai lầm về cuộc Đại suy thoái 2008

Gần đây tôi đã nói chuyện với một số sinh viên của Đại học Bentley (qua zoom) về quan điểm của tôi về cuộc Đại suy thoái. Trong bài đăng này, tôi tóm tắt nội dung bài nói chuyện của mình. Những độc giả lâu năm sẽ thấy những lập luận này, nhưng blog này đã thu hút một số độc giả mới yêu cầu tôi giải thích những tuyên bố trái ngược như "Tiền tệ thắt chặt đã gây ra cuộc Đại suy thoái". Sau đây (in đậm) là 18 quan niệm sai lầm phổ biến về cuộc Đại suy thoái:

1. Đã có một bong bóng nhà đất đạt đỉnh vào đầu năm 2006. Thuật ngữ 'bong bóng' thường ám chỉ tốc độ xây dựng nhà mới quá mức và/hoặc giá nhà bị thổi phồng một cách phi lý. Hoa Kỳ không xây dựng quá nhiều nhà vào năm 2005-06; nếu chúng tôi làm vậy, bạn sẽ mong đợi giá nhà giảm chứ không phải giá tăng. Thật vậy, mức độ xây dựng nhà không đầy đủ trong những thập kỷ gần đây (do sự thái quá của chủ nghĩa Nimby) có thể được cho là vấn đề kinh tế lớn nhất ở Hoa Kỳ. Đây là một trong những lý do quan trọng nhất khiến mức sống của tầng lớp trung lưu tăng chậm hơn so với giữa thế kỷ 20. Ngoài ra, không có bằng chứng nào cho thấy giá nhà ở cao một cách phi lý trong thời kỳ bùng nổ 2005-06. Nếu giá nhà cao gây ra Đại suy thoái, tại sao giá nhà (thực tế) cũng cao tương đương vào năm 2022 lại không gây ra suy thoái? Giá nhà cao trong những năm gần đây hoàn toàn được biện minh bởi các "nguyên tắc cơ bản".

Tập Cận Bình ban tặng địa vị 'con cưng' cho ngành công nghệ

Tổng thống sử dụng sự xuất hiện của Deepseek để ca ngợi ngành công nghiệp nhằm kích thích tăng trưởng

Trong cuộc họp với các doanh nhân hàng đầu tuần này, Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã ca ngợi một ngôi sao đang lên trong ngành công nghệ đồng thời phục hồi danh tiếng cho một ông trùm từng được kính trọng khi ông tìm cách khôi phục niềm tin của nhà đầu tư vào nền kinh tế đang gặp khó khăn của đất nước.

Truyền thông nhà nước hôm thứ Hai đưa tin chủ tịch Trung Quốc đã nồng nhiệt chào đón Liang Wenfeng, giám đốc trẻ của công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo DeepSeek, và bắt tay Jack Ma, nhà sáng lập Alibaba, người đã mất đi sự ủng hộ sau khi chỉ trích các cơ quan quản lý vào năm 2020.

Bí ẩn ai sẽ kế nhiệm Tập Cận Bình?

Chủ tịch Trung Quốc nắm toàn quyền kiểm soát đảng và nhà nước — và đã thể hiện ý định cai trị vô thời hạn. Nhưng để duy trì sự ổn định, ông cũng cần phải báo hiệu rằng có một quá trình kế nhiệm.

Lễ nhậm chức của Donald Trump vào tháng trước đánh dấu sự chuyển giao quyền lực hòa bình mới nhất tại Hoa Kỳ, một kỳ tích mà đất nước này đã đạt được, chỉ với một vài trục trặc, trong hơn hai thế kỷ.

Ngược lại, ở Trung Quốc, chủ đề thay đổi lãnh đạo là điều cấm kỵ.

Tập Cận Bình, nhà lãnh đạo quyền lực nhất Trung Quốc kể từ thời Mao, vẫn chưa đưa ra dấu hiệu nào về việc ai sẽ kế nhiệm ông. Sau hơn một thập kỷ thanh trừng chính trị và tập trung quyền lực, Tập Cận Bình không phải đối mặt với thách thức trực tiếp nào đối với quyền lực của mình và đã thể hiện ý định cai trị vô thời hạn.

Vì sao CPI tháng 1 của Mỹ cao hơn kỳ vọng không đáng ngại?

 

CPI tăng 0.5% vào tháng 1 sau khi tăng 0.4% vào tháng 12 và 0.3% vào tháng 11. Mức tăng theo năm là 3.0%. Hiện chúng tôi kỳ vọng CPI chung sẽ tăng 3.4% vào năm 2025.

Giá thực phẩm tăng 0.4% vào tháng 1 sau khi tăng 0.3% vào cả tháng 11 và tháng 12. Trong năm qua, giá thực phẩm đã tăng 2.4%. Các nhà kinh tế thường trừ giá thực phẩm và năng lượng khỏi CPI và tập trung vào cái gọi là tỷ lệ lạm phát "cốt lõi". Đó là vì hai loại này cực kỳ biến động. Chúng có thể tăng trong vài tháng nhưng sau đó đảo ngược hướng và giảm gần như nhanh như khi chúng tăng.

Mối đe dọa chiến tranh thương mại đẩy các ngân hàng trung ương ra xa nhau

Nỗi lo tăng trưởng toàn cầu khiến Cục Dự trữ Liên bang ngày càng bị cô lập trong việc chống lại việc cắt giảm lãi suất

Cuộc chiến thương mại mà Donald Trump đe dọa đang gây ra rạn nứt lớn hơn giữa các ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới, khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hoãn cắt giảm lãi suất ngay cả khi lo ngại về tăng trưởng đang đè nặng lên các nền kinh tế khác.

Hôm qua, Ngân hàng Anh đã trở thành ngân hàng trung ương mới nhất cắt giảm lãi suất trong năm nay, hạ lãi suất ngân hàng xuống 0.25 điểm phần trăm, xuống còn 4.5%.

Fed phản đối áp lực cắt giảm của Trump bằng cách giữ nguyên lãi suất tại Hoa Kỳ

Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất tại Hoa Kỳ, dừng chu kỳ cắt giảm và bất chấp áp lực từ Tổng thống Donald Trump về việc giảm mạnh chi phí đi vay.

Fed dưới áp lực chính trị để cắt giảm lãi suất nhanh hơn

Fed sẽ đáp lại lời kêu gọi của Trump về lãi suất? 

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dự kiến ​​​​sẽ không cắt giảm lãi suất vào thứ Tư, nhưng chính sách của ngân hàng trung ương này đã được tổng thống sắp tới Donald Trump xem xét kỹ lưỡng.

Các nhà đầu tư phần lớn kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất ở mức hiện tại là 4.25 đến 4.5%, sau ba lần cắt giảm liên tiếp kể từ tháng 9.

Kinh tế Mỹ 2024: Kết thúc mạnh mẽ, tiếp tục hạ cánh mềm?

Ngày 17 tháng 1 năm 2025

Dữ liệu ban đầu của tháng 12 cho thấy nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng khi năm 2024 kết thúc. Việc làm tăng 246 nghìn trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm 0.1% xuống 4.1%. Doanh số bán lẻ tăng 0.4% sau khi tăng mạnh trong mỗi ba tháng trước đó. Khởi công xây dựng nhà ở (housing starts) tăng vọt 15.8% lên 1,499 nghìn. Và ngay cả tỷ lệ lạm phát cũng hợp tác khi CPI cốt lõi tăng 0.2% thấp hơn dự kiến, giúp cắt giảm mức tăng hàng năm xuống còn 3.2%. Vào ngày 30 tháng 1, chúng ta sẽ biết rằng GDP quý IV tăng 2.5-3.0%, tương ứng với tốc độ tăng trưởng được ghi nhận trong ba quý đầu năm. Với kết thúc mạnh mẽ cho năm 2024, rất có thể tăng trưởng GDP quý đầu tiên sẽ tương tự. Nhưng liệu tăng trưởng có thể tiếp tục ở tốc độ đó mà không làm tăng lạm phát không?

Trong hai tuần đầu tiên của tháng 1, thị trường trái phiếu lo ngại rằng sự kết hợp giữa tăng trưởng GDP mạnh mẽ, cắt giảm thuế, giảm nhập cư và thuế quan có thể thúc đẩy tỷ lệ lạm phát vào năm 2025. Kết quả là, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4.79%, mức cao nhất trong hơn một năm. Nhưng dữ liệu lạm phát CPI lại đáng tin cậy và lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm 20 điểm cơ bản. Thị trường trái phiếu luôn phản ứng và thường phản ứng thái quá. Nhưng như chúng ta thấy, bối cảnh kinh tế vẫn không thay đổi — tăng trưởng GDP gần 3.0% vào năm 2025, CPI cốt lõi giảm từ 3.2% xuống 2.9%, Fed cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2025 xuống còn 3.8% và lợi suất trái phiếu kết thúc năm ở mức 4,1% so với 4,6% hiện tại. Nhưng tất cả những điều đó có thể thay đổi tùy thuộc vào những gì Trump chọn làm liên quan đến thuế quan, nhập cư và thuế. Lễ nhậm chức của ông sẽ diễn ra vào thứ Hai, ngày 20 tháng 1 và ngay sau đó chúng ta sẽ có một số thông tin cụ thể về kế hoạch của ông cho từng chủ đề này. Khi các kế hoạch này được công bố, sự biến động của thị trường gần như chắc chắn sẽ tăng lên. Nhưng mức độ mà môi trường kinh tế tích cực được mô tả ở trên thay đổi vẫn còn phải chờ xem.

Góc học thuật: Sự bất ổn của Trung Quốc-Lặp lại sai lầm của Nhật Bản: Nên in tiền và phá giá NDT?

Scott Sumner

Ngày 13 tháng 1 năm 2025Jan 13, 2025

Tôi có cảm giác tồi tệ khi chứng kiến ​​Trung Quốc lặp lại những sai lầm về chính sách tiền tệ của Nhật Bản trong những năm 1990 và 2000. Đây là tiêu đề của Bloomberg :

Thị trường báo động về vòng xoáy giảm phát ở Trung Quốc

Và tiêu đề phụ:

Các nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng Trung Quốc có nguy cơ rơi vào tình trạng suy thoái kinh tế có thể kéo dài hàng thập kỷ.

Vấn đề ở Nhật Bản vào cuối những năm 1990 là không muốn tham gia vào các biện pháp kích thích tiền tệ vì sợ rằng nó sẽ dẫn đến sự mất giá quá mức của đồng yên. Thay thế “yên” bằng “nhân dân tệ” và bạn có một lời giải thích khá đầy đủ về tình trạng bất ổn hiện tại của Trung Quốc.

Vào những năm 1990 và 2000, nhiều chuyên gia phương Tây đã khuyến nghị Nhật Bản áp dụng các biện pháp khắc phục như kích thích tài chính, hoàn toàn không mang lại tăng trưởng GDP danh nghĩa. Chỉ khi chính phủ Abe chuyển sang chính sách tài khóa thắt chặt kết hợp với kích thích tiền tệ vào năm 2013, Nhật Bản mới bắt đầu chứng kiến ​​mức tăng trưởng khiêm tốn trong NGDP.

Ngân hàng Nhật Bản được cho là sẽ tăng lãi suất sau lễ nhậm chức của Tổng Thống Trump

Theo các nhà kinh tế, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất vào thứ Sáu, miễn là bài phát biểu nhậm chức tổng thống của Donald Trump không gây ra tình trạng hỗn loạn thị trường. Việc ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất - từ mức 0.25% hiện tại lên 0.5% - sẽ tiếp tục củng cố quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của nước này sau nhiều năm lãi suất âm hoặc bằng 0.

Cuộc họp tuần này diễn ra sau những đồn đoán ngày càng tăng rằng dữ liệu gần đây về nền kinh tế Nhật Bản đã mang lại cho Thống đốc BoJ Kazuo Ueda “thêm một thông tin nữa” mà ông nói rằng ông cần khi giữ nguyên lãi suất vào tháng 12.

Trước ngày Tổng Thống Trump nhậm chức: Financial Times nói phải tránh làm thị trường trái phiếu hoảng sợ

Khi Scott Bessent, ứng cử viên Bộ trưởng Tài chính của Trump, chịu đựng phiên điều trần Quốc hội đầu tiên vào thứ Năm, ông đã bị tra hỏi về những thách thức kinh tế của nước Mỹ. Tuy nhiên, ngay cả trước khi ông bắt đầu, bằng chứng đã xuất hiện về những điều này: hôm thứ Tư, Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp đã báo cáo rằng lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm đã tăng trên 7%, sau khi lãi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 1 điểm phần trăm kể từ mùa thu năm ngoái.