VFA INSIGHT 25.8.2014: THÁCH THỨC SIÊU KHÁNG CỰ “633 ĐIỂM” & “SILENT CRASH”?

Tuần qua, thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục tăng điểm. Tại Mỹ, các chỉ số chứng khoán DJIA (hiện ở mức 17,000 điểm)  và SP500 (gần 2,000 điểm) quay trở lại đỉnh cao mọi thời đại đã bị đánh mất vào ngày 21.7.2014. Tại khu vực Châu Âu, chỉ số Stoxx 50 dù vẫn còn cách xa mức đỉnh 19.6.2014 nhưng cũng có xu hướng hồi phục trong tuần qua. Hiện chỉ số Stoxx 50 đang ở mức gần 3,100 điểm. Xu hướng tăng mạnh từ đầu năm của Châu Á vẫn đang tiếp diễn. Các thị trường HongKong, Ấn Độ, Úc, Trung Quốc lập các đỉnh cao mới trong năm 2014. Thị trường Nhật Bản cũng đang cố gắng lấy lại mức đỉnh cao nhiều năm vào tháng 12.2013 (16,200 điểm) khi tăng điểm mạnh trong tháng 8 và ở mức 15,500 điểm.

Cùng chung với xu hướng chứng khoán Châu Á, các chỉ số Việt Nam tiếp tục tăng điểm mạnh trong 3 tuần giao dịch của tháng 8. Mặc dù mức tăng điểm yếu hơn so với HNX-Index, nhưng chỉ số VN-Index đã tạo nên đỉnh cao 5 năm qua. Tuần kết thúc ngày 22.8.2014, chỉ số VN-Index đóng cửa ở mức 620.14 điểm và HNX-Index là 83.3 điểm lần lượt tăng khoảng 4% và 5% so với cuối tháng 7.

Như vậy, tương ứng với kịch bản không xuất hiện “Crash” trên thị trường chứng khoán toàn cầu, các chỉ số chứng khoán Việt Nam đang hướng dần đến các mức điểm quan trọng: 622 điểm và 84.2 điểm. (Xem lại: http://www.chiemtinhtaichinh.com/2014/08/vfa-insights-1882014-than-trong-khi-gan.html)

Trong tuần trước, tôi bình luận về chứng khoán Mỹ và thị trường vàng: “Nếu ngày 7.8.2014 là đáy chu kỳ sơ cấp đối với DJIA, khó có thể diễn ra một crash ngay trong tuần sau. Những thông tin tiêu cực không khiến chỉ số DJIA phá đáy ngày 7.8.2014. Thị trường vẫn bullish và chờ đợi ngày 26.8.2014 +/-3 ngày giao dịch như là điểm đảo chiều đỉnh. Giá vàng có thể tiếp tục điều chỉnh giảm và kiểm tra lại các mức đáy 1,281 USD. Thực tế, trong tuần qua, chỉ số DJIA đã quay trở lại mức 17,000 điểm và giá vàng đã phá thủng mức đáy 1,281 vào ngày 1.8.2014.

Tuy nhiên, kịch bản không có “Crash” không phải là kịch bản chính của tôi. Theo Raymond Merriman, với mẫu hình Hỏa Tinh và Thổ Tinh ở cung Bọ Cạp thường (xác suất 75%) dẫn đến sự sụt giảm mạnh trên thị trường chứng khoán và tăng giá mạnh trên thị trường vàng.  Hỏa Tinh sẽ còn ở cung Bọ Cạp cho đến ngày 14.9.2014 (theo múi giờ Việt Nam), chúng ta vẫn có cơ hội để kiểm chứng tác động của mẫu hình nói trên.

Mặc dù chưa gây sức ép tiêu cực lên thị trường tài chính, nhưng quan sát mẫu hình trên đang trùng khớp với những diễn biến chính trị xã hội từ cuối tháng 7 đến nay. Căng thẳng tại Ukraine tăng cao khi Nga đưa quân tiến sát biên giới Ukraine và những hành động đáp trả của hai phe; Mỹ không kích Irak; chiến sự tại dãi Gaza; dịch bệnh Ebola buộc WHO phải ban bố tình trạng khẩn cấp toàn cầu, Argentina vỡ nợ…Tại Việt Nam, các vấn đề nợ công của chính phủ (Thủ Tướng Nguyễn Tấn Dũng phải trấn an dư luận bằng lời khẳng định “Dứt khoát không để Việt Nam vỡ nợ”) và nợ xấu tại Agribank cũng được các nhà đầu tư “lờ đi”.

Nếu mẫu hình trên gây tác động trên thị trường tài chính, tuần tới là mốc thời gian quan trọng. Trong bài viết trước, tôi đánh dấu khung thời gian 29.8.2014 +/-3 ngày giao dịch là quan trọng đối với thị trường chứng khoán toàn cầu. Liệu thị trường có sự đảo chiều trong tuần tới hay không? Vào cuối tuần qua, các chỉ số chứng khoán Mỹ, Âu giảm điểm do những căng thẳng tại Ukraine.

Đối với TTCK Mỹ, với đánh dấu ngày 7.8.2014 là đáy chu kỳ sơ cấp, thị trường đã tăng giá hơn 2 tuần. Nếu chu kỳ sơ cấp chuyển dịch trái, đỉnh có thể xuất hiện trong tuần sau vì theo lý thuyết các mẫu hình chuyển dịch trái có thời gian tăng giá từ 2-9 tuần (xem sách: “Định thời điểm thị trường: Chu kỳ và mẫu hình trong các chỉ số chứng khoán”). Chu kỳ sơ cấp chuyển dịch trái khi các chu kỳ lớn.

Liệu chu kỳ lớn đã kết thúc ở Mỹ? Tôi đang nghĩ là có. Quan sát của tôi về Elliott wave cho DJIA cho thấy mức 17,000 có thể là điểm kết thúc của sóng 5 thuộc sóng Y. Và đồng thời có thể là sóng b lớn.

Tôi public môt báo cáo từ công ty Elliottwave về kịch bản sóng dài hạn của TTCK Mỹ. Robert Pretcher gọi đây là “Silent Crash”?  Bạn có thể xem tại. https://drive.google.com/file/d/0B-KEJYrfvuHMQzFZUFlKRTBEOW8/edit?usp=sharing.

Ở một góc nhìn khác, tôi cũng quan sát mẫu hình nổi tiếng của George Lindsay “Three Peak and Domed house (3PDH). Mẫu hình thường xuất hiện tại các cuộc sụp đổ như 1929 hoặc 1987.

Theo Carl Futia, thị trường đang ở vị trí số 27, mặc dù khá bất thường vì nó đang bằng với số 23 nhưng nó cũng chỉ ra khả năng diễn ra một Crash. Có thể xem tại http://carlfutia.blogspot.com/2014/06/lindsay-update.html

Đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, VN-Index đang thách thức lại mức điểm 633 cao nhất vào ngày 23.10.2009. Đây được xem là mức kháng cự quan trọng đối với VN-Index vì nếu như đóng cửa tuần tới cao hơn 633 điểm, sẽ có những thay đổi lớn sóng việc đánh nhãn các chu kỳ dài hạn tại Việt Nam. Ngược lại, nếu thất bại, một lần nữa thị trường Việt Nam sẽ có một sự điều chỉnh mạnh. Thậm chí nó có thể là “SILENT CRASH”?

P/S: Những bình luận chi tiết về TTCK Việt Nam được trình bày tại Vietnam Forecast 2014_Update (lần 4) và đồng thời là báo cáo tháng 09.2014. Được phát hành bởi VFA.