(Góc học thuật) Mô hình hóa động lực lạm phát

Scott Sumner

Ngày 21 tháng 12 năm 2024

Gần đây tôi đã dành phần lớn thời gian trong ngày để viết một bài phản bác dài từng điểm một đối với lời phê bình gần đây của Tyler Cowen về công trình của tôi. Cuối cùng, tôi quyết định rằng đây là cách tiếp cận sai. Các lập luận hiếm khi hữu ích. Tôi cần viết một bài đăng giải thích rõ hơn về cách tiếp cận của tôi đối với kinh tế tiền tệ.

Sự ra đời của trật tự thế giới mới

Bằng những cách khác nhau, Mỹ, Nga và Trung Quốc đã trở thành những cường quốc theo chủ nghĩa xét lại đang tìm kiếm những thay đổi căn bản đối với hiện trạng. Nhưng chính những ý tưởng của Trump mới có thể gây ra những hậu quả sâu rộng nhất.

Lễ nhậm chức của Donald Trump với tư cách là tổng thống Hoa Kỳ sẽ diễn ra vào ngày 20 tháng 1 - cùng ngày khai mạc Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos.

phía dưới bên trái: Vladimir Putin đã hy sinh quan hệ kinh tế với phương Tây

Tạo đáy và khởi động sóng tăng giá ông già Nô En?

 Dạo Quanh Toàn Cầu

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE), thước đo lạm phát được Fed ưa thích, cho thấy mức tăng chỉ 0.1% so với tháng 10. Chỉ số này cho thấy lạm phát ở mức 2.4% trên cơ sở hàng năm, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, nhưng thấp hơn mức ước tính 2.5% của Dow Jones. Con số theo tháng cũng thấp hơn 0,1 điểm phần trăm so với dự báo. 

—Jeff Cox, “Thước đo Lạm phát Chính của Fed Cho thấy Tỷ lệ 2.4% vào Tháng 11, Thấp hơn Dự kiến,” www.cnbc.com, ngày 20 tháng 12 năm 2024.

Đó là một tuần điên cuồng trên thị trường tài chính. Tuy nhiên, nó lại rất điển hình cho sao Mộc nghịch hành ở Song Tử (phóng đại) vuông góc với sao Thổ ở Song Ngư (quá nhiều, không đủ), hướng tới góc vuông thượng huyền (90 độ) thứ hai trong ba lần hợp góc, cùng với sao Hỏa nghịch hành (nghỉ lại ... ồ đợi đã, đừng làm thế! ... Lưu ý: điều này liên quan đến việc chính phủ đóng cửa). Rõ ràng chúng ta đang bước vào giai đoạn hỗn loạn nghịch hành (có lẽ là không có gì rõ ràng) có thể sẽ định nghĩa (có lẽ một cái gì đó có thể được xác định, nhưng sau đó nó lại không được xác định rõ ràng) nửa đầu năm 2025.

Chào mừng bạn đến cuối năm, năm trước một năm có sự phức tạp đến mức vũ trụ mà bạn sẽ cần cuốn Sách Forecast 2025 để hiểu bất kỳ điều gì đang xảy ra hoặc sắp xảy ra. Tuy nhiên, khi bạn nhìn thấu tất cả, nó có thể có một kết thúc tích cực. Hoặc đó có thể là một khởi đầu tích cực cho một điều gì đó có thể có một kết thúc kỳ lạ và bất ngờ?

Giảm là cơ hội để mua.

Dạo Quanh Toàn Cầu 

Một thước đo giá bán buôn đã tăng cao hơn dự kiến trong tháng 11, làm dấy lên những câu hỏi về việc liệu tiến độ kiềm chế lạm phát đã chậm lại hay chưa. Chỉ số giá sản xuất (PPI), đo lường giá mà nhà sản xuất nhận được cho sản phẩm của họ ở giai đoạn cầu cuối cùng, đã tăng 0.4% trong tháng, cao hơn ước tính đồng thuận của Dow Jones là 0.2%. Trên cơ sở hàng năm, PPI tăng 3%, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 2 năm 2023.

(Nguồn: Jeff Cox, “Giá bán buôn tăng 0.4% trong tháng 11, cao hơn dự kiến,” www.cnbc.com, ngày 12 tháng 12 năm 2024.)

Thị trường châu Âu đóng cửa phiên giao dịch giảm điểm vào thứ sáu do các nhà đầu tư phản ứng với dữ liệu đáng thất vọng từ hai nền kinh tế lớn nhất của khu vực. Chỉ số Stoxx 600 toàn châu Âu tạm thời đóng cửa giảm 0.62%, đồng thời ghi nhận mức giảm theo tuần sau ba tuần tăng điểm. Tâm trạng tiêu cực của phiên giao dịch thứ Sáu diễn ra sau khi cả GDP của Anh và dữ liệu xuất khẩu quan trọng của Đức đều giảm bất ngờ. Văn phòng Thống kê Quốc gia Anh (ONS) cho biết hôm thứ sáu, nền kinh tế Anh ước tính giảm 0.1% trên cơ sở hàng tháng.

(Nguồn: Karen Gilchrist, “Cổ phiếu châu Âu đóng cửa giảm điểm, chấm dứt chuỗi ba tuần tăng điểm; Dữ liệu của Anh và Đức gây thất vọng,” www.cnbc.com, ngày 13 tháng 12 năm 2024.)

VNindex tăng giá khi Mars Rx

(Góc học thuật) Tại sao tiền lại quan trọng?

Why money is important?

Trong bài đăng trước, tôi đã đề cập đến cuộc thảo luận của Alex Tabarrok và Tyler Cowen về lạm phát những năm 1970, một lĩnh vực mà quan điểm của tôi khá giống nhau. Hôm nay, tôi sẽ xem podcast mới của họ về “Kinh tế tiền tệ mới” (hiện đã khá cũ), một lĩnh vực mà tôi có một số bất đồng lớn. Thật vậy, tôi sẽ lập luận rằng cuộc thảo luận của họ chủ yếu bỏ lỡ vấn đề chính, phần lớn là do sự nhầm lẫn về vai trò của tiền như một phương tiện thanh toán.

Lạm phát tăng ở Mỹ dọn đường cho việc cắt giảm lãi suất

Lạm phát của Mỹ tăng lên 2.7% trong tháng trước, phù hợp với dự báo của Phố Wall và tạo cơ hội cho việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới.

Dữ liệu ngày hôm qua từ Cục Thống kê Lao Động phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế được Bloomberg thăm dò. Nhưng nó đã cao hơn mức 2.6% trong tháng 10, vốn đánh dấu mức tăng vào tháng 9.

Đánh giá thị trường cho thấy các nhà đầu tư hiện đặt ra xác suất 98% cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm vào tháng 12, tăng từ mức dưới 90% trước khi công bố số liệu lạm phát mới nhất.

Brian Levitt, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco, cho biết các số liệu này “rất nằm trong vùng an toàn của Fed và ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo”.

TTCK chờ đợi bùng nổ theo đà, tạo chữ V?

Dạo Quanh Toàn Cầu

Cổ phiếu Hoa Kỳ đã ghi nhận mức tăng hàng tháng lớn nhất trong năm nay vào tháng 11, khi cổ phiếu chip tăng giá vào thứ sáu. Chỉ số S&P 500 và Dow Jones Industrial Average tăng khiêm tốn để đóng cửa ở mức đỉnh kỷ lục trong phiên giao dịch ngắn do ngày lễ Tạ Ơn, với Dow đóng cửa ngay dưới mốc 45,000 điểm. Theo Dow Jones Market Data, Dow và S&P 500 đã đạt tỷ lệ phần trăm tăng giá theo tháng cao nhất trong năm 2024.

—Chelsey Dulany và Jack Pitcher, “S&P 500, Dow Notch Records đạt tháng tốt nhất trong năm”, www.wsj.com , ngày 29 tháng 11 năm 2024.

Cổ phiếu tăng, báo hiệu sự bùng nổ kinh tế. Dầu giảm như thể chúng ta đang hướng tới suy thoái. Giá nhà tăng như thể việc cắt giảm lãi suất sẽ tiếp tục. Vàng tăng, cho thấy lạm phát đã quay trở lại. Đồng đô la mạnh như thể Châu Âu, Canada và Trung Quốc đang đau ốm (cảnh báo tiết lộ: Đúng vậy.) Tuy nhiên, có điều gì đó phải thay đổi. Trái phiếu dài hạn đang báo hiệu rằng Fed cần ngừng cắt giảm lãi suất. Hiện tại, thâm hụt của Liên bang ở mức 6.4% GDP. Một số ít lần vượt quá mức này là đại dịch, sau cuộc khủng hoảng tài chính và trong Thế chiến II. Một công ty tốt. Người sở hữu trái phiếu sẽ không chịu đựng lạm phát. Và đừng để Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent làm suy yếu đồng đô la. Nếu ông Trump không cắt giảm thâm hụt, hãy coi chừng bên dưới. Di sản của ông sẽ bị thị trường trái phiếu phá hủy.

Andy Kessler, “Tín hiệu hỗn hợp của thị trường”, Wall Street Journal, ngày 25 tháng 11 năm 2024.

Kẻ lừa đảo Trickster- Sao Thủy Nghịch Hành) tấn công đúng lúc!

Một chu kỳ sao Thủy nghịch hành mới bắt đầu vào thứ Hai, ngày 25 tháng 11 và vào ngày đó hoặc một ngày sau đó, một số thị trường tài chính đã đảo chiều đột ngột. Điển hình của sao Thủy nghịch hành, sự đảo ngược có thể hoặc không kéo dài rất lâu.

Năm điều các nhà giao dịch đã sai về gói kích thích của Trung Quốc

Gói kích thích tài chính mới nhất của Trung Quốc nhằm giải quyết các vấn đề về nợ chính quyền địa phương của nước này nằm ngoài bảng cân đối kế toán và đặt nền tảng cho tăng trưởng bền vững.

Jianguang Shen Jianguang Shen là nhà kinh tế trưởng của JD Group. Theo Financial Times, link gốc

Nhưng phản ứng của thị trường - từ việc tỷ giá đồng nhân dân tệ giảm mạnh đến chỉ số Hang Seng của Hồng Kông sụt giảm - cho thấy những nghi ngờ mạnh mẽ vẫn tồn tại về việc liệu kế hoạch 10 nghìn tỷ Rmbn (1,400 tỷ USD) này có đi đủ xa hay không.

Chủ nghĩa hoài nghi đang lan rộng. Tuy nhiên, xem xét kỹ hơn sẽ thấy năm quan niệm sai lầm chính về những gì Trung Quốc thực sự đang cố gắng đạt được ở đây.

“Gói này quá nhỏ” - lời chỉ trích phổ biến nhất là việc tái cơ cấu nợ của chính quyền địa phương không tạo ra tiếng vang đủ lớn để thúc đẩy nền kinh tế.

Nó cho phép chính quyền địa phương phát hành 6 nghìn tỷ Rmbn dưới dạng trái phiếu đặc biệt bổ sung trong vòng ba năm để thay thế khoản nợ ngoại bảng “ngầm”. Họ cũng sẽ có thể phát hành thêm 4 nghìn tỷ Rmbn khác theo từng đợt trong vòng 5 năm.

Sự thật được tiết lộ về đảo ngược Yen Carry Trade tháng 8: FED cho biết các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao là thủ phạm

Các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao làm trầm trọng thêm đợt bán tháo cổ phiếu tháng Tám, báo cáo của Fed cho biết

Đợt bán tháo cổ phiếu trên Phố Wall vào đầu tháng Tám cho thấy các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao hoạt động trong môi trường thanh khoản thấp có thể làm trầm trọng thêm cú sốc thị trường, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho biết. 

Thị trường tài chính giảm mạnh trong tuần đầu tiên của tháng Tám, được cho là phản ánh những lo ngại về nền kinh tế Mỹ và lãi suất tăng tại Nhật Bản, điều này đã chống lại các nhà đầu tư đã vay vốn bằng yên với chi phí thấp trong một giao dịch phổ biến được gọi là "Yen Carry Trade"

Trong một báo cáo, Fed đổ lỗi cho sự tăng đột ngột của biến động thị trường vào tháng Tám một phần là do "các quỹ đầu cơ đòn bẩy cao" nhanh chóng bán bớt vị thế của họ để đáp ứng các mục tiêu biến động nội bộ - không phải là các cuộc gọi ký quỹ từ các ngân hàng cho vay.

TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH DONALD TRUMP ĐẾN VIỆT NAM

Theo KBSV cả chính sách thương mại và thuế quan có tác động lớn đến nền kinh tế Việt Nam. Tác động tích cực có thể giúp Việt Nam thu hút thêm dòng vốn FDI, nhưng cũng bị tác động tiêu cực nếu đồng DXY mạnh lên. Việt Nam sẽ bị ảnh hưởng theo chiều hướng nào còn tùy thuộc vào khả năng ngoại giao.

Mỹ hiện là đối tác thương mại lớn nhất của Việt Nam, chiếm 29% tỷ trọng xuất khẩu hàng hóa của Việt Nam.

Sao Thủy Nghịch Hành có tiếp tục tạo đà tăng cho TTCK?

Dạo Quanh Toàn Cầu

Đảng Cộng hòa đang cảm thấy phấn chấn hơn nhiều về nền kinh tế khi Donald Trump đang trên đường vào Nhà Trắng. Đảng Dân Chủ thì không như vậy. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng trong các hộ gia đình Cộng Hòa đã tăng hơn 15 điểm vào tháng 11, theo dữ liệu được công bố vào thứ sáu bởi Đại học Michigan. Trong các hộ gia đình Dân Chủ, chỉ số tương tự đã giảm hơn 10 điểm.

— Harriet Torrey, “Đảng Cộng hòa đang cảm thấy tốt trở lại, thúc đẩy tâm lý người tiêu dùng: Tâm lý của đảng Dân chủ giảm sút, nhưng chỉ số chung vẫn tăng cao,” www.wsj.com , ngày 22 tháng 11 năm 2024.

Có hai mục tiêu chính trong chương trình nghị sự (kinh tế của Trump): cắt giảm thuế và bãi bỏ quy định để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế; và thuế quan để giảm thâm hụt thương mại và đưa việc làm trở lại nhà máy. Vấn đề là hai mục tiêu này đang xung đột với nhau. Tăng trưởng nhanh hơn và thâm hụt ngân sách lớn hơn thúc đẩy nhập khẩu và đồng đô la, làm gia tăng thâm hụt thương mại và khiến các nhà sản xuất Hoa Kỳ kém cạnh tranh hơn. Thuế quan làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và niềm tin của doanh nghiệp, đồng thời gây áp lực tăng lên lạm phát và lãi suất, làm suy yếu tăng trưởng. Trump có thể ưu tiên tăng trưởng mạnh hơn hoặc thâm hụt thương mại nhỏ hơn, nhưng không thể cả hai.

— Greg Ip, “Khi hai mục tiêu kinh tế xung đột”, Wall Street Journal , ngày 22 tháng 11 năm 2024.

Đợt tăng giá sau bầu cử của cổ phiếu Hoa Kỳ đã tiếp tục sau khi ghi nhận mức đáy trong chu kỳ giao dịch khá dốc vào ngày 19 tháng 11, nằm trong biên độ thời gian ảnh hưởng của CRD hai sao (ngày đảo điều địa tâm quan trọng) ngày 15-18 tháng 11 của chúng tôi. 

DJIA đã giảm hơn 1,500 điểm từ mức cao nhất mọi thời đại là 44,486 vào ngày 11 tháng 11 xuống mức thấp nhất là 42,938. Sau đó, chỉ số này tăng vọt trở lại để đóng cửa tuần ở mức 44,296, rất gần với mức đỉnh cao nhất mọi thời đại gần đây.

Trump 2.0 và tác động đối với tỷ giá USDVND

• Rủi ro chính quyền Trump áp thuế quan lên Việt Nam trong năm 2025 dù có thể xảy ra nhưng hiện tại vẫn đang không nằm trong kịch bản cơ sở. 
• Trong kịch bản cơ sở (Việt Nam không bị áp thuế quan trong năm 2025), tỷ giá USD/VND trong năm sau có thể biến động trong biên độ +/-5% mà NHNN đang đặt ra. 
• Tính đến 20/11/2024, NHNN bơm ròng khoảng 110 nghìn tỷ đồng trên thị trường mở, xấp xỉ lượng hút ròng 124 nghìn tỷ đồng trong tháng trước.
• Áp lực tỷ giá tiếp tục tăng trong tháng 11/2024, tuy nhiên, theo quan sát của VDSC, NHNN không phải bán ngoại tệ như tháng trước, có thể do nhu cầu ngoại tệ không quá lớn

Trong tháng 11/2024, việc cựu Tổng Thống Trump thắng cử đã đẩy chỉ số DXY lên mức cao nhất kể từ tháng 11/2022. Tại ngày 20/11, chỉ số DXY đạt mức 106.7, tăng khoảng 2.6% so với cuối tháng trước. Kỳ vọng các kế hoạch nới lỏng tài khoá và chính sách nhập cư chặt chẽ hơn của chính quyền mới, khi kết hợp với lãi suất cao giữa Mỹ và các nền kinh tế khác cùng chủ nghĩa bảo hộ tương đối cao của Hoa Kỳ, tất cả đều tạo nên lý do mạnh mẽ cho một đợt tăng giá của đồng USD.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Nữ Hoàng Kiếm (Queen of Swords).

Nữ hoàng đội một vương miện vàng hình bướm. Áo choàng của bà được làm từ mây. Thấp hơn trên bầu trời phía sau bà là những đám mây tích điện dày đặc tương tự. Những cây cối ở xa gợi ý một cơn gió mạnh thổi qua chúng. Một thiên thần nhỏ có cánh và nhiều con bướm khác được khắc trên ngai vàng của bà. Chúng ta chỉ nhìn thấy bà từ góc nghiêng. Bà cầm kiếm tự tin. Một con chim đen đơn độc bay lượn ở xa.

“Lợi thế so sánh” là nguyên tắc lỗi thời

Vào đầu thế kỷ 19, David Ricardo đã xây dựng nguyên tắc lợi thế so sánh để giải thích lợi ích chung từ thương mại giữa các quốc gia. Ông dựa trên một giả định quan trọng: vốn không chảy từ nước này sang nước khác để tìm kiếm lợi nhuận lớn hơn. Đây không phải là một giả định vô lý khi Ricardo viết, nhưng ở thế kỷ 21, rõ ràng là như vậy. Như chính Ricardo đã nhận ra, lợi thế so sánh không áp dụng được khi vốn có thể di chuyển dễ dàng qua biên giới quốc gia.

Lá thư trăng tròn tháng 11 của Christeen

Thân chào,

Chúc mừng trăng tròn!

Trước tiên, tôi vui mừng thông báo rằng khóa học thiên văn tài chính 6 module đã sẵn sàng. Liên kết ở cuối email này cung cấp chi tiết về nội dung khóa học và cách đăng ký.

TTCK Việt Nam thường tăng giá khi Sao Thủy nghịch hành !

Dạo Quanh Toàn Cầu

Cổ phiếu lao dốc vào thứ sáu khi đợt phục hồi sau bầu cử tan biến và các nhà đầu tư lo lắng về lộ trình lãi suất… Dữ liệu bán lẻ tháng 10 vào thứ sáu cho thấy mức tăng 0.4%, tốt hơn một chút so với dự báo 0.3% từ các nhà kinh tế được Dow Jones thăm dò…. Các nhà giao dịch cũng vật lộn với những bình luận gần đây của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, người đã nói vào thứ năm rằng ngân hàng trung ương không “vội vàng” cắt giảm lãi suất. Ông lưu ý rằng sự tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế sẽ cho phép các nhà hoạch định chính sách có thời gian để quyết định mức độ cắt giảm lãi suất.

—Brian Evans và Alex Harring, “Dow đóng cửa giảm 300 điểm vào thứ sáu khi lo ngại về lãi suất cản trở đà tăng sau bầu cử,” www.cnbc.com, ngày 15 tháng 11 năm 2024.

Tuần trước, giá cổ phiếu đã giảm so với mức đỉnh cao kỷ lục vào tháng 10 và đầu tháng 11.

Ở Châu Á và Vành đai Thái Bình Dương, chỉ số chứng khoán NIFTY của Ấn Độ bị ảnh hưởng nặng nề nhất, giảm xuống mức đáy mới trong 20 tuần, thậm chí còn thấp hơn đáy của ngày 5 tháng 8. Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông đã giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tuần. 

Chỉ số VN-Index giảm 2.71% trong tuần qua, phá thủng đáy 1,240 của tháng 9. Đáng chú ý là các phiên giảm hơn 10 điểm mỗi ngày trong thứ năm và thứ sáu. Hiện chỉ số còn cách hơn 33 điểm so với đáy 1185 vào ngày 5.8.2024, nơi được chúng tôi dán nhãn là đáy chu kỳ sơ cấp (PB) và là đáy chu kỳ 50 tuần.

Nhưng mặc dù các chỉ số ASX của Úc, SSE của Trung Quốc và Nikkei của Nhật Bản đều giảm, mức giảm không đáng kể và vẫn cao hơn nhiều so với mức đáy hàng tháng của chúng.

Tại Châu Âu, DAX đã giảm xuống mức thấp nhất trong 7 tuần. Mức đỉnh cao nhất mọi thời đại của nó là vào ngày 17 tháng 10, đó là ngày đảo chiều chiêm tinh địa tâm quan trọng (cũng được thể hiện trong Sách Forcecast 2024). 

AEX của Hà Lan, FTSE của London và SMI của Zurich đã bị chỉ trích dữ dội hơn, mỗi chỉ số đều giảm xuống mức đáy thấp nhất kể từ khi chu kỳ sơ cấp của nó bắt đầu với mức đáy 14 tuần trước, vào ngày 5 tháng 8, khi Sao Thủy chuyển sang nghịch hành. The Trickster (Kẻ Lừa Đảo) sẽ sớm quay trở lại.

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Hiệp Sĩ Kiếm (Knight of Swords).

 Một hiệp sĩ giáp trụ vung kiếm, cưỡi ngựa trắng phi nước đại về phía trước. Phía sau anh là những đám mây tầng tầng lớp lớp. Hình chim được in trên cả áo choàng của hiệp sĩ và yên ngựa. Gió thổi mạnh. Cả hiệp sĩ và ngựa đều hung dữ và tập trung. Một trái tim đỏ thắm duy nhất trang trí dây cương của ngựa.

Bò tót có tạo đáy khi sao Thổ Thuận Hành?

Dạo Quanh Toàn Cầu

Năm nay tôi cảm thấy mọi người sẽ chọn một con đường, không phải một con người. Và tôi không chắc họ có muốn đi sâu hơn vào Con Đường Xanh hơn nữa không. Tôi nghĩ đó là những gì đã xảy ra. Hàng chục triệu người không thích Donald Trump đã bỏ phiếu cho con đường mà ông ấy đã hứa.

—Peggy Noonan, “Một chiến thắng cho đảng Cộng Hòa của Trump: Nước Mỹ, sau hành trình dài qua những năm 2010 và 20, đang trở nên bảo thủ hơn một lần nữa,” Wall Street Journal, ngày 7 tháng 11 năm 2024.

Các kế hoạch của Trump sẽ thúc đẩy lạm phát gia tăng, các chuyên gia cảnh báo

Việc áp dụng thuế quan và trục xuất có nguy cơ gây ra sự bất ổn 'gây thiệt hại' cho nền kinh tế

COLBY SMITH Báo cáo bổ sung của Sam Fleming ở London

Donald Trump năm nay cho biết, nếu ông tái đắc cử, “thu nhập sẽ tăng vọt, lạm phát sẽ biến mất hoàn toàn, việc làm sẽ quay trở lại và tầng lớp trung lưu sẽ thịnh vượng hơn bao giờ hết”. Phần lớn cử tri Mỹ đã ủng hộ quan điểm đó, nhưng nhiều nhà kinh tế thì không.

Nỗi sợ hãi không đúng chỗ về lạm phát gia tăng

Nỗi lo lạm phát đã lan rộng khắp thị trường trái phiếu khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng 0.7% kể từ giữa tháng 9. Sự gia tăng đáng kể này dường như phản ánh mối lo ngại về lạm phát bắt nguồn từ các chính sách mà cả hai ứng cử viên tổng thống ủng hộ. Lạm phát tăng rõ ràng sẽ gây lo ngại nếu nó xảy ra. Nhưng liệu nó có xảy ra không? Có bốn lý do khiến chúng tôi tin rằng lạm phát sẽ vẫn được kiểm soát trong tương lai gần. 

Đầu tiên, tăng trưởng chậm trong cung tiền đã loại bỏ gần như toàn bộ thanh khoản thặng dư tồn tại vào giữa năm 2022. 

Thứ hai, tăng năng suất đã nâng cao giới hạn tốc độ kinh tế và nền kinh tế có thể thoải mái tăng trưởng ở mức khoảng 3.0% hiện nay mà không gây ra lạm phát.

Thứ ba, tiền lương đã tăng ở mức khoảng 4.0%, nhưng tăng năng suất đã làm giảm tốc độ tăng trưởng của chi phí lao động trên một đơn vị (chi phí lao động trên một đơn vị sản lượng) xuống gần 0%. Điều này có nghĩa là không có áp lực tăng đối với lạm phát bắt nguồn từ thị trường lao động vẫn còn eo hẹp.

Cuối cùng, thành phần tiền thuê nhà của CPI, chiếm một phần ba chỉ số chung, tiếp tục chậm lại. Tiền thuê nhà phản ánh mức tăng giá nhà đã xảy ra cách đây khoảng 15 tháng.

Với thị trường nhà ở vẫn còn tương đối ảm đạm, thật khó để hình dung giá nhà sẽ tăng mạnh trong thời gian tới. 

Với tất cả các yếu tố này, chúng tôi tin rằng, trái ngược với nỗi lo sợ của thị trường, tỷ lệ lạm phát sẽ dần chậm lại hơn nữa đến mục tiêu 2.0% của Fed vào giữa năm 2025.

Trong sáu tuần, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng 0.7% từ 3.6% lên 4.3%. Đây là mức tăng ngoạn mục trong một thời gian rất ngắn. Có vẻ như điều này phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng về triển vọng lạm phát. 

Việc tăng lãi suất dài hạn trùng với sự tập trung ngày càng tăng vào các chính sách mà cả Trump và Harris ủng hộ. Ủy ban phi đảng phái vì Ngân sách Liên bang có Trách nhiệm ( Committee for a Responsible Federal Budget) cho biết cả hai ứng cử viên đều ủng hộ các chính sách sẽ làm tăng đáng kể thâm hụt ngân sách và nợ chưa thanh toán trong 10 năm tới, điều này có thể dẫn đến tỷ lệ lạm phát cao hơn và lãi suất dài hạn cao hơn.

HSC dự đoán ông Trump không trở lại nhà trắng trong nhiệm kỳ 2024-2028? Tác động gì đến TTCK Việt Nam?

Dựa trên số liệu thống kê, chỉ số VNIndex đã giảm trong 11/12 tháng khi đồng VND mất giá hơn 1% so với tháng trước

Những thách thức tiềm ẩn chỉ số VNIndex phải đối mặt trong ngắn hạn gồm 6 yếu tố như sau: 

(1) các cuộc họp của Quốc hội Việt Nam, 

(2) tỷ lệ cho vay ký quỹ, 

(3) sự can thiệp của NHNN vào thị trường OMO,

 (4) sức ép tỷ giá hối đoái,

 (5) chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed 

và (6) kết quả của cuộc bầu cử tổng thống Mỹ. 

Những can thiệp gần đây của NHNN vào thị trường OMO có liên quan đến vấn đề tỷ giá, trong đó chúng tôi tin rằng đây là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến sự điều chỉnh của thị trường chứng khoán trong ngắn hạn. 

Dựa trên số liệu thống kê, chỉ số VNIndex đã giảm trong 11/12 tháng khi đồng VND mất giá hơn 1% so với tháng trước (Biểu đồ 1).

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Tiểu Đồng Kiếm (Page of Swords).

 Người hầu trẻ đứng trên một ngọn đồi nhỏ, cầm kiếm. Giày đỏ, tóc bay trong gió, và những đám mây tích tụ phía sau; có một chút bất ổn, nhưng người hầu trẻ đầy nhiệt huyết và tham vọng. Những chú chim bay trên trời tượng trưng cho món quà độc đáo để biến nghịch cảnh thành những cơ hội lớn.

Và Trump có thắng cử vào năm 2020 không?

(Bình luận của nhà kinh tế học scottsumner)- Vâng, bầu cử là quan trọng. Nhưng không phải theo cách bạn nghĩ. Matt Yglesias khó chịu khi các phóng viên nói rằng điều gì đó "không phải là điều bạn nghĩ", vì vậy hãy để tôi nói rõ hơn:

Bầu cử quan trọng hơn nhiều so với việc thắng/thua.

Chính sách ít bị ảnh hưởng hơn nhiều người nghĩ.

Niềm đam mê mà mọi người cảm thấy chủ yếu không phải là về chính sách.

Đã có sự chuyển dịch quyền lực về phía tổng thống, nhưng điều đó không giải thích đầy đủ tại sao mọi người lại ít quan tâm đến Quốc hội.

Sự bình yên của cuộc bầu cử Mỹ sẽ giúp TTCK sớm tạo tạo đáy?

 Dạo Quanh Toàn Cầu

Kinh tế Mỹ tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ gần đây trong mùa hè…Theo Bộ Thương mại Mỹ cho biết vào thứ Tư, Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) đã tăng với tốc độ hàng năm là 2.8% trong quý 3, đã được điều chỉnh theo mùa và lạm phát. Đây là một sự giảm tốc nhẹ so với mức tăng 3% của quý 2 và thấp hơn kỳ vọng của các nhà kinh tế là 3.1%. Tuy nhiên, giai đoạn từ tháng 7 đến tháng 9 đánh dấu sự tiếp nối của chuỗi tăng trưởng mạnh mẽ kéo dài khoảng hai năm của nền kinh tế Mỹ, ngay cả khi chi phí vay vốn ở mức cao kỷ lục.

—Harriet Torry, “Tăng trưởng kinh tế Mỹ tiếp tục chuỗi vững chắc,” Wall Street Journal, ngày 30 tháng 10 năm 2024.

Tạo việc làm trong tháng 10 giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuối năm 2020 do tác động của các cơn bão ở Đông Nam và tình trạng bế tắc lao động đáng kể đã làm hỏng bức tranh việc làm. Tổng số việc làm phi nông nghiệp tăng 12,000 trong tháng, giảm mạnh so với tháng 9 và thấp hơn ước tính của Dow Jones là 100,000. Tháng 10 là tháng ghi nhận mức tăng việc làm nhỏ nhất kể từ tháng 12 năm 2020, theo dự đoán là một báo cáo ảm đạm. Tuy nhiên, tỷ lệ thất nghiệp vẫn giữ ở mức 4.1%, phù hợp với kỳ vọng.

—Jeff Cox, "Kinh tế Mỹ chỉ tạo thêm 12,000 việc làm trong tháng 10", www.cnbc.com, ngày 1 tháng 11 năm 2024.

Vàng sẽ giảm giá ngắn hạn sau bầu cử Tổng Thống Mỹ?

 Một lý do tại sao vàng đang giữ giá tốt như vậy có thể là sự không chắc chắn xung quanh cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ dự kiến ​​diễn ra vào ngày 5 tháng 11.

Khi nhìn lại hai cuộc bầu cử trước đó, vàng đã đạt đỉnh ngay sau khi cuộc bầu cử được quyết định và sau đó bán tháo.

Sau cuộc bầu cử tổng thống năm 2016, vàng tăng vọt lên mức cao 1 ngày sau đó và sau đó giảm 16% xuống đáy của chu kỳ 50 tuần.

Sau cuộc bầu cử năm 2020, vàng tăng lên đỉnh cao 4 ngày sau đó và sau đó giảm 10% xuống đáy của chu kỳ sơ cấp (PB). Một điều tương tự có thể xảy ra một lần nữa sau cuộc bầu cử năm nay.

Chính sách tiền tệ của Việt Nam vẫn giữ hướng hỗ trợ tăng trưởng nhưng sẵn sàng ứng phó với áp lực điều hành trong ngắn hạn

 

• Tiền đồng tăng nhanh trở lại theo sự phục hồi của chỉ số DXY.
• Chính sách tiền tệ vẫn giữ hướng hỗ trợ tăng trưởng nhưng sẵn sàng ứng phó với áp lực điều hành trong ngắn hạn.

Tóm tắt chính sách của Donald Trump nếu ông trở lại nhà trắng: "Không thể đoán trước"

Các đồng minh truyền thống của Mỹ ở châu Âu và Đông Á - chưa kể đến các kẻ thù của Mỹ - đều biết rõ rằng Donald Trump muốn khiến họ phải suy đoán về kế hoạch của ông nếu ông tái đắc cử vào tháng tới. Tuy nhiên, trong một số vấn đề, các trợ lý của ông nói rằng ông rất sáng suốt.

Họ khẳng định, nếu Trump quay lại Phòng Bầu dục, ông sẽ hành động với tốc độ chóng mặt để chấm dứt các cuộc chiến ở Ukraine và Trung Đông. Trong khi đó, ông sẽ đe dọa mức thuế ngày càng cao để thúc đẩy các đồng minh của Mỹ chi tiêu nhiều hơn cho quốc phòng và cân bằng mối quan hệ thương mại của họ với Mỹ - đồng thời duy trì áp lực lên Trung Quốc.

Chương trình nghị sự toàn cầu táo bạo “Nước Mỹ trên hết” do các đồng minh, cố vấn và cựu trợ lý của Trump vạch ra, là một chương trình trong đó bạn bè cũng như kẻ thù sẽ được đánh giá bằng cùng một thước đo đơn giản: thặng dư thương mại song phương của họ với Mỹ.

“Vấn đề không phải là bạn là đồng minh hay kẻ thù; Thượng nghị sĩ Bill Hagerty, người từng là đại sứ tại Nhật Bản trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump và sẽ là một người nắm giữ chức vụ nội các tiềm năng trong thời gian tới, cho biết: nếu bạn là đối tác thương mại với chúng tôi, bạn cần phải giao dịch theo các điều kiện có đi có lại.

“Ông ấy đã tìm kiếm sự có đi có lại trong suốt thời gian tại vị và ông ấy đã thảo luận điều này với tôi: sẽ cần một điều gì đó ấn tượng để thu hút sự chú ý của các quốc gia mà chúng tôi giao thương cùng.”

Liệu SBV bán ngoại tệ có giúp bò tót trở lại?

Dạo quanh toàn cầu

Thiên kiến chính trị cũng sẽ làm sai lệch dữ liệu [kinh tế] - Đảng Cộng Hòa nghĩ rằng họ đang sống ở Weimar, Đức, còn Đảng Dân Chủ thì nghĩ rằng lạm phát đang được kiểm soát.

- Tiến sĩ Paul Donovan, "Một bài học về lý do tại sao Dữ liệu không đáng tin cậy," Bình luận Sáng của UBS, ngày 25 tháng 10 năm 2024.

Hãy coi chừng sự nổi lên của các quan chức AI

Yuval Noah Harari- là một nhà sử học, triết gia và tác giả, viết: Chúng ta không nên lo lắng về những robot sát thủ mà là những thợ sửa ống nước tự động của mạng thông tin.

Nhiều người đổ lỗi cho bản chất con người, rằng có điều gì đó sai với bản chất con người khiến chúng ta tự hủy hoại đến vậy. Vấn đề không phải là ở bản chất của chúng ta, mà là ở thông tin của chúng ta. Nếu bạn cung cấp cho những người tốt thông tin xấu, họ sẽ đưa ra quyết định sai lầm. Họ đưa ra quyết định tự hủy hoại bản thân... Sự hiểu lầm cơ bản là về thông tin là gì. Thông tin không phải là sự thật. Chức năng cơ bản của thông tin không phải là để tiết lộ sự thật. Chức năng cơ bản của nó là kết nối một số lượng lớn người vào các mạng lưới. Cách dễ nhất để kết nối mọi người không phải bằng sự thật, mà bằng hư cấu, tưởng tượng và ảo tưởng tập thể." nhà sử học Yuval Noah Harari, "Chúng ta đang trên bờ vực hủy diệt chính mình," YouTube, Amanpour and Company, ngày 16 tháng 9 năm 2024

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Mười Kiếm (Ten of Swords).

Một người đàn ông mặc áo choàng đỏ nằm bất động trên mặt đất. Mười thanh kiếm đâm xuyên lưng ông ta. Mặc dù phần lớn bầu trời tối đen, ngay tại chân trời, ở rìa của dãy núi, bầu trời lại vàng và sáng. 

NHNN tiếp tục phát hành tín phiếu và công bố bán ngoại tệ để hạ nhiệt thị trường ngoại hối:

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) thông báo phương án bán ngoại tệ can thiệp

Vào ngày 24/10, NHNN đã thông báo phương án bán ngoại tệ can thiệp với hình thức giao ngày tại mức giá 25,450 đồng.

Khả năng thắng cử của Trump và nền kinh tế Mỹ mạnh mẽ thúc đẩy sự phục hồi của đồng đô la

Đồng bạc xanh đạt mức cao nhất kể từ tháng 8 khi các nhà giao dịch đặt cược vào chiến thắng của cựu tổng thống.

Đồng đô la Mỹ đã tăng lên mức mạnh nhất kể từ tháng 8, được thúc đẩy bởi một loạt dữ liệu kinh tế mạnh mẽ gần đây và nhà đầu tư đặt cược rằng cơ hội giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống vào tháng tới của Donald Trump đang tăng lên.

Đồng tiền này đã tăng khoảng 4% kể từ cuối tháng 9 so với nhiều đồng tiền khác, được hỗ trợ bởi số liệu việc làm mạnh mẽ của Mỹ hồi đầu tháng này khiến các nhà đầu tư giảm bớt kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Tuy nhiên, các nhà giao dịch và nhà phân tích cho biết tỷ lệ cược ngắn hơn về chính quyền Trump thứ hai đã tiếp thêm nhiên liệu cho đà tăng - do kế hoạch áp thuế đối với hàng nhập khẩu của cựu tổng thống dự kiến ​​sẽ đẩy lạm phát và lãi suất lên cao nếu ông giành chiến thắng vào ngày 5 tháng 11.

Tại sao chủ tịch Tập Cận Bình đột ngột thay đổi quan điểm về gói kích thích tài khóa?

Sau khi chống lại những lời kêu gọi can thiệp, Bắc Kinh đã thực hiện một bước ngoặt đột ngột. Nhưng liệu gói hỗ trợ tài chính của nước này có đủ ý nghĩa để đưa nền kinh tế lớn thứ hai thế giới trở lại đúng hướng?

Trong khi hầu hết mọi người ở Trung Quốc dành tuần lễ nghỉ lễ quốc gia tháng này để tận hưởng thời tiết mùa thu mát mẻ, thì các nhà môi giới ở Thượng Hải lại bị mắc kẹt trong văn phòng để tiến hành một cuộc kiểm tra căng thẳng (stress test) toàn ngành đối với hệ thống giao dịch của họ.

Sở giao dịch chứng khoán Thượng Hải muốn tránh lặp lại các sự kiện từ cuối tháng 9, khi thông báo đột ngột của Bắc Kinh về gói kích thích tiền tệ lớn nhất kể từ đại dịch đã kích hoạt một cuộc tranh giành của 220 triệu nhà đầu tư lẻ của Trung Quốc trở lại cuộc chơi cổ phiếu, khiến hệ thống giao dịch của thị trường bị sập.

NHNN phát hành tín phiếu 12,300 tỷ, bò tót chứng khoán có vượt qua?

Dạo Quanh Toàn Cầu

Tỷ lệ lạm phát đang giảm và nền kinh tế toàn cầu đang trên đà hạ cánh mềm, nhưng triển vọng tăng trưởng vẫn ảm đạm và rào cản thương mại gia tăng đang là trở ngại, người đứng đầu Quỹ Tiền tệ Quốc tế cho biết hôm thứ năm.

— Paul Hannon, “IMF dự báo nền kinh tế toàn cầu sẽ hạ cánh nhẹ nhàng, nhưng tăng trưởng sẽ yếu khi rào cản thương mại gia tăng”, Wall Street Journal , ngày 17 tháng 10 năm 2024.

Số thu của Hoa Kỳ trong năm tài chính 2024 đạt mức kỷ lục 4,919 tỷ đô la, tăng 11%, hay 479 tỷ đô la, so với năm trước đó. (Tuy nhiên) thâm hụt ngân sách của Hoa Kỳ đã tăng lên 1,833  tỷ đô la trong năm tài chính 2024, mức cao nhất ngoài thời kỳ COVID-19.

— David Lawder, “Thâm hụt ngân sách Hoa Kỳ vượt mức 1,800 tỷ đô la trong năm tài chính 2024,” Reuters , ngày 18 tháng 10 năm 2024.

Khoảng cách giữa lợi suất trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu Kho bạc Mỹ đã thu hẹp xuống mức thấp nhất trong gần 20 năm, khi các nhà đầu tư đổ xô vào đặt cược vào một "hạ cánh mềm" cho nền kinh tế lớn nhất thế giới.  Sự chênh lệch - hoặc chi phí vay thêm - mà các công ty đầu tư được trả tương đối với chính phủ Hoa Kỳ đã giảm xuống chỉ còn 0.83 điểm phần trăm trong tuần này, là khoảng cách nhỏ nhất kể từ tháng 3 năm 2005.

Theo ICE BofA, mức chênh lệch đối với các nhà vay trong thị trường trái phiếu được xếp hạng cao hoặc "rác" chỉ là 2,89 điểm phần trăm - mức thấp nhất kể từ giữa năm 2007.

Sự thu hẹp chênh lệch - một thước đo rủi ro vỡ nợ - phản ánh niềm tin của các nhà đầu tư rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thành công trong việc kiềm chế lạm phát mà không gây ra suy thoái, trong đó một số công ty sẽ gặp khó khăn trong việc trả nợ.

- Theo Financial Times

Nếu kinh tế Mỹ tăng trưởng mạnh thì tại sao phải cắt giảm lãi suất?

Sheila Bair Tác giả là cựu chủ tịch Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Hoa Kỳ và là cố vấn cấp cao của Hội Đồng Rủi Ro Hệ thống

Tin tốt cho nền kinh tế Mỹ cứ liên tục đổ về. Tiền lương đang tăng lên. Thị trường chứng khoán đang lên. Tạo việc làm rất mạnh mẽ. Tín dụng có sẵn. Một số người gọi nó là “nền kinh tế Goldilocks”, nhưng nó có cảm giác giống món súp của Papa Bear hơn, hơi nóng.

Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang dường như quyết tâm tiếp tục tăng nhiệt bằng việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn. Chủ tịch Jay Powell đã báo hiệu rằng những điều này sẽ được thực hiện dần dần. Nhưng với tốc độ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ như vậy, tại sao lại phải cắt giảm?

HSC Nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2024 của VIệt Nam lên 6.68% sau Q3 mạnh mẽ

HSC nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2024 lên 6.68% (từ 6.2% trước đó), điều này cho thấy nền kinh tế sẽ tăng trưởng chậm lại một chút trong Q4/2024 (tăng 6.5% so với cùng kỳ). 

Các nhà kinh tế đoạt giải Nobel 2024 nhờ nghiên cứu về sự thịnh vượng của các quốc gia

Trong số các bản dịch về cuốn sách này, thì bản dịch của tiến sĩ Nguyễn Quang A mình thấy là hay nhất. Tất nhiên, bản dịch này sẽ không được phép xuất bản ở Việt Nam. Các phiên bản bán trên mạng của các nhà xuất bản trong nước thì mình thấy còn khá nhiều lỗi.

-------------------------

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Chín Kiếm (Nine of Swords).

Chín thanh kiếm đan xen xuất hiện ngang hàng trên nền đen. Một người ngồi dậy từ giường, tỉnh táo, không thể nghỉ ngơi, tay áp mặt. Một tấm chăn in hoa hồng và biểu tượng thiên văn phủ lên một tấm chăn bông. Nét chạm trỗ bên cạnh giường là hai người đàn ông đấu kiếm, một người rõ ràng là người chiến thắng và một người ngã xuống, bị đánh bại.

Sao Thổ giao hội với sao Hải Vương (2026) và sự suy yếu nước Nga?

Cuộc bầu cử Tổng Thống Mỹ sắp tới và đây là lúc chúng ta có những dự báo cho đối thủ lớn của họ tại Trung Đông- Nước Nga, khi sao Thổ Đi vào cung Bạch Dương vào năm 2025. Sự kiện này khiến tôi nhớ lại năm 2016.

Vào năm 2016, dưới ảnh hưởng của cặp góc Thổ Tinh/Hải Vương Tinh, khả năng sẽ có sự cắt giảm nguồn cung dầu. Yếu tố thú vị của cặp góc Thổ Tinh/Hải Vương Tinh này cho thấy nhiều lần trong lịch sử liên quan đến nước Nga. Vào năm 1998, khi Thổ Tinh/Hải Vương Tinh cũng tạo góc vuông, nước Nga cũng rơi vào tình trạng như hiện nay: Đổng Rúp của Nga sụt giảm gần 2/3 giá trị bởi cuộc khủng hoảng tiền tệ Đông Á và sự sụp đổ của quỹ Long-Term Capital Management (LTCM), đồng USD tăng giá trên 20% khiến giá dầu giảm hơn 50% từ mức 23 USD xuống mức đáy 12 USD/thùng vào năm 1998 - không khác mấy so với hiện nay. Nhưng sau đó, nước Nga đã có sự hồi phục mạnh mẽ dưới sự lãnh đạo của Tổng thống Vladimir Putin.

Do đó, có khả năng trong năm 2016, nước Nga sẽ có những hành động để can thiệp để cắt giảm nguồn cung hoặc thúc đẩy giá dầu theo nhiều cách: hoặc là Nga tựcắt giảm nguồn cung trong nước; hoặc là sẽ có những xung đột vũ trang ở Syria hoặc bất cứ quốc gia nào ở Trung Đông để làm tăng giá dầu.

Trích dự báo TTCK Việt Nam năm 2016 qua góc nhìn Chiêm Tinh Học

Thấy gì từ CPI tháng 9 của Mỹ cao hơn so với dự báo?

Quan điểm của bồ câu Scott Granis 

Headline inflation đã cao hơn một chút so với mục tiêu của Fed, nhưng điều này hoàn toàn do cách ước tính chi phí nơi ở. Nhìn chung, rõ ràng là Fed đã đưa lạm phát trở lại mức chấp nhận được.

So với lạm phát loại trừ chi phí nơi ở, lãi suất vẫn khá cao, đặc biệt là lãi suất thế chấp. Fed có nhiều dư địa để hạ lãi suất ngắn hạn và tôi dự đoán sẽ có một lần cắt giảm nữa vào tháng 11.

Biểu đồ #1

[Góc học thuật- nhà kinh tế học Scott B. Sumner] Quy tắc Sahm, suy thoái kinh tế nhỏ và chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ

Bắt đầu từ khoảng năm 2011, tôi bắt đầu viết blog về một sự thật kỳ lạ là nước Mỹ không có suy thoái kinh tế nhỏ. Suy thoái kinh tế nhỏ có thể được định nghĩa theo nhiều cách khác nhau, nhưng tôi thấy hữu ích khi xem xét nó như một tình huống mà tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 1% đến 2%, rồi sau đó bắt đầu giảm trở lại. Trong tất cả các cuộc suy thoái mà chúng ta có dữ liệu hàng tháng (tức là kể từ Thế chiến II), tỷ lệ thất nghiệp đã tăng hơn 2 điểm phần trăm.

Ở đây, tại Quận Cam, chúng tôi phải hứng chịu rất nhiều trận động đất nhỏ, khoảng 4,0 độ Richter. Nhưng tôi vẫn chưa trải qua trận động đất lớn nào. Điều đó đúng với nhiều hiện tượng trong cả tự nhiên và con người. Sóng biển nhỏ phổ biến hơn sóng thần lớn. Giết người cá nhân phổ biến hơn giết người hàng loạt. Có vô số ví dụ—thực ra, đó gần như là quy luật của tự nhiên. Vì vậy, bạn sẽ mong đợi suy thoái kinh tế nhỏ phổ biến hơn nhiều so với suy thoái kinh tế thông thường, nhưng thực tế lại ngược lại. Chúng tôi không có bất kỳ suy thoái kinh tế nhỏ nào.

Thậm chí còn khó hiểu hơn là thực tế là các quốc gia khác cũng có suy thoái nhỏ. Trong một bài báo gần đây của Economist thảo luận về Quy tắc Sahm, biểu đồ sau đây đã được trình bày:

CPI tháng 9 của Mỹ sẽ định hình suy nghĩ về việc cắt giảm lãi suất

Tốc độ giảm lạm phát của Mỹ là bao nhiêu?

Một loạt dữ liệu kinh tế tích cực đã thuyết phục các nhà đầu tư chuyển hướng theo gợi ý của các nhà ngân hàng trung ương Mỹ rằng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ chỉ giảm lãi suất dần dần trong những tháng tới. Các con số lạm phát tuần này đánh dấu điểm tiếp theo để định hình suy nghĩ của nhà đầu tư.

Thứ Năm sẽ công bố con số lạm phát giá tiêu dùng (CPI), trong khi con số giá sản xuất (PPI) sẽ được công bố vào Thứ Sáu.

Con số việc làm NFP tháng 9 tốt hơn mong đợi cho thấy điều gì?

Bồ Câu Scott Granis: Đây không phải là một con số việc làm đáng sợ

Sáng nay, thị trường dường như bị sốc bởi con số việc làm mạnh hơn dự kiến. Việc làm tư nhân tăng thêm 223K vào tháng 9, so với dự báo tăng 125K. Một số người gọi đây là con số "quái vật". Tuy nhiên, từ quan điểm của tôi, không có gì thay đổi cả. 

Việc làm khu vực tư nhân đang tăng khoảng 1.3 đến 1.4% mỗi năm, như đã diễn ra trong vài tháng qua. Đây là mức tăng trưởng vừa phải, có thể đủ để mang lại mức tăng trưởng kinh tế tổng thể khoảng 2% mỗi năm. Một con số không đáng bàn.

Biểu đồ #1

Báo cáo NFP của Mỹ tích cực, Bò tót có trở lại để giúp VN-Index vượt 1,300 điểm trong tháng 10?

 Sư rung lắc của TTCK toàn cầu quanh ngày nhật thực 2.10.2024 đã diễn ra như dự báo của tuần trước.

Quan sát nhật thực hình khuyên ngày 2.10.2024

Dạo Quanh Toàn Cầu

Số việc làm tại Mỹ tăng vọt bất ngờ: "Theo Bộ Lao động Mỹ, các nhà tuyển dụng đã tạo thêm 254,000 việc làm trong tháng 9, vượt xa dự đoán của các nhà kinh tế là 150,000. Đây là mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4.1%. Báo cáo việc làm khả quan này có thể sẽ khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không giảm lãi suất thêm 0.5% nữa tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 11, thay vào đó duy trì kế hoạch giảm lãi suất 0.25%. (Nguồn: WSJ)

Kiến Thức Tarot (Ẩn Phụ): Tám Kiếm (Eight of Swords).

Một người phụ nữ mặc đỏ bị trói và bị bịt mắt. Cô ta bị bao quanh bởi tám thanh kiếm cắm xuống đất, và có vẻ như cô ta đang bị giam cầm hoặc hạn chế bởi chúng. Dưới chân cô ta có những vũng nước nông. Một lâu đài nằm trên một ngọn núi đá dựng đứng ở xa phía sau cô ta.

NHNN bơm ròng 65,800 tỷ đồng vào tuần cuối tháng 9

Theo SSI, Research, trong tuần giao dịch cuối Quý 3, thanh khoản hệ thống đã phần nào gặp áp lực hơn và NHNN đã sử dụng kênh mua kỳ hạn với khối lượng phát hành mới lên tới 67,300 tỷ đồng ở kỳ hạn 7 ngày và lãi suất 4% nhằm cấp thanh khoản cho các NHTM. 

Chốt tuần, NHNN bơm ròng 65,800 tỷ đồng. Mặt bằng lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm nhờ vậy có diễn biến tương đối ổn định và duy trì ở vùng 4.2% (tăng 40 điểm cơ bản so với tuần trước đó) trong suốt tuần.

Liệu kỷ nguyên của tiền rẻ đã kết thúc?

 Có những lý do để kỳ vọng lãi suất thực tế sẽ còn tăng cao hơn, vì chúng vẫn chưa thực sự cao cho lắm.

Tác giả: Martin Wolf

Chúng ta đang chứng kiến sự khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Nhiều người hiện đang đặt câu hỏi lãi suất có thể giảm bao xa và những đợt giảm đó có thể ảnh hưởng gì đến nền kinh tế của chúng ta. Tuy nhiên, đối với tôi, những câu hỏi thú vị hơn là về dài hạn. Chính xác là có ba câu hỏi. Thứ nhất, liệu lãi suất thực tế cuối cùng đã có một bước nhảy vọt bền vững, sau khi chúng giảm xuống mức thấp bất thường trong thời gian dài?