Thuế quan có đi có lại của Trump: Ray Dalio cân nhắc về ưu và nhược điểm của hành động của Hoa Kỳ Dalio nhấn mạnh rằng thuế quan có thể tăng doanh thu và hỗ trợ năng lực sản xuất trong nước, nhưng đồng thời, chúng cũng có thể tác động đến sản xuất toàn cầu và gây ra tình trạng đình lạm.
Thuế quan là các loại thuế:
- tăng doanh thu cho quốc gia áp đặt
chúng, được trả bởi cả nhà sản xuất nước ngoài và người tiêu dùng trong
nước (mức độ trả bởi mỗi bên phụ thuộc vào độ co giãn tương đối của họ),
điều này làm cho chúng trở thành một loại thuế hấp dẫn.
- làm giảm hiệu quả sản xuất toàn
cầu.
- gây đình trệ lạm phát cho toàn thế
giới, giảm phát hơn cho nhà sản xuất bị đánh thuế và lạm phát hơn cho nhà
nhập khẩu áp đặt thuế quan.
- làm cho các công ty ở các quốc gia
nhập khẩu/áp đặt thuế quan được bảo vệ tốt hơn khỏi sự cạnh tranh nước
ngoài trên thị trường nội địa, điều này làm cho chúng kém hiệu quả hơn
nhưng có khả năng sống sót cao hơn nếu tổng cầu trong nước được duy trì
thông qua chính sách tiền tệ và tài khóa.
- là cần thiết trong thời kỳ xung đột
quyền lực lớn quốc tế để đảm bảo năng lực sản xuất trong nước.
- có thể làm giảm cả thâm hụt tài
khoản vãng lai và tài khoản vốn, điều này có nghĩa là giảm sự phụ thuộc
vào sản xuất nước ngoài và vốn nước ngoài, đặc biệt được coi trọng trong
thời kỳ xung đột/chiến tranh địa chính trị toàn cầu.
Đó là những hậu quả bậc nhất.
Rất nhiều điều xảy ra từ đó phụ thuộc
vào cách:
- thuế quan được quốc gia/các quốc
gia bị đánh thuế đáp trả.
- tỷ giá hối đoái được thay đổi.
- chính sách tiền tệ và lãi suất
được thay đổi bởi các ngân hàng trung ương và
- chính sách tài khóa được thay đổi
bởi các chính phủ trung ương để đáp ứng những áp lực này.
Đó là những hậu quả bậc hai.
Cụ thể hơn về những điều này:
- nếu thuế quan được đáp trả bằng
thuế quan đối ứng, tác động sẽ là đình trệ lạm phát trên diện rộng hơn,
- nếu các chính sách tiền tệ được
nới lỏng, lãi suất thực tế giảm và đồng tiền suy yếu ở các quốc gia có lực
lượng giảm phát lớn nhất (đây là phản ứng bình thường của ngân hàng trung
ương) và/hoặc chính sách tiền tệ được thắt chặt, lãi suất thực tế tăng và
đồng tiền mạnh lên ở những nơi có lực lượng lạm phát lớn nhất (đây là phản
ứng bình thường của ngân hàng trung ương) và/hoặc
- chính sách tài khóa được nới lỏng
ở những nơi có suy giảm lạm phát và/hoặc chính sách tài khóa được thắt
chặt ở những nơi có sức mạnh lạm phát, với những thay đổi như vậy trung
hòa một số tác động giảm phát hoặc lạm phát.
Vì vậy, có rất nhiều yếu tố chuyển động
và có rất nhiều điều cần đo lường để đánh giá tác động thị trường của thuế quan
lớn. Những tác động này vượt ra ngoài sáu điểm đầu tiên mà tôi đã đưa ra về các
tác động bậc nhất của thuế quan, vốn bị ảnh hưởng bởi các tác động bậc hai mà
tôi đã đề cập.
Tuy nhiên, điều rõ ràng như nền tảng và
tương lai là:
- sự mất cân bằng sản xuất, thương
mại và vốn (quan trọng nhất là nợ) phải giảm theo cách này hay cách khác,
vì chúng không bền vững một cách nguy hiểm vì lý do tiền tệ, kinh tế và
địa chính trị (vì vậy trật tự tiền tệ, kinh tế và địa chính trị hiện tại
phải thay đổi).
- chúng có thể sẽ đi kèm với những thay
đổi đột ngột, khác thường (như những gì tôi mô tả trong cuốn sách mới của
mình "Làm Thế Nào Các Quốc Gia Phá Sản: Chu Kỳ Lớn") và
- các tác động tiền tệ, chính trị và
địa chính trị dài hạn sẽ phụ thuộc chủ yếu vào niềm tin vào chất lượng của
thị trường nợ và vốn như một kho lưu trữ an toàn của cải, mức độ năng suất
của các quốc gia và các hệ thống chính trị khiến các quốc gia trở thành
nơi hấp dẫn để sinh sống, làm việc và đầu tư.
Ngoài ra, hiện nay có rất nhiều cuộc
thảo luận về việc liệu việc 1) đồng đô la Mỹ là đồng tiền dự trữ chính của thế
giới và 2) đồng đô la mạnh có phải là điều hữu ích hay có hại hay không. Rõ
ràng là một điều tốt khi đồng đô la là đồng tiền dự trữ (vì nó tạo ra nhu cầu
lớn hơn đối với nợ và vốn khác của nó so với mức có thể tồn tại nếu Hoa Kỳ
không có đặc quyền lạm dụng đó thông qua việc vay quá mức). Mặc dù thị trường
thúc đẩy những điều như vậy, nhưng nó chắc chắn góp phần vào việc lạm dụng đặc
quyền này và vay quá mức và các vấn đề nợ nần đã đưa chúng ta đến tình trạng
hiện tại (tức là cần phải giải quyết việc giảm hàng hóa, dịch vụ và mất cân
bằng vốn không thể tránh khỏi, cần phải thực hiện các biện pháp đặc biệt để
giảm gánh nặng nợ và giảm sự phụ thuộc nước ngoài vào những điều này vì hoàn
cảnh địa chính trị). Cụ thể hơn, người ta đã nói rằng Nhân dân tệ của Trung
Quốc nên được định giá lại, điều này có thể đạt được thỏa thuận giữa người Mỹ
và người Trung Quốc như một phần của thỏa thuận thương mại và vốn, lý tưởng
nhất là được thực hiện khi Trump và Tập gặp nhau. Điều đó và/hoặc các điều
chỉnh phi thị trường, phi kinh tế khác sẽ có những tác động độc đáo và đầy
thách thức đối với các quốc gia mà chúng áp dụng, điều này sẽ dẫn đến một số
hậu quả bậc hai mà tôi đã đề cập trước đó xảy ra để giảm bớt tác động.
Tôi sẽ theo dõi những gì sắp xảy ra và
sẽ cập nhật cho bạn về những gì tôi nghĩ sẽ là hậu quả bậc nhất và bậc hai.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét