Nỗi lo tăng trưởng toàn cầu khiến Cục Dự trữ Liên bang ngày càng bị cô lập trong việc chống lại việc cắt giảm lãi suất
Cuộc chiến thương mại mà Donald Trump đe dọa đang gây ra rạn nứt lớn hơn giữa các ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới, khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hoãn cắt giảm lãi suất ngay cả khi lo ngại về tăng trưởng đang đè nặng lên các nền kinh tế khác.
Hôm qua, Ngân hàng Anh đã trở thành ngân hàng trung ương mới nhất cắt giảm lãi suất trong năm nay, hạ lãi suất ngân hàng xuống 0.25 điểm phần trăm, xuống còn 4.5%.
Tuy nhiên, Fed lại có cách tiếp cận khác. Tuần trước, Fed đã giữ nguyên chi phí đi vay khi chủ tịch Jay Powell cho biết lãi suất sẽ vẫn được giữ nguyên vì nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ cho phép các nhà hoạch định chính sách chờ xem thuế quan và các chính sách khác của Trump tác động như thế nào đến lạm phát.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Canada đã cắt giảm chi phí đi vay trong năm nay và để ngỏ khả năng cắt giảm thêm nữa trong bối cảnh lo ngại rằng cuộc chiến thương mại với Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng.
“Một vài năm trước, các ngân hàng trung ương khá miễn cưỡng khi muốn tách khỏi Fed. Dario Perkins, nhà kinh tế tại TS Lombard, cho biết: "Mối đe dọa về thuế quan và tình trạng bất ổn chung đã thay đổi điều đó". “Giờ đây, việc tách biệt chính sách đã rõ ràng hơn nhiều.”
Thị trường đã ghi nhận xu hướng này, định giá nhiều đợt cắt giảm hơn bên ngoài Hoa Kỳ kể từ cuộc bầu cử vì các nhà đầu tư dự đoán rằng các ngân hàng trung ương sẽ cố gắng giảm bớt tác động từ thuế quan. Họ kỳ vọng ECB sẽ cắt giảm lãi suất thêm ba đến bốn lần, mỗi lần giảm 0.25 điểm phần trăm trong năm nay và Ngân hàng Anh cũng sẽ cắt giảm lãi suất tương tự, bao gồm cả lần cắt giảm ngày hôm qua.
Robert Tipp, giám đốc trái phiếu toàn cầu tại công ty quản lý tài sản PGIM, cho biết: "Ngoài chính sách "bên miệng hố chiến tranh", sự khác biệt giữa các quốc gia có thể thực sự lớn". “Hoa Kỳ thực sự ở vị thế tốt hơn nhiều trong một cuộc chiến thương mại vì họ chủ yếu là khách hàng của thế giới. . . đó là lý do tại sao thị trường Hoa Kỳ sẽ ít bị ảnh hưởng hơn. Đối với các quốc gia khác, nền kinh tế mạnh hơn, đa dạng hơn sẽ mang lại kết quả tốt hơn.”
Với mức lạm phát dự kiến sẽ dao động trên mục tiêu 2% của Fed trong suốt năm nay, nhiều nhà kinh tế - bao gồm một số thành viên của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang - cho rằng mức thuế quan của Trump có thể tác động đến giá cả nhiều hơn so với nhiệm kỳ đầu tiên của ông, đặc biệt là trong nền kinh tế Mỹ đang phát triển mạnh.
John Llewellyn, đối tác tại công ty tư vấn Independent Economics, cho biết: "Lập trường giữ nguyên lãi suất của Fed là hoàn toàn dễ hiểu". “Các ngân hàng trung ương khác lo lắng hơn — và có lẽ đúng — về tác động của sự bất ổn đối với nhu cầu và hoạt động hơn là lạm phát.”
Llewellyn nói thêm rằng "mọi thứ mà Tổng thống Trump nói ông sẽ làm đều gây lạm phát - chắc chắn là thuế quan, chắc chắn là cắt giảm thuế".
Trump đã hoãn kế hoạch áp thuế 25% đối với Canada và Mexico trong 30 ngày và đe dọa sẽ áp thuế đối với hàng hóa của EU. Tuần này, ông đã áp dụng mức thuế 10% đối với Trung Quốc.
Bắc Kinh có thể phản ứng bằng cách phá giá đồng tiền và bán hàng hóa với giá rẻ hơn để duy trì thị phần toàn cầu - trên thực tế là xuất khẩu giảm phát sang phần còn lại của thế giới, trừ Hoa Kỳ.
Thuế quan thường gây ra cú sốc lạm phát một lần cho nền kinh tế nơi thuế được áp dụng nhưng có thể khiến giá cả tăng ở mức cao hơn mức mà các ngân hàng trung ương mong muốn. Điều đó có xảy ra hay không phụ thuộc vào việc các doanh nghiệp dễ dàng tìm được sản phẩm thay thế như thế nào, tác động của đồng tiền mạnh hơn cũng như kỳ vọng về lạm phát của doanh nghiệp và người tiêu dùng.
Tuần trước, Powell cho biết các quan chức "chỉ cần chờ xem" những tác động đó sẽ diễn ra như thế nào trước khi đưa ra phản ứng.
Austan Goolsbee, chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Chicago và là thành viên bỏ phiếu của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang, cho biết hôm thứ Tư rằng xu hướng trước đây của các ngân hàng trung ương là hạ thấp hậu quả lạm phát của các cú sốc cung như việc áp dụng thuế quan là "nguy hiểm".
Trong khi việc giữ nguyên lãi suất sẽ khiến những người hoạch định lãi suất của Hoa Kỳ đi ngược lại với một vị tổng thống đã nói rõ rằng ông muốn chi phí đi vay giảm "rất nhiều", thì hầu hết các nhà kinh tế đều cho rằng các chính sách của Trump khiến Fed không còn nhiều lựa chọn.
Trong số đó, riêng Mexico, Canada và Trung Quốc chiếm khoảng 2/5 tổng lượng hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ - dẫn đến khả năng giá cả tăng có thể gây ra nhu cầu tăng lương và chi phí ở các bộ phận khác của nền kinh tế. Holger Schmieding, nhà kinh tế tại Ngân hàng Berenberg, cho biết: "Khi bạn đang điều hành nền kinh tế ở mức khá cao, rủi ro kỳ vọng lạm phát không được neo giữ sẽ tệ hơn đáng kể so với những nơi khác".
Tình hình ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu rất khác, nơi dữ liệu chính thức công bố tuần trước cho thấy nền kinh tế không ghi nhận tăng trưởng trong ba tháng cuối năm ngoái. Tuần trước, ECB đã hạ chi phí đi vay 0.25 điểm phần trăm xuống mức lãi suất 2.75%.
Các nhà phân tích tại Citi cho biết ngay cả khi EU áp dụng mức thuế trả đũa 10% đối với hàng nhập khẩu phi năng lượng của Hoa Kỳ thì mức thuế này cũng sẽ có tác động tăng 0.05 điểm phần trăm lên lạm phát giá tiêu dùng cốt lõi. George Buckley tại Nomura cho biết: “Ở châu Âu, họ quan tâm nhiều hơn đến tác động tăng trưởng hơn là tác động tiềm tàng của lạm phát”.
Tuần trước, Ngân hàng Canada đã cắt giảm lãi suất xuống 3% vì cảnh báo rằng xung đột thương mại với Hoa Kỳ sẽ gây tổn hại nghiêm trọng đến hoạt động kinh tế đồng thời đẩy giá cả lên cao. Thống đốc Tiff Macklem cho biết động thái này được thực hiện nhằm ứng phó trước tác động của thuế quan trong trường hợp Trump áp mức thuế 25% đối với hàng xuất khẩu của Canada. Theo số liệu thống kê chính thức, Canada bán khoảng 77% hàng hóa xuất khẩu sang Hoa Kỳ.
Trong khi Trump cho rằng Vương quốc Anh, quốc gia đang thâm hụt hàng hóa với Hoa Kỳ, vẫn có thể thoát khỏi thuế quan trừng phạt, BoE chỉ ra tình hình kinh tế toàn cầu ngày càng bất ổn là một phần bối cảnh dẫn đến quyết định ngày hôm qua.
Các nhà giao dịch đang đặt cược vào việc BoE sẽ cắt giảm mạnh hơn trong năm nay khi nền kinh tế Anh suy yếu. Krishna Guha của Evercore ISI cho biết: “Ngân hàng Anh hy vọng Vương quốc Anh sẽ tránh được thuế quan trực tiếp”.
“Nhưng Vương quốc Anh với tư cách là một nền kinh tế mở sẽ bị ảnh hưởng bởi những tác động vòng hai của tình hình thương mại toàn cầu yếu hơn.”
Những người theo chủ nghĩa diều hâu thương mại đặt ra chương trình nghị sự thuế quan chóng mặt
Những người theo đường lối cứng rắn được tổng thống tin tưởng khi ông sử dụng biện pháp cưỡng chế kinh tế để đạt được mục tiêu của mình
“Thuế quan có tác động rất lớn, cả về mặt kinh tế lẫn việc giúp bạn có được mọi thứ mình muốn. Khi bạn là người có nhiều vàng, mức thuế quan sẽ rất tốt.”
Những phát biểu của Donald Trump vào thứ Hai tại Phòng Bầu dục được đưa ra sau 72 giờ chóng mặt kể từ khi tổng thống Hoa Kỳ công bố mức thuế 25% đối với hàng nhập khẩu từ các đối tác thương mại lớn nhất của mình, gây ra sự hỗn loạn trên thị trường, tiếng phản đối từ các nhóm doanh nghiệp và những nghi ngờ mới về độ tin cậy của Hoa Kỳ trong số các đồng minh. Cùng với đó là mức thuế 10% đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc.
Vài giờ trước khi các biện pháp có hiệu lực, Ottawa và Mexico City được hoãn thi hành trong một tháng; Bắc Kinh thì không. Những người theo đường lối cứng rắn trong chính quyền, đứng đầu là Peter Navarro, cố vấn sản xuất và thương mại của Trump, đang đặt ra chương trình nghị sự, trong khi tiếng nói của những quan chức thận trọng hơn như Scott Bessent, bộ trưởng Tài Chính mới được bổ nhiệm, vẫn đang bị kìm hãm - hiện tại.
Mặc dù Trump muốn đạt được thỏa thuận, nhưng ông sẵn sàng sử dụng biện pháp cưỡng chế kinh tế để đạt được mục tiêu của mình hơn so với nhiệm kỳ đầu tiên. Tổng thống “muốn cân bằng lại thương mại, sản xuất trong nước và tăng doanh thu. Ông Michael Smart, cựu quan chức thương mại Hoa Kỳ hiện làm việc tại công ty tư vấn Rock Creek Global Advisors, cho biết: "Ông ấy nghĩ rằng cách duy nhất để thực hiện điều đó là áp dụng thuế quan".
Những người hiểu rõ suy nghĩ của ông cho biết Navarro đã nổi lên như một nhân vật chủ chốt của Nhà Trắng và là người ủng hộ mạnh mẽ nhất việc áp dụng mức thuế quan cao đối với các đối tác thương mại. Là một người theo chủ nghĩa diều hâu về thương mại, người đã ngồi tù bốn tháng vì coi thường Quốc Hội sau khi từ chối lệnh triệu tập trong cuộc điều tra về vụ tấn công vào Điện Capitol Hoa Kỳ ngày 6 tháng 1 năm 2021, Navarro đã có mặt tại Phòng Bầu Dục vào ngày nhậm chức khi Trump lần đầu tiên tuyên bố sẽ áp thuế đối với Canada và Mexico.
Một người hiểu rõ tình hình cho biết: “Navarro đã có được điều mình muốn, ông ấy đã nhấn mạnh hơn so với thời Trump 1.0. Ông hiện là một nhân vật quan trọng và Trump gọi ông là 'Peter của tôi'.”
Đằng sau hậu trường, Navarro đã làm việc chặt chẽ với Howard Lutnick, người được Trump chọn làm Bộ trưởng Thương mại, và Jamieson Greer, người được ông lựa chọn làm Đại diện Thương mại Hoa Kỳ, khi họ bắt đầu xây dựng chính sách thương mại của tổng thống.
Lutnick, người nổi lên là người ủng hộ thuế quan mặc dù có xuất thân từ Phố Wall, đã đóng vai trò chính trong các cuộc đàm phán bí mật với các nhà ngoại giao và quan chức Canada và Mexico trong những tuần gần đây, gặp Bộ trưởng ngoại giao Canada, Mélanie Joly, tại khu nghỉ dưỡng Mara-Lago của Trump vào tháng 12, và Justin Trudeau, thủ tướng Canada, tại Ba Lan trong những tuần gần đây.
Phát biểu vào thứ Ba, Navarro đã khen ngợi Lutnick và Bessent, gọi họ là "luồng máu mới" trong nhóm kinh tế của Trump. Ông nhấn mạnh rằng những hành động gần đây của tổng thống không hề "hỗn loạn" như vẻ bề ngoài. “Những gì chúng ta thấy là rất nhiều sự lạc quan khi thông tin này được công bố, nhưng chúng ta cũng thấy kết quả ngay lập tức từ Mexico và Canada.”
Khi rõ ràng là Washington có ý định áp dụng mức thuế toàn diện mà không có miễn trừ nào - ngoại trừ mức thuế suất thấp hơn là 10 phần trăm đối với dầu của Canada - thì phản ứng dữ dội bắt đầu xảy ra.
Một số tập đoàn lớn nhất của Hoa Kỳ đã lên tiếng cảnh báo rằng cuộc chiến thương mại Bắc Mỹ sẽ đẩy giá hàng tiêu dùng từ hàng tạp hóa đến xăng dầu và ô tô lên cao. Gần như ngay lập tức, Canada đe dọa sẽ áp thuế trả đũa đối với hàng hóa trị giá 107 tỷ đô la của Hoa Kỳ.
Động thái này khiến Trump phải tăng cường thực hiện kế hoạch của mình. Trong lúc chơi golf ở Florida, tổng thống đã đăng tải các thông điệp trên mạng xã hội lập luận rằng Hoa Kỳ đã trả "hàng trăm tỷ đô la để TRỢ CẤP cho Canada", đồng thời nói thêm: "Chúng ta không cần bất cứ thứ gì họ có".
Các nhà ngoại giao và bộ trưởng tài chính Canada và Mexico đã nhanh chóng gọi điện cho các đối tác Hoa Kỳ. Thị trường bắt đầu có dấu hiệu căng thẳng. Giá cổ phiếu tương lai của Hoa Kỳ giảm mạnh trước khi thị trường mở cửa tại New York vào thứ Hai.
Kevin Hassett, chủ tịch Hội đồng Kinh tế Quốc gia, đã xuất hiện trên CNBC sáng nay và tìm cách định hình lại mức thuế quan của Trump thành nỗ lực nhằm kiểm soát nhập cư và buôn bán ma túy, chứ không phải là một cuộc chiến thương mại.
Hassett cho biết: "Tổng thống Trump đã hoàn toàn rõ ràng 100% rằng đây không phải là một cuộc chiến thương mại". “Đây là cuộc chiến chống ma túy.”
Giai đoạn đàm phán trong cuộc đối đầu thương mại lớn đầu tiên của Trump đã bắt đầu.
Khi tờ thông tin của Nhà Trắng hôm thứ Bảy cáo buộc chính quyền của Tổng thống Claudia Sheinbaum có "một liên minh không thể chấp nhận được" với các băng đảng ma túy và cung cấp cho những kẻ buôn ma túy một "nơi trú ẩn an toàn", nhà lãnh đạo Mexico đã không mắc bẫy. Thay vào đó, bà cáo buộc Hoa Kỳ bán vũ khí gây chết người cho Mexico bằng cách cung cấp cho đất nước bà nhiều vũ khí hạng nặng nhưng sau đó lại chuyển sang đề xuất đối thoại.
Sau cuộc điện đàm giữa Sheinbaum và Trump vào sáng thứ Hai, một thỏa thuận đã được đưa ra: Mexico sẽ cử quân đến biên giới để ngăn chặn tình trạng di cư và buôn bán ma túy và Hoa Kỳ sẽ hủy bỏ mối đe dọa áp thuế. Cựu bộ trưởng ngoại giao Mexico Jorge Castañeda cho biết: "Bà ấy đã làm tốt nhất có thể mặc dù phải chịu nhiều bất lợi", đồng thời trích dẫn bản chất không bình đẳng trong quan hệ song phương.
Mexico cũng giành được chiến thắng về mặt tuyên truyền với thời điểm đưa ra lời kêu gọi, cho phép Sheinbaum công bố thỏa thuận ngay sau khi thị trường địa phương mở cửa.
Hiệp ước tạm thời với Canada mất nhiều thời gian hơn một chút để hình thành. Các chính trị gia ở Canada lưu ý rằng Trudeau đã đưa ra những nhượng bộ tương đối nhỏ, bao gồm khoản tài trợ mới trị giá 200 triệu đô la Canada (140 triệu đô la Mỹ) và việc bổ nhiệm "sa hoàng fentanyl" ngoài kế hoạch biên giới trị giá 1.3 tỷ đô la Canada đã được công bố.
Nhưng tại Windsor, Ontario, một trung tâm của ngành ô tô Canada được nối bằng một cây cầu với Detroit, Michigan, hàng chục nghìn công nhân lo sợ cho việc làm của mình. “Chỉ có 30 ngày hoãn lại; John D'Agnolo của Unifor cho biết: “Điều này chỉ gây thêm hỗn loạn cho người lao động và gia đình họ”.
Trump có thể yêu cầu những nhượng bộ mới trước thời hạn vào tháng 3 mà có thể khó thực hiện hơn.
Trung Quốc tìm kiếm đạn dược cho các cuộc đàm phán với Trump bằng cách khôi phục các cuộc điều tra công nghệ lớn của Hoa Kỳ
Trung Quốc đã khôi phục các cuộc điều tra chống độc quyền đối với Google và Nvidia và đang cân nhắc một cuộc điều tra mới đối với Intel, khi Bắc Kinh tìm kiếm đòn bẩy trong các cuộc đàm phán với Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump.
Hôm qua, Cơ quan Quản lý thị trường Nhà nước Trung Quốc cho biết họ đã mở lại cuộc điều tra cạnh tranh đối với Google, hai người hiểu rõ vấn đề này cho biết cuộc điều tra sẽ tập trung vào sự thống trị của hệ điều hành Android của tập đoàn này và mọi tác hại gây ra cho các nhà sản xuất điện thoại Trung Quốc sử dụng phần mềm này.
Các cơ quan quản lý Trung Quốc, những người đã công bố một cuộc điều tra chống độc quyền tương tự đối với Nvidia vào tháng 12, cũng đang xem xét việc mở một cuộc điều tra chính thức đối với Intel, hai người hiểu rõ tình hình cho biết. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng bất kỳ cuộc điều tra chính thức nào cũng có thể phụ thuộc vào tình trạng quan hệ Mỹ-Trung, khi Chủ tịch Tập Cận Bình dự kiến sẽ sớm nói chuyện với Trump.
Theo Liu Xu, một nhà nghiên cứu tại Viện Chiến lược Quốc gia thuộc Đại học Thanh Hoa, các cuộc điều tra công nghệ "có thể là một phần trong các biện pháp trả đũa" mà Trung Quốc thực hiện để đáp trả mức thuế quan mới của Trump đối với nước này.
Bắc Kinh phản ứng khá im lặng sau khi Trump áp thuế bổ sung 10 phần trăm đối với hàng hóa Trung Quốc, có hiệu lực từ hôm qua. Chris Beddor, phó giám đốc nghiên cứu Trung Quốc tại Gavekal, cho biết Bắc Kinh "rõ ràng đang hướng tới đàm phán và thỏa thuận".
Xu nói thêm rằng việc sử dụng các cuộc điều tra chống độc quyền như một công cụ trong các cuộc đàm phán thương mại có thể không phải là cách tốt nhất để bảo vệ các công ty Trung Quốc bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Hoa Kỳ. “Điều này chắc chắn sẽ gây ra tranh cãi.”
Các công ty công nghệ Hoa Kỳ đang bị cuốn vào cuộc chiến căng thẳng ngày càng gia tăng giữa Trung Quốc và Hoa Kỳ. Bất kỳ cuộc điều tra nào cũng có thể dẫn đến khoản tiền phạt liên quan đến doanh thu toàn cầu của họ hoặc dẫn đến mất quyền tiếp cận nhất định tại một trong những thị trường lớn nhất của họ.
Cuộc điều tra của Google, được các cơ quan quản lý bắt đầu vào năm 2019, đã bị gác lại trong nhiều năm, nhưng đã được mở lại vào tháng 12, theo hai người hiểu rõ vấn đề này. SAMR đã đến thăm văn phòng của Google tại Bắc Kinh vào tháng 1 trước khi Trump nhậm chức và yêu cầu cung cấp thông tin, họ nói thêm.
Chính quyền Biden sắp mãn nhiệm đã tận dụng những tháng cuối cùng để tăng cường kiểm soát xuất khẩu chip tiên tiến, nhằm hạn chế năng lực AI của Trung Quốc.
Vào tháng 12, SAMR thông báo rằng họ đang điều tra các khiếu nại về việc Nvidia vi phạm các cam kết được đưa ra trong quá trình mua lại Mellanox Technologies, một nhà sản xuất thiết bị mạng máy tính của Israel, vào năm 2019. Cuộc điều tra này thực sự gây bất ngờ cho Nvidia, nhà sản xuất chất bán dẫn AI tiên tiến lớn nhất thế giới.
Vài ngày trước thông báo của SAMR, các giám đốc điều hành của Nvidia đã gặp gỡ các quan chức tại Bộ Thương mại Trung Quốc để thảo luận về hoạt động của nhà sản xuất chip trị giá 2,9 nghìn tỷ đô la này tại thị trường lớn thứ hai bên ngoài Hoa Kỳ, theo hai người biết về cuộc họp.
Một trong những người đó cho biết các viên chức thương mại đã khuyên Nvidia "được chào đón tiếp tục phát triển hoạt động kinh doanh tại Trung Quốc". Quốc gia này sẽ chiếm 13 phần trăm doanh số bán hàng toàn cầu của công ty trong ba quý đầu năm 2024.
Trung Quốc là thị trường lớn nhất của Intel trên toàn thế giới, vượt qua Hoa Kỳ, với doanh số bán hàng là 15,5 tỷ đô la vào năm 2024, chiếm 29% doanh thu toàn cầu của công ty.
Trong khi công cụ tìm kiếm của Google bị chặn ở Trung Quốc cùng với hầu hết các hoạt động kinh doanh của công ty mẹ Alphabet, công ty Hoa Kỳ này vẫn hưởng lợi từ các doanh nghiệp Trung Quốc quảng cáo ở nước ngoài.
Google và Nvidia từ chối bình luận. Intel và SAMR không trả lời yêu cầu bình luận.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét