Dấu hiệu đầu tiên về việc Trung Quốc phá giá đồng tiền để phản ứng chiến tranh thương mại

Các nhà hoạch định chính sách Bắc Kinh cho phép ấn định tỷ giá ở mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2023

Trung Quốc hôm qua đã ấn định tỷ giá đồng nhân dân tệ ở mức yếu nhất trong 18 tháng, dấu hiệu đầu tiên cho thấy nước này sẽ cho phép đồng tiền mất giá để bù đắp cho cuộc chiến thương mại ngày càng leo thang với Mỹ.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã hạ tỷ giá tham chiếu, điểm giữa của biên độ giao dịch của đồng tiền, xuống dưới 7.2 nhân dân tệ đổi một đô la Mỹ — mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2023.

Bất kỳ sự mất giá đáng kể nào của đồng nhân dân tệ sẽ đánh dấu một sự leo thang nghiêm trọng trong căng thẳng thương mại toàn cầu, bởi vì các quốc gia khác sẽ chịu áp lực phải thực hiện các đợt phá giá cạnh tranh của riêng họ.

Fed rơi vào thế khó xử về cắt giảm lãi suất khi lạm phát gia tăng

Ngân hàng đối mặt với những lời kêu gọi trái ngược nhau về việc nới lỏng để tránh suy thoái hoặc thắt chặt để kiềm chế giá cả

Thuế quan của Donald Trump đã gây sốc cho thị trường toàn cầu — và khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) rơi vào một vấn đề nan giải: cắt giảm lãi suất để giúp ngăn chặn sự suy giảm kinh tế mạnh, hay giữ lãi suất cao để ngăn chặn một đợt lạm phát mới.

Thị trường nghiêng về việc cắt giảm lãi suất. Sau cú lao dốc trên thị trường chứng khoán sau khi tổng thống công bố các mức thuế "ngày giải phóng" của mình, các nhà giao dịch hiện đang đặt cược rằng Fed sẽ giảm lãi suất bốn hoặc năm lần trong năm nay, tăng so với ba lần trước khi Trump tiết lộ thông tin quan trọng này.

Đốt cháy đồng đô la: Suy nghĩ đằng sau canh bạc thuế quan lớn của Trump

Việc phá giá đồng đô la và cắt giảm mạnh chi phí nợ của Hoa Kỳ: liệu đây có phải là trò chơi thực sự đang diễn ra?

Có lẽ câu trả lời cho sự hoảng loạn đang diễn ra trên thị trường thế giới, trong các phòng họp của công ty, các công ty vận chuyển, cảng biển, phòng giao dịch, văn phòng quản lý lương hưu và đối với bạn và tôi, những người đang kinh hoàng nhìn vào danh mục đầu tư cổ phiếu trực tuyến của mình, là một tài liệu dài 41 trang có tựa đề "Hướng dẫn tái cấu trúc hệ thống giao dịch toàn cầu".

Được biên soạn bởi nhà kinh tế học Stephen Miran, chủ tịch hội đồng cố vấn kinh tế của Trump, bài báo lập luận rằng gốc rễ của sự mất cân bằng kinh tế thế giới nằm ở "việc định giá đồng đô la quá cao liên tục, ngăn cản sự cân bằng của thương mại quốc tế".

Ông viết: “Sự định giá quá cao này đã gây ảnh hưởng nặng nề đến ngành sản xuất của Mỹ trong khi lại có lợi cho các ngành tài chính của nền kinh tế”.

Ông lập luận rằng khi GDP toàn cầu tăng trưởng, “Hoa Kỳ sẽ ngày càng gặp khó khăn trong việc tài trợ cho việc cung cấp tài sản dự trữ và bảo vệ quốc phòng, vì các ngành sản xuất và thương mại phải gánh chịu phần lớn chi phí”.

Trump đe dọa áp thuế quan mới đối với Trung Quốc, lên tổng cộng 120%!!!

•  Nỗ lực của Nhà Trắng nhằm buộc Bắc Kinh phải lùi bước sau hành động trả đũa hôm thứ Sáu
• Thị trường Mỹ biến động sau khi châu Âu và châu Á ghi nhận thêm những khoản lỗ nặng nề
•  Dầu thô và đồng chịu áp lực khi Goldman nâng xác suất suy thoái

Phóng viên FT. Bài viết của Demetri Sevastopulo và James Politi ở Washington, Arjun Neil Alim ở Hồng Kông, Leo Lewis ở Tokyo và George Steer ở New York

Donald Trump đã đe dọa áp đặt thêm mức thuế quan 50% đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc, leo thang một cuộc chiến thương mại toàn cầu đã gây ra một đợt bán tháo mạnh trên thị trường và làm gia tăng nỗi lo suy thoái.

Ray Dalio đánh giá về Thuế Quan Đối Ứng của Trump, các NHTW sẽ phản ứng ra sao?

 Ray Dalio cân nhắc về ưu và nhược điểm của hành động của Hoa Kỳ Dalio nhấn mạnh rằng thuế quan có thể tăng doanh thu và hỗ trợ năng lực sản xuất trong nước, nhưng đồng thời, chúng cũng có thể tác động đến sản xuất toàn cầu và gây ra tình trạng đình lạm.

Tỷ phú và quản lý quỹ đầu cơ kỳ cựu Ray Dalio đã cân nhắc về ưu và nhược điểm của thuế quan, vài giờ sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump áp thuế quan tương hỗ đối với tất cả các đối tác thương mại. 

Việt Nam đề nghị giảm thuế quan của Hoa Kỳ xuống mức 0. Liệu điều đó có đủ với Trump không?

Trong những năm gần đây, Việt Nam đã xây dựng mối quan hệ chiến lược và kinh tế với Hoa Kỳ, kẻ thù cũ, khiến mức thuế quan cao này càng trở nên gây sốc hơn.

Ông Tô Lâm, nhà lãnh đạo cấp cao của Việt Nam, tại Hà Nội vào tháng trước. Ông là một trong những nhà lãnh đạo thế giới đầu tiên liên lạc với Tổng thống Trump sau khi thông tin chi tiết về mức thuế mới được công bố.

Tung Ngo đưa tin từ Hà Nội, Việt Nam và Sui-Lee Wee từ Bangkok.Ngày 6 tháng 4 năm 2025

Tổng bí thư Tô Lâm đã yêu cầu Tổng thống Trump hoãn việc áp thuế ít nhất 45 ngày để hai bên có thể tránh được động thái có thể tàn phá nền kinh tế Việt Nam và làm tăng giá cho người tiêu dùng Mỹ.

Trump kiên quyết không hoãn thuế quan, TTCK toàn cầu tắm máu.

Các quan chức kinh tế hàng đầu của Donald Trump hôm qua đã tuyên bố sẽ áp dụng mức thuế quan khắc nghiệt đối với hàng nhập khẩu từ khắp nơi trên thế giới, bác bỏ lo ngại về một cuộc suy thoái đang rình rập khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho sự hỗn loạn mới trên thị trường tài chính.

Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ và Howard Lutnick, Bộ trưởng Thương mại, đã bảo vệ các chính sách bảo hộ cực đoan của tổng thống Hoa Kỳ như một cuộc đại tu cần thiết đối với thương mại toàn cầu và bác bỏ đợt bán tháo cổ phiếu tàn khốc vào tuần trước.

Họ cũng đề xuất mức thuế bổ sung đối với hàng nhập khẩu từ nhiều quốc gia, có hiệu lực vào thứ Tư, sẽ không bị trì hoãn. Đây là mức thuế bổ sung ngoài mức thuế cơ bản 10% được áp dụng vào thứ Bảy, đánh vào hầu hết hàng hóa nhập khẩu. “Ông ấy đã công bố điều đó, và ông ấy không đùa. Thuế quan đang đến, tất nhiên là vậy,” Lutnick nói với CBS, đồng thời nói thêm rằng “không có chuyện hoãn” thuế quan. “Tổng thống cần phải thiết lập lại thương mại toàn cầu.”

Chuỗi cung ứng giày thể thao là điểm đau trong cuộc chiến thuế quan của Trump

Nike, Adidas và Puma chuyển sản xuất sang Việt Nam vì giá nhân công rẻ nhưng giờ sẽ bị đánh thuế 46%

Giày chạy bộ Vomero 18 được trưng bày tại một cửa hàng Nike ở New York có đế dày, giá 150 đô la và nhãn lưỡi giày được dệt bằng dòng chữ “Made in Vietnam”.  

Sự thật cuối cùng là một vấn đề lớn đối với kế hoạch thay đổi của Nike dưới thời giám đốc điều hành Elliott Hill, người đã ra mắt Vomero 18 năm nay để giành lại những người chạy bộ đã chuyển sang các thương hiệu khác. 

Việt Nam đã trở thành trung tâm sản xuất giày thể thao toàn cầu — và phải chịu một số mức thuế quan trừng phạt nhất của Hoa Kỳ do Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump áp đặt trong tuần này.  

Trump đã nói rằng ông muốn đưa hoạt động sản xuất trở lại bờ biển Hoa Kỳ. 

Các nhà phân tích cho biết tác động có khả năng xảy ra nhiều hơn sẽ là giá giày thể thao cao hơn, vì Hoa Kỳ thiếu các nhà máy có thiết bị chuyên dụng để sản xuất giày chạy bộ và công nhân có kiến ​​thức để vận hành chúng.  

Nike có trụ sở tại Hoa Kỳ bắt đầu sản xuất tại Việt Nam vào năm 1995, thông qua năm nhà máy sản xuất giày dép theo hợp đồng, trở thành một trong những nhà đầu tư nước ngoài đầu tiên của đất nước và đóng góp vào xuất khẩu và tăng trưởng kinh tế của đất nước. 

Công ty đã mở rộng cơ sở nhà cung cấp của mình một cách nhanh chóng trong những năm tiếp theo và tạo ra hàng nghìn việc làm, thu hút bởi lực lượng lao động rẻ hơn.  

Nike hiện có 130 nhà máy cung cấp tại Việt Nam sản xuất giày dép, quần áo và thiết bị, và quốc gia này chiếm một nửa sản lượng giày dép của hãng. 

Adidas , đối thủ cạnh tranh có trụ sở tại Đức, lấy 39% lượng giày của mình từ quốc gia Đông Nam Á này. 

Theo Hiệp hội May mặc và Giày dép Hoa Kỳ, mức thuế quan mới 46% của Trump sẽ được áp dụng thêm trên mức thuế 20% đã áp dụng đối với giày thể thao có phần trên bằng vải nhập khẩu vào Hoa Kỳ. 

Cú sốc thuế quan chỉ ra sự bất ổn của một thế giới đang thay đổi

Đây là câu hỏi mà nhiều người thắc mắc - "hãy cho tôi biết mọi chuyện sẽ kết thúc thế nào!" — khi nền kinh tế toàn cầu trải qua một sự thay đổi mô hình thực sự vượt xa thông báo về thuế quan của Hoa Kỳ hiện đang gây chấn động cho thị trường và doanh nghiệp toàn cầu.

Hãy nghĩ về nó như một sự thay đổi “ba chữ S” trong cách mọi thứ hoạt động: cấu trúc, thế tục và hệ thống.

Sự thay đổi này cho thấy chính trị sẽ chi phối mạnh mẽ nền kinh tế vào thời điểm nhiều nền kinh tế trong nước dễ bị tổn thương trước các thế lực bên ngoài phức tạp.

Vai trò trụ cột toàn cầu trước đây của Hoa Kỳ không chỉ thay đổi vượt xa những gì mà hầu hết các CEO và nhà đầu tư đang chuẩn bị. Chắc chắn nó sẽ gây ra những hành vi đáng lo ngại tương tự ở các quốc gia khác.

Thị trường có hồi phục sau cuộc điện đàm của tổng thống Trump và tổng bí thư Tô Lâm?

Dạo Quanh Toàn Cầu.

"Thị trường tài chính dự kiến một đợt tăng thuế quan đáng kể từ Tổng thống Hoa Kỳ Trump. Phản ứng ngày hôm qua cho thấy mức tăng thuế quan còn tồi tệ hơn dự đoán. Sự suy yếu của đồng đô la Mỹ đang nói lên điều đó. Chúng ta thường nghe rằng khi Mỹ hắt hơi, nền kinh tế toàn cầu sẽ bị cảm lạnh. Đây không phải là Mỹ hắt hơi. Đây là Mỹ đang tự cắt tay mình. Chi phí kinh tế tự gây ra đương nhiên làm suy yếu đồng đô la. ... Hiện tại, rủi ro suy thoái của Mỹ đã tăng lên." 

— Tiến sĩ Paul Donovan, UBS Morning Comment, www.ubs.com/ci, ngày 4 tháng 4 năm 2025.

"Không có cách nào nói một cách tế nhị. Tuần trước là một cuộc tắm máu hoàn toàn. Hầu như không có thứ gì được tha khi các nhà giao dịch (và chính phủ) phải vật lộn với những hậu quả tiềm tàng của kế hoạch thuế quan của Trump. 

Thị trường chứng khoán trên toàn thế giới đã bán tháo mạnh mẽ và NASDAQ bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề. Đợt bán tháo tuần này đã khiến nó giảm hơn 21% so với đỉnh tháng Hai. 

Vàng đã cố gắng bám trụ nhưng cuối cùng giảm gần 170 đô la so với mức đỉnh đầu tuần. Bạc còn tệ hơn nhiều, giảm 6 đô la từ đỉnh trong ngày thứ Tư xuống đáy thứ Sáu. Điều này đã đưa Bạc trở lại dưới 30 đô la một ounce lần đầu tiên kể từ đầu năm.

Hàng hóa cũng không khá hơn là bao. Dầu thô giảm gần 12 đô la một thùng từ đỉnh ngày thứ Tư xuống đáy 60.45 vào thứ Sáu. Mức này hiện thấp hơn đáy tháng 5 năm 2023, điều này làm dấy lên một số lo ngại giảm giá rất lớn trong tương lai. 

Nếu bạn kể tên bất kỳ mặt hàng nào, có lẽ nó đã giảm trong tuần. Ngay cả đợt tăng giá không ngừng của Gia súc sống (chơi chữ chắc chắn có chủ ý) cũng cho thấy một số vết nứt khi kết thúc giới hạn giảm vào thứ Sáu. 

Các nhà phân tích cảnh báo 'ngày giải phóng' sẽ dẫn đến suy thoái

Kỳ vọng của Phố Wall đã giảm sút sau lời hứa ban đầu về nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Trump

Thuế quan "ngày giải phóng" của Donald Trump gây ra rủi ro nghiêm trọng cho nền kinh tế Hoa Kỳ vốn đang nhanh chóng mất đà, khi các nhà kinh tế cảnh báo về giá cả hộ gia đình tăng vọt và nguy cơ suy thoái ngày càng gia tăng sau thông báo của tổng thống.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Hiệp Sĩ tiền (Knight of Pentaces).

Một hiệp sĩ mặc áo giáp ngồi trên một con tuấn mã đen. Họ đứng yên, nhưng trông chắc chắn và vững chãi. Lá xanh tô điểm cho đầu áo giáp của anh ta, và cũng tô điểm cho đầu con ngựa.

Tính thực tế trong chính sách thuế quan của ông Trump

Ngày T — hay Ngày thuế quan — sẽ diễn ra vào tuần này. Hoặc không. Chúng ta sẽ không thể biết cho đến khi sự việc xảy ra, vì Tổng thống Donald Trump thay đổi quan điểm về chính sách hàng ngày. Nhưng giả sử thuế quan có đi có lại có hiệu lực, thì chúng ta cũng nên suy nghĩ về chúng như chính Trump đã làm.

Các nhà kinh tế có thể lo lắng về tác động lạm phát của họ, nhưng Trump không bị thúc đẩy bởi lý thuyết kinh tế cổ điển. Trong phạm vi mà ông nghĩ về thuế quan dưới góc độ kinh tế thuần túy, ông sẽ xem xét bằng chứng về việc tăng thuế quan đối với Trung Quốc trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, từ năm 2018 đến năm 2019, và lưu ý rằng, mặc dù những điều này thể hiện sự điều chỉnh đáng kể về tỷ giá, nhưng chúng có tác động rất nhỏ đến lạm phát.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Tiểu đồng tiền (Page of Pentaces).

Một tiểu đồng trẻ tuổi đội mũ đỏ đứng giữa những đồng cỏ xanh mướt, chiêm ngưỡng một đồng xu năm cánh. Mặt đất xung quanh tiểu đồng tràn đầy sức sống. Đỉnh núi xanh lam được nhìn thấy ở đằng xa. Bầu trời có màu vàng tươi sáng.

Bị tác động từ thuế quan của Trump, thị trường có tạo đáy 1-2 tuần tới khi sao Kim giao hội với sao Thổ?

 Dạo Quanh Toàn Cầu

"Chứng khoán Hoa Kỳ đã bán tháo vào thứ Sáu, với các nhà đầu tư bị sốc bởi dữ liệu lạm phát nóng hơn dự kiến, tâm lý người tiêu dùng suy giảm và các thông báo thuế quan của Tổng thống Trump." 

—Vicky Ge Huang và Caitlin McCabe, "Thị trường chứng khoán hôm nay: Chứng khoán giảm do lo ngại về thuế quan và tâm lý người tiêu dùng," Wall Street Journal, ngày 28 tháng 3 năm 2025.

Sau Xuân Phân, chúng ta đã thấy nhiều thị trường toàn cầu phục hồi điều chỉnh vào thời điểm Mặt trời nhập cung Bạch Dương vào ngày 19 tháng 3, tiếp theo là sự đảo chiều mạnh vào tuần trước. 

Với việc sao Hải Vương chuẩn bị đi vào cung Hỏa -Bạch Dương vào ngày 30 tháng 3, lạm phát đang bắt đầu xuất hiện trở lại, được thúc đẩy bởi những lo ngại xung quanh thuế quan và chiến tranh thương mại (Song Tử) (sao Thiên Vương). 

Với việc sao Thiên Vương cũng chuẩn bị thay đổi cung trong năm nay, chiến tranh thương mại là một mối lo ngại thực sự và có thể không phải là nhất thời, vì sao Thiên Vương mất khoảng 7 năm để dịch chuyển qua mỗi cung hoàng đạo. Được thúc đẩy bởi những lo ngại này, chúng ta đã thấy một đợt bán tháo mạnh vào thứ Sáu, với DJIA mất hơn 700 điểm và NASDAQ mất 2.7%.

Ở châu Âu, Euro Stoxx 50 và DAX của Đức giảm cả tuần, được thúc đẩy bởi tin tức về thuế quan nhắm vào các nhà sản xuất ô tô. 

FTSE của Vương quốc Anh có một tuần tương đối im ắng khi sự do dự chiếm ưu thế. 

Ở châu Á, Nikkei và Nifty dường như đang di chuyển phù hợp với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, bán tháo mạnh vào thứ Sáu. 

Hang Seng của Trung Quốc và Chỉ số Hồng Kông đã hình thành mức đỉnh cao nhiều năm vào ngày Xuân Phân và tiếp tục đảo chiều giảm trong tuần này. 

Ở Úc, chúng ta cũng thấy một đợt phục hồi điều chỉnh hình thành đỉnh trong tuần này, với một sự đảo chiều nhỏ vào thứ Sáu. 

Chỉ số Bovespa của Brazil dường như đang đi ngược xu hướng khi nó tiếp tục đợt phục hồi hướng tới ATH tháng 8 năm 2024.

Với tất cả sự căng thẳng trong không khí, được thúc đẩy bởi sao Kim và sao Thủy nghịch hành đi qua Trục Xuân Phân nhạy cảm và trước Nhật thực ở Bạch Dương (cung liên quan đến kim loại và sự vượng của Mặt trời, người chi phốiVàng), những người chiến thắng thực sự trong tuần này là kim loại. 

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Mười Tiền (Ten of Pentaces).

 Một trưởng lão trong gia đình ngồi với hai con chó săn bên chân. Ông ấy ăn mặc lịch lãm, được bao quanh bởi nho, một biểu tượng của sự giàu có và thịnh vượng. Phía sau một cổng vòm đá có huy hiệu gia đình và một cán cân thăng bằng được chạm khắc vào cột, có một người đàn ông và phụ nữ ăn mặc đẹp đang tận hưởng sự bầu bạn của nhau. Một đứa trẻ ở gần phía người phụ nữ. Ngôi nhà lớn, xinh đẹp của họ ở đằng xa.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Chín Tiền (Nine of Pentaces).

Một người phụ nữ mặc một chiếc váy vàng óng tuyệt đẹp đang tận hưởng khu vườn nở rộ của mình, xanh tươi và trĩu quả nho. Một con chim trông rất vương giả đậu trên bàn tay đeo găng của người phụ nữ. Lâu đài xinh đẹp của cô ấy được nhìn thấy ở đằng xa. Bầu trời có màu vàng.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Tám Tiền (Eight of Pentaces).

Một người thợ thủ công trẻ tuổi ngồi trên bàn làm việc của mình, miệt mài gõ búa vào tác phẩm của mình, một hình ngũ giác. Anh ta mặc quần áo lao động và biểu hiện sự tập trung cao độ. Treo thành hàng dọc trên bức tường gỗ trước mặt anh ta là những tác phẩm đã hoàn thành của anh ta. Bên dưới băng ghế của anh ta là một hình ngũ giác khác, có khả năng bị anh ta vứt bỏ vì sự không hài lòng của chính mình với tay nghề của mình.

Cần thêm dòng tiền để thị trường kết thúc rung lắc và bùng nổ trở lại?

Dạo Quanh Toàn Cầu

Theo Reuters, Liên minh châu Âu (EU) đã hoãn áp dụng mức thuế trả đũa đầu tiên đối với Hoa Kỳ cho đến giữa tháng 4 sau khi Tổng thống Donald Trump đe dọa tăng 25% thuế đối với tất cả các mặt hàng thép và nhôm nhập khẩu vào đầu tháng này.

— Pilar Arias, “EU hoãn áp dụng đợt thuế trả đũa đầu tiên đối với Hoa Kỳ cho đến giữa tháng 4,” www.foxbusiness.com, ngày 21 tháng 3 năm 2025.

Đó là một tuần điển hình của sao Thủy nghịch hành, khi cổ phiếu bắt đầu tuần tăng giá, chỉ để đảo ngược, với cổ phiếu giảm xuống đáy vào thứ Sáu, sau đó là sự phục hồi mạnh vào cuối tuần. Câu hỏi lớn là liệu mức đỉnh cao nhất trong tuần có phải là đỉnh thấp hơn nữa liên quan đến xu hướng giảm  ở Hoa Kỳ hay không. Nếu đúng như vậy, chúng ta nên chuẩn bị cho sự sụp đổ xuống đáy mới. Nói cách khác, đáy vào ngày 11 tháng 3 mà chúng ta thấy trên nhiều thị trường gần đây có thể không giữ được. Tuy nhiên, dấu hiệu chiêm tinh địa tâm ngắn hạn nắm giữ chìa khóa cho những gì đang diễn ra hiện nay, như được giải thích bên dưới.

Tại châu Âu, các chỉ số chính vẫn giữ đáy kể từ ngày 11 tháng 3, nhưng hầu hết đều dừng đà tăng và kết thúc tuần ở đáy thấp hơn, ngoại trừ Zurich SMI và AEX tại Amsterdam.

Ở châu Á, Nikkei của Nhật Bản đã xoay xở để kết thúc trong vùng tăng giá, nhưng nó cũng chứng kiến ​​một số đợt bán sau khi đạt đỉnh vào giữa tuần. ASX của Úc là một trong những chỉ số hoạt động nổi bật vào tuần trước, vì nó đã phục hồi hầu hết các khoản lỗ của tuần trước. Shanghai Composite đã bán tháo trong hầu hết tuần và kết thúc ở đáy thấp nhất tuần. Chỉ số Hang Seng cũng chịu chung số phận, nhưng không phải trước khi bắt đầu tuần với một đợt tăng giá vững chắc. Nó cũng kết thúc gần mức đáy thấp nhất tuần vào thứ Sáu.

Ai sẽ mua 'thỏa thuận Mar-a-Lago'?

Trump muốn bảo vệ sản xuất trong nước và giữ đồng đô la làm đồng tiền dự trữ.

Chính sách thương mại hỗn loạn của Donald Trump chỉ có thể dẫn đến hỗn loạn kinh tế. Vậy, liệu chính quyền Trump có thể tìm ra giải pháp nào đó mạch lạc hơn và ít gây tổn hại hơn, nhưng vẫn đáp ứng được mục tiêu bảo hộ của tổng thống không? Có lẽ. Một số thành viên, bao gồm Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính và Stephen Miran, chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế, tin rằng có.

Nếu muốn hiểu cách tiếp cận phức tạp hơn này, bạn nên đọc “Hướng dẫn tái cấu trúc hệ thống thương mại toàn cầu” của Miran, xuất bản vào tháng 11 năm 2024. Tác giả tuyên bố rằng “bài luận này không phải là bài vận động chính sách”. Nhưng nếu nó kêu như vịt thì nó vẫn là vịt. Với tư cách là một người ở vị trí hiện tại, điều này có thể được hiểu như một lời biện hộ.

Cổ phiếu Trung Quốc chuyển biến tích cực sau khi các biện pháp của nhà nước nhằm thúc đẩy tiêu dùng được công bố

Sự tăng vọt của cổ phiếu Trung Quốc đã đẩy chỉ số chứng khoán chính của nước này lên mức tích cực trong năm nay bất chấp sự sụt giảm mạnh gần đây trên Phố Wall, nhấn mạnh cách thị trường chứng khoán trên toàn thế giới đang vượt trội hơn thị trường Hoa Kỳ đang chịu áp lực bởi nỗi lo về thuế quan.

Vào cuối ngày thứ năm, Bắc Kinh cho biết sẽ có các biện pháp mới để "thúc đẩy tiêu dùng", giúp chỉ số chuẩn CSI 300 của nước này tăng 2.5% vào ngày hôm sau, xóa bỏ mọi tổn thất xảy ra vào giữa tháng 1, khi chỉ số này giảm 5.5%.

Chính phủ sẽ công bố thêm thông tin chi tiết vào hôm nay, nhưng kỳ vọng của các nhà đầu tư đã giúp đẩy mức tăng của CSI trong năm lên 1.8%, trong khi chỉ số Hang Seng của Hồng Kông tăng gần một phần năm. Ngược lại, S&P 500 giảm 4.1 phần trăm.

Chủ nghĩa tư bản mang đặc điểm Trung Quốc

Scott SumnerScott Sumner

Ngày 17 tháng 3 năm 2025Mar 17, 2025

Năm 2008, Yasheng Huang đã xuất bản một cuốn sách có tựa đề Chủ nghĩa tư bản mang đặc điểm Trung Quốc: Tinh thần kinh doanh và Nhà nước , dựa trên nghiên cứu mà ông đã thực hiện vào đầu những năm 2000—là lịch sử lâu đời ở một quốc gia như Trung Quốc. Trong bài đăng này, tôi sẽ xem xét mô hình và cập nhật tính liên quan của nó cho ngày nay. Đây là Huang, trích từ một bài luận trên tờ Financial Times xuất bản năm 2006:

Trong chuyến đi gần đây tới Trung Quốc, Hank Paulson, Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ, đã dừng chân đầu tiên tại Hàng Châu, thủ phủ của tỉnh Chiết Giang. Chuyến đi được dàn dựng cẩn thận này được cho là sẽ báo hiệu tương lai của đất nước mà ông Paulson nghĩ sẽ ra sao.

Đây là một cách tiếp cận đã quá hạn từ lâu. Không giống như những người tiền nhiệm của mình, những người thích tham quan các tòa nhà chọc trời ở Thượng Hải, ông Paulson hiểu được phép màu của Trung Quốc – rằng sự phát triển ấn tượng của nước này đến từ cùng một động lực tạo ra tăng trưởng và sự giàu có ở những nơi khác, cụ thể là tinh thần kinh doanh từ dưới lên và môi trường tài chính dựa trên thị trường. Đã đến lúc hiểu đúng câu chuyện về Trung Quốc và hiểu được sự trỗi dậy của Chiết Giang là cách để thực hiện điều đó.

Vào những năm 1970, Chiết Giang được xếp hạng ở giữa đất nước về tổng sản phẩm quốc nội bình quân đầu người; ngày nay, nó đứng thứ tư, sau Bắc Kinh, Thiên Tân và Thượng Hải. Ở một mức độ nào đó, đây là một sự so sánh không công bằng. Ba vùng trên Chiết Giang là các thành phố và không có ngành nông nghiệp. Chiết Giang, mặc dù công nghiệp hóa mạnh mẽ, vẫn có dân số nông thôn đáng kể. Trong một sự so sánh tương đương, Chiết Giang là tỉnh giàu nhất Trung Quốc.

Nhưng ngay cả phép so sánh GDP này cũng không đánh giá đúng thành tựu của Chiết Giang vì GDP có thể không phản ánh chính xác sự giàu có của một quốc gia hoặc một khu vực. Nhiều hoạt động kinh tế ở Trung Quốc, chẳng hạn như phá dỡ nhà ở để nhường chỗ cho các dự án của chính phủ, có thể tạm thời làm tăng trưởng GDP nhưng lại có tác động tàn phá đến việc tạo ra của cải. Vì chịu sự chi phối của thị trường nhiều hơn, Chiết Giang đã tránh được một số sai lầm nghiêm trọng nhất thuộc loại này.

Chúng ta hãy xem xét một số chỉ số khác về việc tạo ra của cải. Theo dữ liệu do chính phủ Trung Quốc công bố vào năm 2004, cư dân thành thị ở Chiết Giang kiếm được thu nhập lãi suất cao gấp 4,5 lần so với Thượng Hải và thu nhập cổ tức cao gấp 5,3 lần. Tại sao lại có sự khác biệt này giữa Chiết Giang và Thượng Hải mặc dù thực tế là Thượng Hải có GDP bình quân đầu người cao hơn và nhiều tòa nhà chọc trời hơn được người nước ngoài ngưỡng mộ? Câu trả lời là có nhiều người sở hữu và điều hành các doanh nghiệp nhỏ thành công hơn ở Chiết Giang. Theo cùng dữ liệu khảo sát, Chiết Giang có dân số khởi nghiệp cao gấp 3,4 lần so với Thượng Hải trên cơ sở mỗi hộ gia đình.

(Đọc bài này khiến tôi nhớ lại thời điểm chính phủ Hoa Kỳ không cố gắng phá hủy nền kinh tế Trung Quốc.)

Nếu bạn đến thăm Hàng Châu, hãy nhớ ghé thăm khu vực Tây Hồ xinh đẹp:

Ray Dalio cảnh báo rằng các vấn đề nợ gia tăng của Hoa Kỳ có thể dẫn đến ‘những diễn biến gây sốc’

Trong khi admin vẫn đang nắm giữ cổ phiếu và kỳ vọng TTCK Mỹ và Việt Nam tiếp tục bullish lên các đỉnh cao mới, thì việc theo dõi rủi ro nợ nần vẫn được thực hiện.

Theo CNBC, ngày 11 tháng 3 năm 2025

• Điều đầu tiên là vấn đề nợ, chúng ta đang có vấn đề cung-cầu rất nghiêm trọng”, người sáng lập Bridgewater, Ray Dalio, chia sẻ với Sara Eisen của CNBC tại chương trình CONVERGE LIVE ở Singapore về nợ của Hoa Kỳ.
• Dalio, người phát biểu tại cùng hội thảo với CEO Salesforce Marc Benioff, cho biết điều này sẽ yêu cầu Nhà Trắng phải bán một lượng nợ mà thế giới không muốn mua.
• “Đó là một loạt các tình huống sắp xảy ra, được chứ? Đó là điều tối quan trọng”, ông nói, đồng thời nói thêm rằng hầu hết mọi người đều không hiểu cơ chế của nợ.

TTCK Mỹ tạo đáy là cơ hội để TTCK Việt Nam kết thúc sự rung lắc hiện nay!

Dạo Quanh Toàn Cầu

Tâm lý người tiêu dùng tiếp tục chịu ảnh hưởng vào tháng 3 khi nỗi lo về lạm phát và thị trường chứng khoán lao dốc gia tăng, theo khảo sát tâm lý mới nhất của Đại học Michigan công bố hôm thứ Sáu. Cuộc khảo sát công bố mức điểm giữa tháng là 57.9, giảm 10.5% so với tháng 2 và thấp hơn ước tính đồng thuận của Dow Jones là 63.2. Mức điểm này thấp hơn 27.1% so với một năm trước và là mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2022…. Mặc dù thước đo này thường có xu hướng chênh lệch giữa các đảng phái, các quan chức khảo sát cho biết tâm lý đã giảm mạnh trên các đường lối đảng phái cùng với hầu như tất cả các đặc điểm nhân khẩu học.

— Jeff Cox, “Tâm lý người tiêu dùng giảm mạnh vào tháng 3,” www.cnbc.com, ngày 14 tháng 3 năm 2025.

Đó là một tuần điên rồ và kỳ quặc khác đối với các chỉ số chứng khoán toàn cầu. Đó cũng là một tuần minh họa rõ ràng tầm quan trọng của các dấu hiệu chiêm tinh địa tâm như một chỉ báo thời điểm thị trường có giá trị cho sự đảo ngược xu hướng. Ngày 11 tháng 3 là ngày đảo chiều địa tâm quan trọng (CRD) ba sao được nêu bật trong các báo cáo thị trường gần đây của chúng tôi (hàng tháng, hàng tuần và hàng ngày). Trong cuốn sách Forecast 2025 của chúng tôi , ngày này được đưa ra là ngày 7-10 tháng 3, sớm hơn một ngày giao dịch. Ngày 11 tháng 3 tình cờ là ngày chính xác mà nhiều chỉ số toàn cầu đạt đáy mới trong nhiều tháng, với một số chỉ số ghi nhận mức giảm hai chữ số so với đỉnh gần đây lần đầu tiên kể từ năm 2022, đây là một dự báo khác được nêu bật trong cuốn sách Forecast 2025 của năm nay (liên hệ zalo hoặc telegram 0977.697.420 để nhận được tài liệu) .

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Bảy Tiền (Seven of Pentaces).

Một người đàn ông đã làm việc chăm chỉ để chăm sóc khu vườn của mình và giờ đây nó đã nở rộ. Anh ấy đã sẵn sàng gặt hái thành quả từ những khó khăn và lao động vất vả của mình. Trước khi thu hoạch, anh ấy dừng lại, tựa vào chiếc cuốc và nhìn vào khu vườn đang nở rộ của mình với vẻ khao khát. Tại sao anh ấy lại do dự?

Bảy Tiền

Sự suy yếu của sự bất khả chiến bại của Hoa Kỳ

Thuế quan mạnh đối với các đối tác thương mại lớn và cắt giảm lực lượng lao động liên bang đang làm gia tăng sự bất ổn trong các doanh nghiệp và làm suy yếu niềm tin của người tiêu dùng, trong khi sự phấn khích của nhà đầu tư đã giảm bớt.

Hôm thứ Ba, Donald Trump phát biểu trước một hội trường đầy các giám đốc điều hành rằng ông cảm nhận được "tinh thần đổi mới" trong thế giới doanh nghiệp Hoa Kỳ khi các doanh nghiệp giải ngân hàng trăm tỷ đô la đầu tư. “Thuế quan”, tổng thống nói thêm trong một cuộc họp của Hội đồng Doanh nghiệp, “đang có tác động tích cực to lớn”.

Bình thường mới của Nhật Bản

Sự quay trở lại của lạm phát nhằm mục đích khôi phục tính chính thống của nền kinh tế và thúc đẩy tăng trưởng sau nhiều thập kỷ trì trệ. Nhưng đây là một chặng đường đầy chông gai đối với cả người tiêu dùng và các công ty.

Trong cuộc khảo sát gần đây nhất về thói quen ăn uống của người dân Nhật Bản, chính phủ Nhật Bản đã phát hiện ra một điều đáng lo ngại. Người lớn ở quốc gia giàu có và khỏe mạnh này hiện đang ăn lượng rau hàng ngày ít nhất kể từ năm 2001.

Lý do là gì? Lạm phát. Vào đầu tháng 3, giá của ba nguyên liệu chính trong món lẩu Nhật Bản, một món ăn truyền thống vào mùa đông - bắp cải Trung Quốc, tỏi tây và cà rốt - lần lượt tăng 227, 167 và 140 phần trăm so với mức trung bình dài hạn. Hệ số Engel, thước đo tỷ lệ chi tiêu của hộ gia đình cho thực phẩm, đang ở mức cao nhất trong 43 năm qua.

NHNN thể hiện rõ ràng ý chí giữ lãi suất ở mặt bằng thấp để thúc đẩy kinh tế

Ngân hàng nhà nước (NHNN) đang thể hiện rõ ý chí duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thông qua kiểm soát lãi suất nhưng đồng thời vẫn hỗ trợ thanh khoản cho toàn hệ thống.

Trạng thái bơm ròng tiếp tục được duy trì với quy mô hiện tại 78,296 tỷ đồng. Kỳ hạn cho vay cầm cố giấy tờ có giá (OMO) đã được nới rộng lên 35 và 91 ngày (so với trước đây chủ yếu là 7 và 14 ngày), tạo điều kiện cho các ngân hàng tiếp cận vốn dài hơn. 

Trong khi đó, từ phiên ngày 14/2 lãi suất Tín phiếu (T-Bill) đã giảm dần từ 4% về 3.1%, đồng thời thu hẹp khối lượng chào bán đến ngưng phát hành mới. 

Những động thái này đã hỗ trợ tích cực cho thanh khoản của hệ thống, giúp giảm áp lực huy động trên thị trường 1 từ đó giảm tác động dẫn truyền sang lãi suất cho vay. 

Trên thị trường 1, sau những biện pháp quyết liệt của Chính phủ về việc giảm lãi suất huy động (tại công điện số 19/CĐ-TTg ngày 24/02/2025), một số ngân hàng quy mô nhỏ đã tiến hành điều chỉnh giảm lãi suất huy động. 

Mặt bằng lãi suất huy động nhìn chung vẫn được duy trì tương đối ổn định, tiếp tục đi ngang so với tháng trước.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Sáu Tiền (Six of Pentaces).

Một người đàn ông ăn mặc chỉnh tề cầm chiếc cân vàng trên một tay và tay kia bố thí. Hai người nghèo khổ dưới chân ông ngước nhìn người đàn ông để nhận bố thí. Tuy nhiên, một trong những người ăn xin có một mảnh giấy màu đỏ nhỏ trong túi mà người ban ơn không nhìn thấy.

Cần thêm dòng tiền để đẩy thị trường chạy nước rút!

Dạo Quanh Toàn Cầu

Các thị trường mới nổi đã bị cuốn vào cơn bão chứng khoán toàn cầu vào thứ Sáu, khả năng có ngày giảm lớn nhất kể từ tháng 8 do mối lo ngại của các nhà đầu tư về các mối đe dọa thương mại của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump và triển vọng mờ nhạt về lệnh ngừng bắn ở Ukraine đã gây áp lực lên các tài sản rủi ro.

— Zijia Song , “ Các thị trường mới nổi lo ngại về các mối đe dọa đối với thương mại và thỏa thuận với Ukraine,” Bloomberg News, ngày 28 tháng 2 năm 2025.

Không bao giờ dễ dàng khi một hành tinh cá nhân chuyển sang nghịch hành, như sao Kim đang làm vào cuối tuần này. Trong những trường hợp này, xu hướng, biểu đồ và các chỉ báo kỹ thuật thường đảo ngược – cấu trúc giá bị phá vỡ hoặc tăng mạnh. Tuy nhiên, khoảng một nửa thời gian, những điều này hóa ra là sự đột phá hoặc sự cố sai.

Lợi ích của CBDC quá lớn để bỏ qua

Có rất nhiều ý kiến ​​phản đối tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Và những lo ngại về quyền riêng tư và quyền kiểm soát không phải là không có cơ sở.

Năm 2020, Fan Yifei, khi đó là phó thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, khoe rằng đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số sẽ cung cấp cho ngân hàng trung ương quyền truy cập vào toàn bộ dữ liệu giao dịch, cho phép trí tuệ nhân tạo quét các hoạt động bất hợp pháp hoặc khủng bố.

Việt Nam có nguy cơ hứng chịu cơn thịnh nộ của Hoa Kỳ vì đầu tư của Trung Quốc

Sự xuất hiện của các doanh nghiệp muốn tránh chiến tranh thương mại khiến Hà Nội dễ bị ảnh hưởng bởi thuế quan của Trump

Các công ty Trung Quốc đang rót gần một phần ba số tiền đầu tư mới vào Việt Nam, đây là dấu hiệu cho thấy họ đã chuyển hoạt động ra nước ngoài để tránh cuộc chiến thương mại giữa Donald Trump và Bắc Kinh.

Sự thay đổi này có thể làm tăng khả năng Việt Nam dễ bị tổn thương trước thuế quan khi Trump nhắm vào các quốc gia đạt được thặng dư thương mại lớn với Hoa Kỳ.

Việt Nam là một trong những quốc gia hưởng lợi lớn nhất từ ​​căng thẳng thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới. Thặng dư của nước này với Hoa Kỳ đạt mức kỷ lục 123.5 tỷ đô la vào năm ngoái, lớn thứ ba sau Trung Quốc và Mexico.

CẬP NHẬT THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ THÁNG 02/2025: ỔN ĐỊNH DẦN VỀ CUỐI THÁNG

• Xu hướng hút ròng là chủ đạo trên thị trường mở trong tháng 02 do một lượng lớn từ kênh cho vay cầm cố đáo hạn. Từ ngày 01-21/02/25, NHNN hút ròng khoảng 38,000 tỷ đồng trên thị trường mở.
• Lãi suất cho vay qua đêm trên thị trường liên ngân hàng có nhịp tăng mạnh trong nửa đầu tháng nhưng sau đó đã ổn định trở lại. Tại ngày 21/02, lãi suất cho vay qua đêm VND là 3.98%/năm, không thay đổi nhiều so với cuối tháng 01.
• Đồng USD đã không thể tăng giá kể từ khi Trump nhậm chức đến nay và có nhịp điều chỉnh khá giống giai đoạn Trump 1.0. Hiện tại, sự bất định trong chính sách thuế quan sẽ vẫn ở mức cao trong khi các kế hoạch về thuế quan có thể sẽ được hoàn thiện trong những tháng tới. Cùng với đó, lập trường chính sách thận trọng của Fed về việc thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo sẽ có thể tiếp tục hỗ trợ cho đồng đô la Mỹ.
• Diễn biến nổi bật nhất đối với tỷ giá USDVND trong tháng qua là việc NHNN liên tiếp điều chỉnh tăng tỷ giá trung tâm đồng thời thay đổi giá mua-bán USD tại Sở giao dịch. Hàm ý: NHNN đang chọn một cách tiếp cận mang tính thị trường hơn và linh hoạt hơn đối với việc điều hành tỷ giá đồng thời có thể coi đây là biện pháp nhằm bảo toàn dự trữ ngoại hối.
• Một số định hướng điều hành chính sách tiền tệ năm 2025:
• NHNN đã nâng mục tiêu tăng trưởng tín dụng lên 16%, cao hơn mức tăng 15.1% trong năm 2024.
• Việc Chính phủ nới lỏng mục tiêu lạm phát lên mức 4.5-5.0% có thể gián tiếp ảnh hưởng đến định hướng điều hành cung tiền/tín dụng trong năm 2025.
• Vấn đề điều hành lãi suất và tỷ giá được coi là nhiệm vụ khó khăn và thách thức

Sự phục hồi của thị trường BĐS Trung Quốc đang dựa vào nhà nước

Trong khi chính phủ Trung Quốc đang nỗ lực xoa dịu cuộc khủng hoảng bất động sản, các nhà phát triển bất động sản nhà nước đã mua đất và hỗ trợ thị trường nhà ở — với những hậu quả không chắc chắn.

Chưa vượt 1,300, chớ lo điều chỉnh!

Dạo Quanh Toàn Cầu

Hiến pháp giao quyền kiểm soát hầu bao cho Quốc hội. Nhưng trong những hành động và lời nói ban đầu của mình, Tổng thống Trump đang tự mình giành lấy nhiều quyền lực hơn…. Hiến pháp Hoa Kỳ quy định, “Không được rút tiền từ Kho bạc, trừ khi có Khoản phân bổ theo Luật định”.

— Greg Ip, “Cuộc chiến chi tiêu này thực chất là về Hiến pháp,” Wall Street Journal , ngày 21 tháng 2 năm 2025.

Một số hành động của [Trump] rất phấn khích. Một số khiến bạn phải tự hỏi: Những người này có bị điên lâm sàng không?

— Peggy Noonan, “Thức uống mạnh từ vòi cứu hỏa của Trump,” Wall Street Journal , ngày 20 tháng 2 năm 2025.

Công ty AI nổi tiếng của Trung Quốc DeepSeek có kế hoạch công bố các mã và dữ liệu mô hình AI quan trọng cho công chúng bắt đầu từ tuần tới, một bước đi bất thường nhằm chia sẻ nhiều hơn về công nghệ cốt lõi của mình so với các đối thủ như OpenAI đã làm.

- Saritha Rai, Bloomberg , ngày 21 tháng 2 năm 2025.

Kỷ nguyên của sự gián đoạn vẫn tiếp diễn. Và cùng với nó, giai đoạn bất ổn về hiện tại và tương lai này cũng vậy, mà thị trường nói chung không thích. Sự gián đoạn tiếp theo trong hành vi thị trường có thể đã bắt đầu khi chúng ta bước vào quỹ đạo của cả sao Hỏa và sao Kim đang thay đổi hướng.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Năm Tiền (Five of Pentaces).

Tuyết rơi phủ kín họ. Hai người nghèo khổ đi ngang qua một nhà thờ sáng đèn từ bên trong. Cửa sổ kính màu vẽ năm hình ngôi sao năm cánh vàng nở rộ trên những gì trông như là cành và thân cây. Những người nghèo khổ đi chân trần trên tuyết.

NĂM TIỀN

Năm Tiền là lá bài của sự khốn cùng.

Liệu thị trường trái phiếu có thể kiềm chế Trump?

Thuế quan, chiến tranh thương mại và cắt giảm thuế lớn có thể làm gia tăng lạm phát, làm tăng nợ công của Mỹ và gây lo ngại cho các nhà đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Nhưng chuẩn mực tài chính thế giới này có rất ít đối thủ xứng tầm.

[Góc học thuật] 18 quan niệm sai lầm về cuộc Đại suy thoái 2008

Gần đây tôi đã nói chuyện với một số sinh viên của Đại học Bentley (qua zoom) về quan điểm của tôi về cuộc Đại suy thoái. Trong bài đăng này, tôi tóm tắt nội dung bài nói chuyện của mình. Những độc giả lâu năm sẽ thấy những lập luận này, nhưng blog này đã thu hút một số độc giả mới yêu cầu tôi giải thích những tuyên bố trái ngược như "Tiền tệ thắt chặt đã gây ra cuộc Đại suy thoái". Sau đây (in đậm) là 18 quan niệm sai lầm phổ biến về cuộc Đại suy thoái:

1. Đã có một bong bóng nhà đất đạt đỉnh vào đầu năm 2006. Thuật ngữ 'bong bóng' thường ám chỉ tốc độ xây dựng nhà mới quá mức và/hoặc giá nhà bị thổi phồng một cách phi lý. Hoa Kỳ không xây dựng quá nhiều nhà vào năm 2005-06; nếu chúng tôi làm vậy, bạn sẽ mong đợi giá nhà giảm chứ không phải giá tăng. Thật vậy, mức độ xây dựng nhà không đầy đủ trong những thập kỷ gần đây (do sự thái quá của chủ nghĩa Nimby) có thể được cho là vấn đề kinh tế lớn nhất ở Hoa Kỳ. Đây là một trong những lý do quan trọng nhất khiến mức sống của tầng lớp trung lưu tăng chậm hơn so với giữa thế kỷ 20. Ngoài ra, không có bằng chứng nào cho thấy giá nhà ở cao một cách phi lý trong thời kỳ bùng nổ 2005-06. Nếu giá nhà cao gây ra Đại suy thoái, tại sao giá nhà (thực tế) cũng cao tương đương vào năm 2022 lại không gây ra suy thoái? Giá nhà cao trong những năm gần đây hoàn toàn được biện minh bởi các "nguyên tắc cơ bản".

Tập Cận Bình ban tặng địa vị 'con cưng' cho ngành công nghệ

Tổng thống sử dụng sự xuất hiện của Deepseek để ca ngợi ngành công nghiệp nhằm kích thích tăng trưởng

Trong cuộc họp với các doanh nhân hàng đầu tuần này, Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình đã ca ngợi một ngôi sao đang lên trong ngành công nghệ đồng thời phục hồi danh tiếng cho một ông trùm từng được kính trọng khi ông tìm cách khôi phục niềm tin của nhà đầu tư vào nền kinh tế đang gặp khó khăn của đất nước.

Truyền thông nhà nước hôm thứ Hai đưa tin chủ tịch Trung Quốc đã nồng nhiệt chào đón Liang Wenfeng, giám đốc trẻ của công ty khởi nghiệp trí tuệ nhân tạo DeepSeek, và bắt tay Jack Ma, nhà sáng lập Alibaba, người đã mất đi sự ủng hộ sau khi chỉ trích các cơ quan quản lý vào năm 2020.

NHNN cho phép đồng VND mất giá để duy trì dự trữ ngoại hối

 NHNN đã nâng tỷ giá bán can thiệp lần đầu tiên kể từ tháng 4/2024 lên 25,698 sau khi đồng VND mất giá trong 4 phiên giao dịch liên tiếp trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang. 

Động thái này phản ánh sức ép gia tăng lên đồng VND, tương tự như các đồng tiền khác trong khu vực như CNY sau khi Mỹ áp dụng chính sách thuế mới cho hàng hóa xuất khẩu Trung Quốc. 

Động thái này phản ánh chiến lược đánh đổi của NHNN với việc ưu tiên duy trì dự trữ ngoại hối đang suy giảm (đã giảm xuống khoảng 80 tỷ USD) và cho phép đồng VND mất giá có kiểm soát. 

Bí ẩn ai sẽ kế nhiệm Tập Cận Bình?

Chủ tịch Trung Quốc nắm toàn quyền kiểm soát đảng và nhà nước — và đã thể hiện ý định cai trị vô thời hạn. Nhưng để duy trì sự ổn định, ông cũng cần phải báo hiệu rằng có một quá trình kế nhiệm.

Lễ nhậm chức của Donald Trump vào tháng trước đánh dấu sự chuyển giao quyền lực hòa bình mới nhất tại Hoa Kỳ, một kỳ tích mà đất nước này đã đạt được, chỉ với một vài trục trặc, trong hơn hai thế kỷ.

Ngược lại, ở Trung Quốc, chủ đề thay đổi lãnh đạo là điều cấm kỵ.

Tập Cận Bình, nhà lãnh đạo quyền lực nhất Trung Quốc kể từ thời Mao, vẫn chưa đưa ra dấu hiệu nào về việc ai sẽ kế nhiệm ông. Sau hơn một thập kỷ thanh trừng chính trị và tập trung quyền lực, Tập Cận Bình không phải đối mặt với thách thức trực tiếp nào đối với quyền lực của mình và đã thể hiện ý định cai trị vô thời hạn.

TTCK Việt Nam vào giai đoạn bứt tốc?

Dạo Quanh Toàn Cầu

Như đã nêu trong cột báo tuần trước, sự biến động của thị trường chắc chắn KHÔNG hề giảm bớt trong tuần này. Các thị trường đặc biệt biến động là thị trường chứng khoán và kim loại. 

Cả chứng khoán và Vàng đều tăng mạnh vào thứ Hai và thứ Ba trước khi giảm mạnh vào thứ Tư sau khi có số liệu CPI nóng hơn dự kiến. Tuy nhiên, vào cuối ngày, cả hai đều gần như không thay đổi. Sự khác biệt là cách chúng kết thúc tuần. 

Chứng khoán tiếp tục đà phục hồi vào thứ Tư và tăng cho đến khi đóng cửa phiên thứ Sáu. Mặt khác, vàng đã lao dốc và giảm hơn 74 đô la so với đỉnh vào sáng sớm thứ Sáu. Bạc thậm chí còn kịch tính hơn, tăng hơn 4.5% vào thứ Sáu lên mức đỉnh cao nhất trong nhiều tháng, chỉ để rồi mất tất cả và đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày. Ngay cả Đồng cũng có một sự đảo chiều giảm giá mạnh mẽ.

Bên kia bờ Đại Tây Dương, chỉ số DAX của Đức và FTSE của London đã đạt mức đỉnh cao nhất mọi thời đại một lần nữa, nhưng chúng vẫn chưa được xác nhận bởi chỉ số AEX của Amsterdam. 

Ở châu Á, Hang Seng và Shanghai SSE tiếp tục xu hướng tăng giá của họ với Nikkei cũng có một tuần tích cực. NIFTY là ngoại lệ với việc đóng cửa tuần giảm điểm.

Ở các thị trường khác, Bitcoin và Ethereum dao động trong phạm vi hẹp, không cung cấp nhiều thông tin chi tiết về hướng đi. 

Dầu thô đã giảm xuống mức thấp nhất trong tuần là 70,22. Đây là tuần giảm thứ 4 liên tiếp kể từ đỉnh ngày 15 tháng 1 và rơi vào khoảng thời gian cho một đáy có thể xảy ra. 

Người chiến thắng thực sự của tuần biến động và hỗn loạn này có thể là thị trường Lúa mì. Lúa mì đã đăng mức tăng hơn 4% chỉ riêng vào thứ Sáu. Nó cũng đóng cửa trở lại trên mức 6 đô la lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm ngoái. Sau khi ở trong một thị trường giá xuống trong hơn hai năm, ngũ cốc có thể sẽ trở lại thịnh hành.

Vì sao CPI tháng 1 của Mỹ cao hơn kỳ vọng không đáng ngại?

 

CPI tăng 0.5% vào tháng 1 sau khi tăng 0.4% vào tháng 12 và 0.3% vào tháng 11. Mức tăng theo năm là 3.0%. Hiện chúng tôi kỳ vọng CPI chung sẽ tăng 3.4% vào năm 2025.

Giá thực phẩm tăng 0.4% vào tháng 1 sau khi tăng 0.3% vào cả tháng 11 và tháng 12. Trong năm qua, giá thực phẩm đã tăng 2.4%. Các nhà kinh tế thường trừ giá thực phẩm và năng lượng khỏi CPI và tập trung vào cái gọi là tỷ lệ lạm phát "cốt lõi". Đó là vì hai loại này cực kỳ biến động. Chúng có thể tăng trong vài tháng nhưng sau đó đảo ngược hướng và giảm gần như nhanh như khi chúng tăng.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Bốn Tiền (Four of Pentaces).

Một người đàn ông ăn mặc chỉnh tề, có lẽ là một thương gia hoặc quý tộc, giữ bốn đồng tiền xu gần gũi bên mình, một chiếc ôm chặt trong tay, một chiếc trên đầu, cân bằng trên vương miện của mình, và hai chiếc dưới chân. Thành phố ở phía sau anh ta. Cả bầu trời phía trên anh ta và mặt đất phía dưới đều xám xịt.

Thị trường tiếp tục bứt phá vượt qua 1280 điểm?

Dạo Quanh Toàn Cầu 

Nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo ra thêm 143,000 việc làm vào tháng 1 và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4%….. Mức tăng việc làm đánh dấu sự sụt giảm so với tháng 11 và tháng 12 và thấp hơn 169,000 việc làm mà các nhà kinh tế dự kiến ​​cho tháng 1, theo một cuộc khảo sát của Tạp Chí Phố Wall. Nhưng số lượng việc làm trong tháng 11 và tháng 12 đã được điều chỉnh tăng thêm 100,000. Tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn mức 4.1% dự kiến.

— Jeanne Whalen và Justin Lahart, “Các nhà tuyển dụng đã bổ sung 143,000 việc làm vào tháng 1 và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4%,” www.wsj.com, ngày 7 tháng 2 năm 2025.

Mối đe dọa chiến tranh thương mại đẩy các ngân hàng trung ương ra xa nhau

Nỗi lo tăng trưởng toàn cầu khiến Cục Dự trữ Liên bang ngày càng bị cô lập trong việc chống lại việc cắt giảm lãi suất

Cuộc chiến thương mại mà Donald Trump đe dọa đang gây ra rạn nứt lớn hơn giữa các ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới, khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hoãn cắt giảm lãi suất ngay cả khi lo ngại về tăng trưởng đang đè nặng lên các nền kinh tế khác.

Hôm qua, Ngân hàng Anh đã trở thành ngân hàng trung ương mới nhất cắt giảm lãi suất trong năm nay, hạ lãi suất ngân hàng xuống 0.25 điểm phần trăm, xuống còn 4.5%.

Fed phản đối áp lực cắt giảm của Trump bằng cách giữ nguyên lãi suất tại Hoa Kỳ

Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên lãi suất tại Hoa Kỳ, dừng chu kỳ cắt giảm và bất chấp áp lực từ Tổng thống Donald Trump về việc giảm mạnh chi phí đi vay.

Trong khi TTCK Việt Nam Nghỉ Tết Ất Tỵ, chứng khoán Mỹ tiếp tục chinh phục đỉnh cao mới bởi Thiên Vương Tinh thuận hành?

Dạo Quanh Toàn Cầu

S&P 500 đóng cửa giảm điểm sau khi đạt kỷ lục mới vào thứ Sáu, khi các nhà đầu tư chốt lời để kết thúc một tuần vững chắc tập trung vào sự trở lại Nhà Trắng của Tổng thống Donald Trump…. Bất chấp sự điều chỉnh vào thứ Sáu, sự phấn khích đối với các chính sách ủng hộ doanh nghiệp của Trump đã phần lớn đẩy tài sản rủi ro lên cao hơn trong tuần này khi các nhà đầu tư tập trung vào lễ nhậm chức của ông. Các nhà giao dịch cũng nhẹ nhõm vì chỉ có những lời đe dọa về mặt thuế quan từ Trump — thay vì hành động chính thức.

—Alex Harring và Yun Li, “S&P 500 giảm nhẹ vào thứ sáu khi đà tăng tạm dừng, nhưng cổ phiếu vẫn tăng liên tiếp trong tuần”, www.cnbc.com , ngày 24 tháng 1 năm 2025.

“Trump Bump” tiếp tục thúc đẩy các chỉ số chứng khoán toàn cầu tăng cao hơn vào tuần trước. Hợp đồng tương lai S&P đạt mức đỉnh cao kỷ lục mới (ATH), nhưng DJIA và NASDAQ giảm nhẹ. 

Bitcoin cũng có một chặng đường tăng tích cực nhưng gập ghềnh, thực tế đã đạt mức đỉnh cao kỷ lục mới vào thứ Hai tuần trước. 

Vàng cũng đang tiến gần đến mức cao kỷ lục của mình, trong khi đợt tăng giá của Bạc thậm chí còn gập ghềnh hơn và không đạt được mức đỉnh cao nhất cho chu kỳ sơ cấp hiện tại. Do đó, nhiều thị trường đang có vẻ rất tích cực khi Kỷ nguyên Trump thứ hai đang diễn ra. 

Tuy nhiên, vẫn có những dấu hiệu phát triển của sự phân kỳ giảm giá liên thị trường khi chúng ta tiến gần đến Trăng non vào tuần tới và sự thuận hành  của Thiên Vương rất  mạnh mẽ.

Chỉ số VN-Index tăng +1.28% trong tuần giao dịch cuối cùng trước khi nghỉ lễ Tết Ất Tỵ. Đây là tuần tăng điểm thứ hai liên tiếp sau khi tạo đáy chu kỳ chính (MB) vào ngày 13.1.2025.

Fed dưới áp lực chính trị để cắt giảm lãi suất nhanh hơn

Fed sẽ đáp lại lời kêu gọi của Trump về lãi suất? 

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dự kiến ​​​​sẽ không cắt giảm lãi suất vào thứ Tư, nhưng chính sách của ngân hàng trung ương này đã được tổng thống sắp tới Donald Trump xem xét kỹ lưỡng.

Các nhà đầu tư phần lớn kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất ở mức hiện tại là 4.25 đến 4.5%, sau ba lần cắt giảm liên tiếp kể từ tháng 9.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Ba Tiền (Three of Pentaces).

Ba hình ngôi sao năm cánh được chạm khắc vào cổng vòm của một công trình đồ sộ. Một nghệ nhân đứng trên một chiếc ghế, trưng bày tác phẩm của mình cho một tu sĩ và một quý phụ ăn mặc lộng lẫy. Quý phụ đang cầm bản thiết kế của công trình. Cả tu sĩ và quý phụ đều tỏ ra hài lòng với tay nghề của nghệ nhân.

Kinh tế Mỹ 2024: Kết thúc mạnh mẽ, tiếp tục hạ cánh mềm?

Ngày 17 tháng 1 năm 2025

Dữ liệu ban đầu của tháng 12 cho thấy nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng khi năm 2024 kết thúc. Việc làm tăng 246 nghìn trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm 0.1% xuống 4.1%. Doanh số bán lẻ tăng 0.4% sau khi tăng mạnh trong mỗi ba tháng trước đó. Khởi công xây dựng nhà ở (housing starts) tăng vọt 15.8% lên 1,499 nghìn. Và ngay cả tỷ lệ lạm phát cũng hợp tác khi CPI cốt lõi tăng 0.2% thấp hơn dự kiến, giúp cắt giảm mức tăng hàng năm xuống còn 3.2%. Vào ngày 30 tháng 1, chúng ta sẽ biết rằng GDP quý IV tăng 2.5-3.0%, tương ứng với tốc độ tăng trưởng được ghi nhận trong ba quý đầu năm. Với kết thúc mạnh mẽ cho năm 2024, rất có thể tăng trưởng GDP quý đầu tiên sẽ tương tự. Nhưng liệu tăng trưởng có thể tiếp tục ở tốc độ đó mà không làm tăng lạm phát không?

Trong hai tuần đầu tiên của tháng 1, thị trường trái phiếu lo ngại rằng sự kết hợp giữa tăng trưởng GDP mạnh mẽ, cắt giảm thuế, giảm nhập cư và thuế quan có thể thúc đẩy tỷ lệ lạm phát vào năm 2025. Kết quả là, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4.79%, mức cao nhất trong hơn một năm. Nhưng dữ liệu lạm phát CPI lại đáng tin cậy và lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã giảm 20 điểm cơ bản. Thị trường trái phiếu luôn phản ứng và thường phản ứng thái quá. Nhưng như chúng ta thấy, bối cảnh kinh tế vẫn không thay đổi — tăng trưởng GDP gần 3.0% vào năm 2025, CPI cốt lõi giảm từ 3.2% xuống 2.9%, Fed cắt giảm lãi suất hai lần vào năm 2025 xuống còn 3.8% và lợi suất trái phiếu kết thúc năm ở mức 4,1% so với 4,6% hiện tại. Nhưng tất cả những điều đó có thể thay đổi tùy thuộc vào những gì Trump chọn làm liên quan đến thuế quan, nhập cư và thuế. Lễ nhậm chức của ông sẽ diễn ra vào thứ Hai, ngày 20 tháng 1 và ngay sau đó chúng ta sẽ có một số thông tin cụ thể về kế hoạch của ông cho từng chủ đề này. Khi các kế hoạch này được công bố, sự biến động của thị trường gần như chắc chắn sẽ tăng lên. Nhưng mức độ mà môi trường kinh tế tích cực được mô tả ở trên thay đổi vẫn còn phải chờ xem.

Góc học thuật: Sự bất ổn của Trung Quốc-Lặp lại sai lầm của Nhật Bản: Nên in tiền và phá giá NDT?

Scott Sumner

Ngày 13 tháng 1 năm 2025Jan 13, 2025

Tôi có cảm giác tồi tệ khi chứng kiến ​​Trung Quốc lặp lại những sai lầm về chính sách tiền tệ của Nhật Bản trong những năm 1990 và 2000. Đây là tiêu đề của Bloomberg :

Thị trường báo động về vòng xoáy giảm phát ở Trung Quốc

Và tiêu đề phụ:

Các nhà đầu tư ngày càng lo ngại rằng Trung Quốc có nguy cơ rơi vào tình trạng suy thoái kinh tế có thể kéo dài hàng thập kỷ.

Vấn đề ở Nhật Bản vào cuối những năm 1990 là không muốn tham gia vào các biện pháp kích thích tiền tệ vì sợ rằng nó sẽ dẫn đến sự mất giá quá mức của đồng yên. Thay thế “yên” bằng “nhân dân tệ” và bạn có một lời giải thích khá đầy đủ về tình trạng bất ổn hiện tại của Trung Quốc.

Vào những năm 1990 và 2000, nhiều chuyên gia phương Tây đã khuyến nghị Nhật Bản áp dụng các biện pháp khắc phục như kích thích tài chính, hoàn toàn không mang lại tăng trưởng GDP danh nghĩa. Chỉ khi chính phủ Abe chuyển sang chính sách tài khóa thắt chặt kết hợp với kích thích tiền tệ vào năm 2013, Nhật Bản mới bắt đầu chứng kiến ​​mức tăng trưởng khiêm tốn trong NGDP.