Kinh tế Mỹ 2024: Kết thúc mạnh mẽ, tiếp tục hạ cánh mềm?

Ngày 17 tháng 1 năm 2025

Dữ liệu ban đầu của tháng 12 cho thấy nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng khi năm 2024 kết thúc. Việc làm tăng 246 nghìn trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm 0.1% xuống 4.1%. Doanh số bán lẻ tăng 0.4% sau khi tăng mạnh trong mỗi ba tháng trước đó. Khởi công xây dựng nhà ở (housing starts) tăng vọt 15.8% lên 1,499 nghìn. Và ngay cả tỷ lệ lạm phát cũng hợp tác khi CPI cốt lõi tăng 0.2% thấp hơn dự kiến, giúp cắt giảm mức tăng hàng năm xuống còn 3.2%. Vào ngày 30 tháng 1, chúng ta sẽ biết rằng GDP quý IV tăng 2.5-3.0%, tương ứng với tốc độ tăng trưởng được ghi nhận trong ba quý đầu năm. Với kết thúc mạnh mẽ cho năm 2024, rất có thể tăng trưởng GDP quý đầu tiên sẽ tương tự. Nhưng liệu tăng trưởng có thể tiếp tục ở tốc độ đó mà không làm tăng lạm phát không?

Trong hai tuần đầu tiên của tháng 1, thị trường trái phiếu lo ngại rằng sự kết hợp giữa tăng trưởng GDP mạnh mẽ, cắt giảm thuế, giảm nhập cư và thuế quan có thể thúc đẩy tỷ lệ lạm phát vào năm 2025. Kết quả là, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4.79%, mức cao nhất trong hơn một năm. Nhưng dữ liệu lạm phát CPI lại đáng tin cậy và lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm 20 điểm cơ bản. Thị trường trái phiếu luôn phản ứng và thường phản ứng thái quá. Nhưng như chúng ta thấy, bối cảnh kinh tế vẫn không thay đổi — tăng trưởng GDP gần 3.0% vào năm 2025, CPI cốt lõi giảm từ 3.2% xuống 2.9%, Fed cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2025 xuống còn 3.8% và lợi suất trái phiếu kết thúc năm ở mức 4,1% so với 4,6% hiện tại. Nhưng tất cả những điều đó có thể thay đổi tùy thuộc vào những gì Trump chọn làm liên quan đến thuế quan, nhập cư và thuế. Lễ nhậm chức của ông sẽ diễn ra vào thứ Hai, ngày 20 tháng 1 và ngay sau đó chúng ta sẽ có một số thông tin cụ thể về kế hoạch của ông cho từng chủ đề này. Khi các kế hoạch này được công bố, sự biến động của thị trường gần như chắc chắn sẽ tăng lên. Nhưng mức độ mà môi trường kinh tế tích cực được mô tả ở trên thay đổi vẫn còn phải chờ xem.

Góc học thuật: Sự bất ổn của Trung Quốc-Lặp lại sai lầm của Nhật Bản: Nên in tiền và phá giá NDT?

Scott Sumner

Ngày 13 tháng 1 năm 2025Jan 13, 2025

Tôi có cảm giác tồi tệ khi chứng kiến ​​Trung Quốc lặp lại những sai lầm về chính sách tiền tệ của Nhật Bản trong những năm 1990 và 2000. Đây là tiêu đề của Bloomberg :

Thị trường báo động về vòng xoáy giảm phát ở Trung Quốc

Và tiêu đề phụ:

Các nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng Trung Quốc có nguy cơ rơi vào tình trạng suy thoái kinh tế có thể kéo dài hàng thập kỷ.

Vấn đề ở Nhật Bản vào cuối những năm 1990 là không muốn tham gia vào các biện pháp kích thích tiền tệ vì sợ rằng nó sẽ dẫn đến sự mất giá quá mức của đồng yên. Thay thế “yên” bằng “nhân dân tệ” và bạn có một lời giải thích khá đầy đủ về tình trạng bất ổn hiện tại của Trung Quốc.

Vào những năm 1990 và 2000, nhiều chuyên gia phương Tây đã khuyến nghị Nhật Bản áp dụng các biện pháp khắc phục như kích thích tài chính, hoàn toàn không mang lại tăng trưởng GDP danh nghĩa. Chỉ khi chính phủ Abe chuyển sang chính sách tài khóa thắt chặt kết hợp với kích thích tiền tệ vào năm 2013, Nhật Bản mới bắt đầu chứng kiến ​​mức tăng trưởng khiêm tốn trong NGDP.

Ngân hàng Nhật Bản được cho là sẽ tăng lãi suất sau lễ nhậm chức của Tổng Thống Trump

Theo các nhà kinh tế, Ngân hàng Nhật Bản dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất vào thứ Sáu, miễn là bài phát biểu nhậm chức tổng thống của Donald Trump không gây ra tình trạng hỗn loạn thị trường. Việc ngân hàng trung ương Nhật Bản tăng lãi suất - từ mức 0.25% hiện tại lên 0.5% - sẽ tiếp tục củng cố quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của nước này sau nhiều năm lãi suất âm hoặc bằng 0.

Cuộc họp tuần này diễn ra sau những đồn đoán ngày càng tăng rằng dữ liệu gần đây về nền kinh tế Nhật Bản đã mang lại cho Thống đốc BoJ Kazuo Ueda “thêm một thông tin nữa” mà ông nói rằng ông cần khi giữ nguyên lãi suất vào tháng 12.

Trước ngày Tổng Thống Trump nhậm chức: Financial Times nói phải tránh làm thị trường trái phiếu hoảng sợ

Khi Scott Bessent, ứng cử viên Bộ trưởng Tài chính của Trump, chịu đựng phiên điều trần Quốc hội đầu tiên vào thứ Năm, ông đã bị tra hỏi về những thách thức kinh tế của nước Mỹ. Tuy nhiên, ngay cả trước khi ông bắt đầu, bằng chứng đã xuất hiện về những điều này: hôm thứ Tư, Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp đã báo cáo rằng lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm đã tăng trên 7%, sau khi lãi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 1 điểm phần trăm kể từ mùa thu năm ngoái.

Sự kết thúc của siêu chu kỳ Trung Quốc

Sau hai thập kỷ bùng nổ làm biến đổi lĩnh vực khai thác mỏ và năng lượng, nhu cầu về thép và quặng sắt của Trung Quốc đã lên đến đỉnh điểm. Nếu có một chu kỳ hàng hóa mới, nó sẽ được định hình bởi sự cạnh tranh địa chính trị.

Bởi Leslie Hook, Joe Leahy và Wenjie Ding, tạp chí Financial Times, link gốc

Kinh tế Mỹ: Tại sao lãi suất dài hạn lại cao như vậy?

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tiếp tục tăng. Một tháng trước là 4.15%. Ngày nay là 4.74%. Lợi suất đã tăng 0.6% trong một tháng. Chúng tôi cho rằng sự gia tăng đáng kể này là do sự kết hợp của ba yếu tố. 

Đầu tiên, có vẻ như một phần của sự gia tăng này thể hiện sự dịch chuyển lên trên trong kỳ vọng lạm phát vì dữ liệu gần đây nhìn chung mạnh hơn dự kiến. 

Thứ hai, thị trường trái phiếu dường như đã bắt đầu tập trung vào khả năng cung cấp trái phiếu kho bạc khi Tổng thống đắc cử Trump dự kiến ​​cắt giảm thuế suất và tăng đề xuất chi tiêu đẩy thâm hụt ngân sách và nợ phải trả lên mức cao kỷ lục. 

Cuối cùng, trong kỳ nghỉ lễ, giao dịch trên thị trường trái phiếu luôn nhẹ nhàng và lãi suất có thể thay đổi đáng kể mà không có nhiều sự thuyết phục. Chúng tôi đoán rằng sự kết hợp của tất cả các yếu tố này đã góp phần làm tăng lãi suất dài hạn và trong những tuần tới, khi nỗi sợ hãi tồi tệ nhất của thị trường là lãi suất dài hạn chưa được thực hiện, đảo ngược một phần đáng kể mức tăng gần đây.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng từ 4.15% vào đầu tháng 12 lên 4.74%. Mức tăng 0.6% trong một tháng là rất bất thường và cần phải có lời giải thích.

(Góc học thuật) Mô hình hóa động lực lạm phát

Scott Sumner

Ngày 21 tháng 12 năm 2024

Gần đây tôi đã dành phần lớn thời gian trong ngày để viết một bài phản bác dài từng điểm một đối với lời phê bình gần đây của Tyler Cowen về công trình của tôi. Cuối cùng, tôi quyết định rằng đây là cách tiếp cận sai. Các lập luận hiếm khi hữu ích. Tôi cần viết một bài đăng giải thích rõ hơn về cách tiếp cận của tôi đối với kinh tế tiền tệ.

Sự ra đời của trật tự thế giới mới

Bằng những cách khác nhau, Mỹ, Nga và Trung Quốc đã trở thành những cường quốc theo chủ nghĩa xét lại đang tìm kiếm những thay đổi căn bản đối với hiện trạng. Nhưng chính những ý tưởng của Trump mới có thể gây ra những hậu quả sâu rộng nhất.

Lễ nhậm chức của Donald Trump với tư cách là tổng thống Hoa Kỳ sẽ diễn ra vào ngày 20 tháng 1 - cùng ngày khai mạc Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos.

phía dưới bên trái: Vladimir Putin đã hy sinh quan hệ kinh tế với phương Tây

(Góc học thuật) Tại sao tiền lại quan trọng?

Why money is important?

Trong bài đăng trước, tôi đã đề cập đến cuộc thảo luận của Alex Tabarrok và Tyler Cowen về lạm phát những năm 1970, một lĩnh vực mà quan điểm của tôi khá giống nhau. Hôm nay, tôi sẽ xem podcast mới của họ về “Kinh tế tiền tệ mới” (hiện đã khá cũ), một lĩnh vực mà tôi có một số bất đồng lớn. Thật vậy, tôi sẽ lập luận rằng cuộc thảo luận của họ chủ yếu bỏ lỡ vấn đề chính, phần lớn là do sự nhầm lẫn về vai trò của tiền như một phương tiện thanh toán.

Lạm phát tăng ở Mỹ dọn đường cho việc cắt giảm lãi suất

Lạm phát của Mỹ tăng lên 2.7% trong tháng trước, phù hợp với dự báo của Phố Wall và tạo cơ hội cho việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới.

Dữ liệu ngày hôm qua từ Cục Thống kê Lao Động phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế được Bloomberg thăm dò. Nhưng nó đã cao hơn mức 2.6% trong tháng 10, vốn đánh dấu mức tăng vào tháng 9.

Đánh giá thị trường cho thấy các nhà đầu tư hiện đặt ra xác suất 98% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm vào tháng 12, tăng từ mức dưới 90% trước khi công bố số liệu lạm phát mới nhất.

Brian Levitt, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco, cho biết các số liệu này “rất nằm trong vùng an toàn của Fed và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo”.

Năm điều các nhà giao dịch đã sai về gói kích thích của Trung Quốc

Gói kích thích tài chính mới nhất của Trung Quốc nhằm giải quyết các vấn đề về nợ chính quyền địa phương của nước này nằm ngoài bảng cân đối kế toán và đặt nền tảng cho tăng trưởng bền vững.

Jianguang Shen Jianguang Shen là nhà kinh tế trưởng của JD Group. Theo Financial Times, link gốc

Nhưng phản ứng của thị trường - từ việc tỷ giá đồng nhân dân tệ giảm mạnh đến chỉ số Hang Seng của Hồng Kông sụt giảm - cho thấy những nghi ngờ mạnh mẽ vẫn tồn tại về việc liệu kế hoạch 10 nghìn tỷ Rmbn (1,400 tỷ USD) này có đi đủ xa hay không.

Chủ nghĩa hoài nghi đang lan rộng. Tuy nhiên, xem xét kỹ hơn sẽ thấy năm quan niệm sai lầm chính về những gì Trung Quốc thực sự đang cố gắng đạt được ở đây.

“Gói này quá nhỏ” - lời chỉ trích phổ biến nhất là việc tái cơ cấu nợ của chính quyền địa phương không tạo ra tiếng vang đủ lớn để thúc đẩy nền kinh tế.

Nó cho phép chính quyền địa phương phát hành 6 nghìn tỷ Rmbn dưới dạng trái phiếu đặc biệt bổ sung trong vòng ba năm để thay thế khoản nợ ngoại bảng “ngầm”. Họ cũng sẽ có thể phát hành thêm 4 nghìn tỷ Rmbn khác theo từng đợt trong vòng 5 năm.

Sự thật được tiết lộ về đảo ngược Yen Carry Trade tháng 8: FED cho biết các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao là thủ phạm

Các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao làm trầm trọng thêm đợt bán tháo cổ phiếu tháng Tám, báo cáo của Fed cho biết

Đợt bán tháo cổ phiếu trên Phố Wall vào đầu tháng Tám cho thấy các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao hoạt động trong môi trường thanh khoản thấp có thể làm trầm trọng thêm cú sốc thị trường, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho biết. 

Thị trường tài chính giảm mạnh trong tuần đầu tiên của tháng Tám, được cho là phản ánh những lo ngại về nền kinh tế Mỹ và lãi suất tăng tại Nhật Bản, điều này đã chống lại các nhà đầu tư đã vay vốn bằng yên với chi phí thấp trong một giao dịch phổ biến được gọi là "Yen Carry Trade"

Trong một báo cáo, Fed đổ lỗi cho sự tăng đột ngột của biến động thị trường vào tháng Tám một phần là do "các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao" nhanh chóng bán bớt vị thế của họ để đáp ứng các mục tiêu biến động nội bộ - không phải là các cuộc gọi ký quỹ từ các ngân hàng cho vay.

“Lợi thế so sánh” là nguyên tắc lỗi thời

Vào đầu thế kỷ 19, David Ricardo đã xây dựng nguyên tắc lợi thế so sánh để giải thích lợi ích chung từ thương mại giữa các quốc gia. Ông dựa trên một giả định quan trọng: vốn không chảy từ nước này sang nước khác để tìm kiếm lợi nhuận lớn hơn. Đây không phải là một giả định vô lý khi Ricardo viết, nhưng ở thế kỷ 21, rõ ràng là như vậy. Như chính Ricardo đã nhận ra, lợi thế so sánh không áp dụng được khi vốn có thể di chuyển dễ dàng qua biên giới quốc gia.

Các kế hoạch của Trump sẽ thúc đẩy lạm phát gia tăng, các chuyên gia cảnh báo

Việc áp dụng thuế quan và trục xuất có nguy cơ gây ra sự bất ổn 'gây thiệt hại' cho nền kinh tế

COLBY SMITH Báo cáo bổ sung của Sam Fleming ở London

Donald Trump năm nay cho biết, nếu ông tái đắc cử, “thu nhập sẽ tăng vọt, lạm phát sẽ biến mất hoàn toàn, việc làm sẽ quay trở lại và tầng lớp trung lưu sẽ thịnh vượng hơn bao giờ hết”. Phần lớn cử tri Mỹ đã ủng hộ quan điểm đó, nhưng nhiều nhà kinh tế thì không.

Nỗi sợ hãi không đúng chỗ về lạm phát gia tăng

Nỗi lo lạm phát đã lan rộng khắp thị trường trái phiếu khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng 0.7% kể từ giữa tháng 9. Sự gia tăng đáng kể này dường như phản ánh mối lo ngại về lạm phát bắt nguồn từ các chính sách mà cả hai ứng cử viên tổng thống ủng hộ. Lạm phát tăng rõ ràng sẽ gây lo ngại nếu nó xảy ra. Nhưng liệu nó có xảy ra không? Có bốn lý do khiến chúng tôi tin rằng lạm phát sẽ vẫn được kiểm soát trong tương lai gần. 

Đầu tiên, tăng trưởng chậm trong cung tiền đã loại bỏ gần như toàn bộ thanh khoản thặng dư tồn tại vào giữa năm 2022. 

Thứ hai, tăng năng suất đã nâng cao giới hạn tốc độ kinh tế và nền kinh tế có thể thoải mái tăng trưởng ở mức khoảng 3.0% hiện nay mà không gây ra lạm phát.

Thứ ba, tiền lương đã tăng ở mức khoảng 4.0%, nhưng tăng năng suất đã làm giảm tốc độ tăng trưởng của chi phí lao động trên một đơn vị (chi phí lao động trên một đơn vị sản lượng) xuống gần 0%. Điều này có nghĩa là không có áp lực tăng đối với lạm phát bắt nguồn từ thị trường lao động vẫn còn eo hẹp.

Cuối cùng, thành phần tiền thuê nhà của CPI, chiếm một phần ba chỉ số chung, tiếp tục chậm lại. Tiền thuê nhà phản ánh mức tăng giá nhà đã xảy ra cách đây khoảng 15 tháng.

Với thị trường nhà ở vẫn còn tương đối ảm đạm, thật khó để hình dung giá nhà sẽ tăng mạnh trong thời gian tới. 

Với tất cả các yếu tố này, chúng tôi tin rằng, trái ngược với nỗi lo sợ của thị trường, tỷ lệ lạm phát sẽ dần chậm lại hơn nữa đến mục tiêu 2.0% của Fed vào giữa năm 2025.

Trong sáu tuần, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng 0.7% từ 3.6% lên 4.3%. Đây là mức tăng ngoạn mục trong một thời gian rất ngắn. Có vẻ như điều này phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng về triển vọng lạm phát. 

Việc tăng lãi suất dài hạn trùng với sự tập trung ngày càng tăng vào các chính sách mà cả Trump và Harris ủng hộ. Ủy ban phi đảng phái vì Ngân sách Liên bang có Trách nhiệm ( Committee for a Responsible Federal Budget) cho biết cả hai ứng cử viên đều ủng hộ các chính sách sẽ làm tăng đáng kể thâm hụt ngân sách và nợ chưa thanh toán trong 10 năm tới, điều này có thể dẫn đến tỷ lệ lạm phát cao hơn và lãi suất dài hạn cao hơn.

Và Trump có thắng cử vào năm 2020 không?

(Bình luận của nhà kinh tế học scottsumner)- Vâng, bầu cử là quan trọng. Nhưng không phải theo cách bạn nghĩ. Matt Yglesias khó chịu khi các phóng viên nói rằng điều gì đó "không phải là điều bạn nghĩ", vì vậy hãy để tôi nói rõ hơn:

Bầu cử quan trọng hơn nhiều so với việc thắng/thua.

Chính sách ít bị ảnh hưởng hơn nhiều người nghĩ.

Niềm đam mê mà mọi người cảm thấy chủ yếu không phải là về chính sách.

Đã có sự chuyển dịch quyền lực về phía tổng thống, nhưng điều đó không giải thích đầy đủ tại sao mọi người lại ít quan tâm đến Quốc hội.

Tóm tắt chính sách của Donald Trump nếu ông trở lại nhà trắng: "Không thể đoán trước"

Các đồng minh truyền thống của Mỹ ở châu Âu và Đông Á - chưa kể đến các kẻ thù của Mỹ - đều biết rõ rằng Donald Trump muốn khiến họ phải suy đoán về kế hoạch của ông nếu ông tái đắc cử vào tháng tới. Tuy nhiên, trong một số vấn đề, các trợ lý của ông nói rằng ông rất sáng suốt.

Họ khẳng định, nếu Trump quay lại Phòng Bầu dục, ông sẽ hành động với tốc độ chóng mặt để chấm dứt các cuộc chiến ở Ukraine và Trung Đông. Trong khi đó, ông sẽ đe dọa mức thuế ngày càng cao để thúc đẩy các đồng minh của Mỹ chi tiêu nhiều hơn cho quốc phòng và cân bằng mối quan hệ thương mại của họ với Mỹ - đồng thời duy trì áp lực lên Trung Quốc.

Chương trình nghị sự toàn cầu táo bạo “Nước Mỹ trên hết” do các đồng minh, cố vấn và cựu trợ lý của Trump vạch ra, là một chương trình trong đó bạn bè cũng như kẻ thù sẽ được đánh giá bằng cùng một thước đo đơn giản: thặng dư thương mại song phương của họ với Mỹ.

“Vấn đề không phải là bạn là đồng minh hay kẻ thù; Thượng nghị sĩ Bill Hagerty, người từng là đại sứ tại Nhật Bản trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump và sẽ là một người nắm giữ chức vụ nội các tiềm năng trong thời gian tới, cho biết: nếu bạn là đối tác thương mại với chúng tôi, bạn cần phải giao dịch theo các điều kiện có đi có lại.

“Ông ấy đã tìm kiếm sự có đi có lại trong suốt thời gian tại vị và ông ấy đã thảo luận điều này với tôi: sẽ cần một điều gì đó ấn tượng để thu hút sự chú ý của các quốc gia mà chúng tôi giao thương cùng.”

Hãy coi chừng sự nổi lên của các quan chức AI

Yuval Noah Harari- là một nhà sử học, triết gia và tác giả, viết: Chúng ta không nên lo lắng về những robot sát thủ mà là những thợ sửa ống nước tự động của mạng thông tin.

Nhiều người đổ lỗi cho bản chất con người, rằng có điều gì đó sai với bản chất con người khiến chúng ta tự hủy hoại đến vậy. Vấn đề không phải là ở bản chất của chúng ta, mà là ở thông tin của chúng ta. Nếu bạn cung cấp cho những người tốt thông tin xấu, họ sẽ đưa ra quyết định sai lầm. Họ đưa ra quyết định tự hủy hoại bản thân... Sự hiểu lầm cơ bản là về thông tin là gì. Thông tin không phải là sự thật. Chức năng cơ bản của thông tin không phải là để tiết lộ sự thật. Chức năng cơ bản của nó là kết nối một số lượng lớn người vào các mạng lưới. Cách dễ nhất để kết nối mọi người không phải bằng sự thật, mà bằng hư cấu, tưởng tượng và ảo tưởng tập thể." nhà sử học Yuval Noah Harari, "Chúng ta đang trên bờ vực hủy diệt chính mình," YouTube, Amanpour and Company, ngày 16 tháng 9 năm 2024

Khả năng thắng cử của Trump và nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ thúc đẩy sự phục hồi của đồng đô la

Đồng bạc xanh đạt mức cao nhất kể từ tháng 8 khi các nhà giao dịch đặt cược vào chiến thắng của cựu tổng thống.

Đồng đô la Mỹ đã tăng lên mức mạnh nhất kể từ tháng 8, được thúc đẩy bởi một loạt dữ liệu kinh tế mạnh mẽ gần đây và nhà đầu tư đặt cược rằng cơ hội giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống vào tháng tới của Donald Trump đang tăng lên.

Đồng tiền này đã tăng khoảng 4% kể từ cuối tháng 9 so với nhiều đồng tiền khác, được hỗ trợ bởi số liệu việc làm mạnh mẽ của Mỹ hồi đầu tháng này khiến các nhà đầu tư giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch và nhà phân tích cho biết tỷ lệ cược ngắn hơn về chính quyền Trump thứ hai đã tiếp thêm nhiên liệu cho đà tăng - do kế hoạch áp thuế đối với hàng nhập khẩu của cựu tổng thống dự kiến ​​sẽ đẩy lạm phát và lãi suất lên cao nếu ông giành chiến thắng vào ngày 5 tháng 11.

Tại sao chủ tịch Tập Cận Bình đột ngột thay đổi quan điểm về gói kích thích tài khóa?

Sau khi chống lại những lời kêu gọi can thiệp, Bắc Kinh đã thực hiện một bước ngoặt đột ngột. Nhưng liệu gói hỗ trợ tài chính của nước này có đủ ý nghĩa để đưa nền kinh tế lớn thứ hai thế giới trở lại đúng hướng?

Trong khi hầu hết mọi người ở Trung Quốc dành tuần lễ nghỉ lễ quốc gia tháng này để tận hưởng thời tiết mùa thu mát mẻ, thì các nhà môi giới ở Thượng Hải lại bị mắc kẹt trong văn phòng để tiến hành một cuộc kiểm tra căng thẳng (stress test) toàn ngành đối với hệ thống giao dịch của họ.

Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải muốn tránh lặp lại các sự kiện từ cuối tháng 9, khi thông báo đột ngột của Bắc Kinh về gói kích thích tiền tệ lớn nhất kể từ đại dịch đã kích hoạt một cuộc tranh giành của 220 triệu nhà đầu tư lẻ của Trung Quốc trở lại cuộc chơi cổ phiếu, khiến hệ thống giao dịch của thị trường bị sập.