Lợi ích của CBDC quá lớn để bỏ qua

Có rất nhiều ý kiến ​​phản đối tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Và những lo ngại về quyền riêng tư và quyền kiểm soát không phải là không có cơ sở.

Năm 2020, Fan Yifei, khi đó là phó thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, khoe rằng đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số sẽ cung cấp cho ngân hàng trung ương quyền truy cập vào toàn bộ dữ liệu giao dịch, cho phép trí tuệ nhân tạo quét các hoạt động bất hợp pháp hoặc khủng bố.

Việt Nam có nguy cơ hứng chịu cơn thịnh nộ của Hoa Kỳ vì đầu tư của Trung Quốc

Sự xuất hiện của các doanh nghiệp muốn tránh chiến tranh thương mại khiến Hà Nội dễ bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Trump

Các công ty Trung Quốc đang rót gần một phần ba số tiền đầu tư mới vào Việt Nam, đây là dấu hiệu cho thấy họ đã chuyển hoạt động ra nước ngoài để tránh cuộc chiến thương mại giữa Donald Trump và Bắc Kinh.

Sự thay đổi này có thể làm tăng khả năng Việt Nam dễ bị tổn thương trước thuế quan khi Trump nhắm vào các quốc gia đạt được thặng dư thương mại lớn với Hoa Kỳ.

Việt Nam là một trong những quốc gia hưởng lợi lớn nhất từ ​​căng thẳng thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Thặng dư của nước này với Hoa Kỳ đạt mức kỷ lục 123.5 tỷ đô la vào năm ngoái, lớn thứ ba sau Trung Quốc và Mexico.

CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ THÁNG 02/2025: ỔN ĐỊNH DẦN VỀ CUỐI THÁNG

• Xu hướng hút ròng là chủ đạo trên thị trường mở trong tháng 02 do một lượng lớn từ kênh cho vay cầm cố đáo hạn. Từ ngày 01-21/02/25, NHNN hút ròng khoảng 38,000 tỷ đồng trên thị trường mở.
• Lãi suất cho vay qua đêm trên thị trường liên ngân hàng có nhịp tăng mạnh trong nửa đầu tháng nhưng sau đó đã ổn định trở lại. Tại ngày 21/02, lãi suất cho vay qua đêm VND là 3.98%/năm, không thay đổi nhiều so với cuối tháng 01.
• Đồng USD đã không thể tăng giá kể từ khi Trump nhậm chức đến nay và có nhịp điều chỉnh khá giống giai đoạn Trump 1.0. Hiện tại, sự bất định trong chính sách thuế quan sẽ vẫn ở mức cao trong khi các kế hoạch về thuế quan có thể sẽ được hoàn thiện trong những tháng tới. Cùng với đó, lập trường chính sách thận trọng của Fed về việc thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ có thể tiếp tục hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ.
• Diễn biến nổi bật nhất đối với tỷ giá USDVND trong tháng qua là việc NHNN liên tiếp điều chỉnh tăng tỷ giá trung tâm đồng thời thay đổi giá mua-bán USD tại Sở giao dịch. Hàm ý: NHNN đang chọn một cách tiếp cận mang tính thị trường hơn và linh hoạt hơn đối với việc điều hành tỷ giá đồng thời có thể coi đây là biện pháp nhằm bảo toàn dự trữ ngoại hối.
• Một số định hướng điều hành chính sách tiền tệ năm 2025:
• NHNN đã nâng mục tiêu tăng trưởng tín dụng lên 16%, cao hơn mức tăng 15.1% trong năm 2024.
• Việc Chính phủ nới lỏng mục tiêu lạm phát lên mức 4.5-5.0% có thể gián tiếp ảnh hưởng đến định hướng điều hành cung tiền/tín dụng trong năm 2025.
• Vấn đề điều hành lãi suất và tỷ giá được coi là nhiệm vụ khó khăn và thách thức

Sự phục hồi của thị trường BĐS Trung Quốc đang dựa vào nhà nước

Trong khi chính phủ Trung Quốc đang nỗ lực xoa dịu cuộc khủng hoảng bất động sản, các nhà phát triển bất động sản nhà nước đã mua đất và hỗ trợ thị trường nhà ở — với những hậu quả không chắc chắn.

Chưa vượt 1,300, chớ lo điều chỉnh!

Dạo Quanh Toàn Cầu

Hiến pháp giao quyền kiểm soát hầu bao cho Quốc hội. Nhưng trong những hành động và lời nói ban đầu của mình, Tổng thống Trump đang tự mình giành lấy nhiều quyền lực hơn…. Hiến pháp Hoa Kỳ quy định, “Không được rút tiền từ Kho bạc, trừ khi có Khoản phân bổ theo Luật định”.

— Greg Ip, “Cuộc chiến chi tiêu này thực chất là về Hiến pháp,” Wall Street Journal , ngày 21 tháng 2 năm 2025.

Một số hành động của [Trump] rất phấn khích. Một số khiến bạn phải tự hỏi: Những người này có bị điên lâm sàng không?

— Peggy Noonan, “Thức uống mạnh từ vòi cứu hỏa của Trump,” Wall Street Journal , ngày 20 tháng 2 năm 2025.

Công ty AI nổi tiếng của Trung Quốc DeepSeek có kế hoạch công bố các mã và dữ liệu mô hình AI quan trọng cho công chúng bắt đầu từ tuần tới, một bước đi bất thường nhằm chia sẻ nhiều hơn về công nghệ cốt lõi của mình so với các đối thủ như OpenAI đã làm.

- Saritha Rai, Bloomberg , ngày 21 tháng 2 năm 2025.

Kỷ nguyên của sự gián đoạn vẫn tiếp diễn. Và cùng với nó, giai đoạn bất ổn về hiện tại và tương lai này cũng vậy, mà thị trường nói chung không thích. Sự gián đoạn tiếp theo trong hành vi thị trường có thể đã bắt đầu khi chúng ta bước vào quỹ đạo của cả sao Hỏa và sao Kim đang thay đổi hướng.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Năm Tiền (Five of Pentaces).

Tuyết rơi phủ kín họ. Hai người nghèo khổ đi ngang qua một nhà thờ sáng đèn từ bên trong. Cửa sổ kính màu vẽ năm hình ngôi sao năm cánh vàng nở rộ trên những gì trông như là cành và thân cây. Những người nghèo khổ đi chân trần trên tuyết.

NĂM TIỀN

Năm Tiền là lá bài của sự khốn cùng.

Liệu thị trường trái phiếu có thể kiềm chế Trump?

Thuế quan, chiến tranh thương mại và cắt giảm thuế lớn có thể làm gia tăng lạm phát, làm tăng nợ công của Mỹ và gây lo ngại cho các nhà đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Nhưng chuẩn mực tài chính thế giới này có rất ít đối thủ xứng tầm.

[Góc học thuật] 18 quan niệm sai lầm về cuộc Đại suy thoái 2008

Gần đây tôi đã nói chuyện với một số sinh viên của Đại học Bentley (qua zoom) về quan điểm của tôi về cuộc Đại suy thoái. Trong bài đăng này, tôi tóm tắt nội dung bài nói chuyện của mình. Những độc giả lâu năm sẽ thấy những lập luận này, nhưng blog này đã thu hút một số độc giả mới yêu cầu tôi giải thích những tuyên bố trái ngược như "Tiền tệ thắt chặt đã gây ra cuộc Đại suy thoái". Sau đây (in đậm) là 18 quan niệm sai lầm phổ biến về cuộc Đại suy thoái:

1. Đã có một bong bóng nhà đất đạt đỉnh vào đầu năm 2006. Thuật ngữ 'bong bóng' thường ám chỉ tốc độ xây dựng nhà mới quá mức và/hoặc giá nhà bị thổi phồng một cách phi lý. Hoa Kỳ không xây dựng quá nhiều nhà vào năm 2005-06; nếu chúng tôi làm vậy, bạn sẽ mong đợi giá nhà giảm chứ không phải giá tăng. Thật vậy, mức độ xây dựng nhà không đầy đủ trong những thập kỷ gần đây (do sự thái quá của chủ nghĩa Nimby) có thể được cho là vấn đề kinh tế lớn nhất ở Hoa Kỳ. Đây là một trong những lý do quan trọng nhất khiến mức sống của tầng lớp trung lưu tăng chậm hơn so với giữa thế kỷ 20. Ngoài ra, không có bằng chứng nào cho thấy giá nhà ở cao một cách phi lý trong thời kỳ bùng nổ 2005-06. Nếu giá nhà cao gây ra Đại suy thoái, tại sao giá nhà (thực tế) cũng cao tương đương vào năm 2022 lại không gây ra suy thoái? Giá nhà cao trong những năm gần đây hoàn toàn được biện minh bởi các "nguyên tắc cơ bản".

Tập Cận Bình ban tặng địa vị 'con cưng' cho ngành công nghệ

Tổng thống sử dụng sự xuất hiện của Deepseek để ca ngợi ngành công nghiệp nhằm kích thích tăng trưởng

Trong cuộc họp với các doanh nhân hàng đầu tuần này, Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã ca ngợi một ngôi sao đang lên trong ngành công nghệ đồng thời phục hồi danh tiếng cho một ông trùm từng được kính trọng khi ông tìm cách khôi phục niềm tin của nhà đầu tư vào nền kinh tế đang gặp khó khăn của đất nước.

Truyền thông nhà nước hôm thứ Hai đưa tin chủ tịch Trung Quốc đã nồng nhiệt chào đón Liang Wenfeng, giám đốc trẻ của công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo DeepSeek, và bắt tay Jack Ma, nhà sáng lập Alibaba, người đã mất đi sự ủng hộ sau khi chỉ trích các cơ quan quản lý vào năm 2020.

NHNN cho phép đồng VND mất giá để duy trì dự trữ ngoại hối

 NHNN đã nâng tỷ giá bán can thiệp lần đầu tiên kể từ tháng 4/2024 lên 25,698 sau khi đồng VND mất giá trong 4 phiên giao dịch liên tiếp trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang. 

Động thái này phản ánh sức ép gia tăng lên đồng VND, tương tự như các đồng tiền khác trong khu vực như CNY sau khi Mỹ áp dụng chính sách thuế mới cho hàng hóa xuất khẩu Trung Quốc. 

Động thái này phản ánh chiến lược đánh đổi của NHNN với việc ưu tiên duy trì dự trữ ngoại hối đang suy giảm (đã giảm xuống khoảng 80 tỷ USD) và cho phép đồng VND mất giá có kiểm soát. 

Bí ẩn ai sẽ kế nhiệm Tập Cận Bình?

Chủ tịch Trung Quốc nắm toàn quyền kiểm soát đảng và nhà nước — và đã thể hiện ý định cai trị vô thời hạn. Nhưng để duy trì sự ổn định, ông cũng cần phải báo hiệu rằng có một quá trình kế nhiệm.

Lễ nhậm chức của Donald Trump vào tháng trước đánh dấu sự chuyển giao quyền lực hòa bình mới nhất tại Hoa Kỳ, một kỳ tích mà đất nước này đã đạt được, chỉ với một vài trục trặc, trong hơn hai thế kỷ.

Ngược lại, ở Trung Quốc, chủ đề thay đổi lãnh đạo là điều cấm kỵ.

Tập Cận Bình, nhà lãnh đạo quyền lực nhất Trung Quốc kể từ thời Mao, vẫn chưa đưa ra dấu hiệu nào về việc ai sẽ kế nhiệm ông. Sau hơn một thập kỷ thanh trừng chính trị và tập trung quyền lực, Tập Cận Bình không phải đối mặt với thách thức trực tiếp nào đối với quyền lực của mình và đã thể hiện ý định cai trị vô thời hạn.

TTCK Việt Nam vào giai đoạn bứt tốc?

Dạo Quanh Toàn Cầu

Như đã nêu trong cột báo tuần trước, sự biến động của thị trường chắc chắn KHÔNG hề giảm bớt trong tuần này. Các thị trường đặc biệt biến động là thị trường chứng khoán và kim loại. 

Cả chứng khoán và Vàng đều tăng mạnh vào thứ Hai và thứ Ba trước khi giảm mạnh vào thứ Tư sau khi có số liệu CPI nóng hơn dự kiến. Tuy nhiên, vào cuối ngày, cả hai đều gần như không thay đổi. Sự khác biệt là cách chúng kết thúc tuần. 

Chứng khoán tiếp tục đà phục hồi vào thứ Tư và tăng cho đến khi đóng cửa phiên thứ Sáu. Mặt khác, vàng đã lao dốc và giảm hơn 74 đô la so với đỉnh vào sáng sớm thứ Sáu. Bạc thậm chí còn kịch tính hơn, tăng hơn 4.5% vào thứ Sáu lên mức đỉnh cao nhất trong nhiều tháng, chỉ để rồi mất tất cả và đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày. Ngay cả Đồng cũng có một sự đảo chiều giảm giá mạnh mẽ.

Bên kia bờ Đại Tây Dương, chỉ số DAX của Đức và FTSE của London đã đạt mức đỉnh cao nhất mọi thời đại một lần nữa, nhưng chúng vẫn chưa được xác nhận bởi chỉ số AEX của Amsterdam. 

Ở châu Á, Hang Seng và Shanghai SSE tiếp tục xu hướng tăng giá của họ với Nikkei cũng có một tuần tích cực. NIFTY là ngoại lệ với việc đóng cửa tuần giảm điểm.

Ở các thị trường khác, Bitcoin và Ethereum dao động trong phạm vi hẹp, không cung cấp nhiều thông tin chi tiết về hướng đi. 

Dầu thô đã giảm xuống mức thấp nhất trong tuần là 70,22. Đây là tuần giảm thứ 4 liên tiếp kể từ đỉnh ngày 15 tháng 1 và rơi vào khoảng thời gian cho một đáy có thể xảy ra. 

Người chiến thắng thực sự của tuần biến động và hỗn loạn này có thể là thị trường Lúa mì. Lúa mì đã đăng mức tăng hơn 4% chỉ riêng vào thứ Sáu. Nó cũng đóng cửa trở lại trên mức 6 đô la lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm ngoái. Sau khi ở trong một thị trường giá xuống trong hơn hai năm, ngũ cốc có thể sẽ trở lại thịnh hành.

Vì sao CPI tháng 1 của Mỹ cao hơn kỳ vọng không đáng ngại?

 

CPI tăng 0.5% vào tháng 1 sau khi tăng 0.4% vào tháng 12 và 0.3% vào tháng 11. Mức tăng theo năm là 3.0%. Hiện chúng tôi kỳ vọng CPI chung sẽ tăng 3.4% vào năm 2025.

Giá thực phẩm tăng 0.4% vào tháng 1 sau khi tăng 0.3% vào cả tháng 11 và tháng 12. Trong năm qua, giá thực phẩm đã tăng 2.4%. Các nhà kinh tế thường trừ giá thực phẩm và năng lượng khỏi CPI và tập trung vào cái gọi là tỷ lệ lạm phát "cốt lõi". Đó là vì hai loại này cực kỳ biến động. Chúng có thể tăng trong vài tháng nhưng sau đó đảo ngược hướng và giảm gần như nhanh như khi chúng tăng.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Bốn Tiền (Four of Pentaces).

Một người đàn ông ăn mặc chỉnh tề, có lẽ là một thương gia hoặc quý tộc, giữ bốn đồng tiền xu gần gũi bên mình, một chiếc ôm chặt trong tay, một chiếc trên đầu, cân bằng trên vương miện của mình, và hai chiếc dưới chân. Thành phố ở phía sau anh ta. Cả bầu trời phía trên anh ta và mặt đất phía dưới đều xám xịt.

Thị trường tiếp tục bứt phá vượt qua 1280 điểm?

Dạo Quanh Toàn Cầu 

Nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo ra thêm 143,000 việc làm vào tháng 1 và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4%….. Mức tăng việc làm đánh dấu sự sụt giảm so với tháng 11 và tháng 12 và thấp hơn 169,000 việc làm mà các nhà kinh tế dự kiến ​​cho tháng 1, theo một cuộc khảo sát của Tạp Chí Phố Wall. Nhưng số lượng việc làm trong tháng 11 và tháng 12 đã được điều chỉnh tăng thêm 100,000. Tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn mức 4.1% dự kiến.

— Jeanne Whalen và Justin Lahart, “Các nhà tuyển dụng đã bổ sung 143,000 việc làm vào tháng 1 và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4%,” www.wsj.com, ngày 7 tháng 2 năm 2025.

Mối đe dọa chiến tranh thương mại đẩy các ngân hàng trung ương ra xa nhau

Nỗi lo tăng trưởng toàn cầu khiến Cục Dự trữ Liên bang ngày càng bị cô lập trong việc chống lại việc cắt giảm lãi suất

Cuộc chiến thương mại mà Donald Trump đe dọa đang gây ra rạn nứt lớn hơn giữa các ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới, khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hoãn cắt giảm lãi suất ngay cả khi lo ngại về tăng trưởng đang đè nặng lên các nền kinh tế khác.

Hôm qua, Ngân hàng Anh đã trở thành ngân hàng trung ương mới nhất cắt giảm lãi suất trong năm nay, hạ lãi suất ngân hàng xuống 0.25 điểm phần trăm, xuống còn 4.5%.

Fed phản đối áp lực cắt giảm của Trump bằng cách giữ nguyên lãi suất tại Hoa Kỳ

Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất tại Hoa Kỳ, dừng chu kỳ cắt giảm và bất chấp áp lực từ Tổng thống Donald Trump về việc giảm mạnh chi phí đi vay.